CPI数据成最大变数，美股和加密货币还能“飞”吗？

　　美联储政策利率下降、通胀下降和企业利润上升可能在年底前推动美国股市上涨，但投资者应密切关注将于本周三公布的11月消费者物价指数（CPI）数据，因为这可能是最后一个可能打破美联储12月降息预期的不确定因素。

　　美国银行资产管理集团高级投资策略师托马斯?海因林（Thomas Hainlin）表示：“上周五的就业市场数据没有任何意外。我们没有看到企业利润出现任何意外下滑。”海因林指出，这种背景为股票和加密货币等风险资产提供了支持性环境。

　　Infrastructure Capital Advisors创始人兼首席执行官杰伊?哈特菲尔德（Jay Hatfield）表示：“就在几周前，就连12月美联储会否降息都有很多人持怀疑态度，尤其是对特朗普政府领导下的通胀感到悲观。”

　　哈特菲尔德在电话中说：“现在我们认为，人们正在回归现实。”

　　根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed watch工具，联邦基金期货交易员预计，美联储在12月降息25个基点的可能性为85%，这一比例高于一个月前的66%。

　　11月就业数据强于预期，美国经济新增22.7万个就业岗位，高于预期的21.4万个。然而，数据已经发出了一些警告信号，包括失业率上升、求职时间延长、正在工作或正在找工作的成年人比例下降。

　　美国商业银行首席经济学家亚当斯（Bill Adams）说，11月份的CPI数据可能会保持稳定，汽油价格将在秋季末再次下跌。不过，亚当斯表示，如果劳动密集型服务价格大幅跳升，可能会让美联储踌躇不前。

　　哈特菲尔德表示，如果CPI数据意外上升，美国国债收益率可能上升，价值型股可能下跌，不过这种下跌很可能会被转向科技股和成长股的上涨所抵消。

　　海因林表示，他的基本预测是，美联储将在12月会议上降息25个基点，并在2025年初再降息一次。

　　海因林说：“我们仍然看好低利率、通胀放缓和企业利润上升的共同作用，这提振了从大型、中型、小型到外国股票的整个股票市场。因此，我们建议客户在投资组合中以成长型为导向。卖出投资组合中的部分核心固定收益资产，并在今年底和明年初增加股票投资。”

　　道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg认为，剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI月率更为重要。

　　Goldberg表示，如果核心CPI环比上升0.5%或更高，“你可能会看到市场对美联储12月会议结果的重大重新评估，这可能会让投资者和美联储重新考虑12月的降息决定。”

　　这位分析师说，如此出人意料的高核心数据可能会推动市场对12月份降息的预期降至50%或更低，他还说，他不排除美联储本月决定暂停降息的可能性。

　　Goldberg表示，美联储将“相当密切地”关注三个月和六个月的CPI年化通胀率，以观察广泛的通胀迹象是下降还是加速。