人民币汇率会再破7吗？央行称不会出现“单边市”并果断出手

　　8月15日开始的人民币汇率年内第二轮下跌还在持续。人民币对美元是否会时隔两年再破“7”，随之成为市场关注的焦点。

　　9月5日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报6.9366，较上一交易日跌338个基点，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元盘中跌破6.95关口，均创下2020年8月以来的新低。

　　市场今日也迎来了权威声音和央行的果断行动。

　　中国人民银行副行长刘国强9月5日下午在国新办举行的介绍稳经济一揽子政策的接续政策措施吹风会上强调:“人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。但是短期内，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现‘单边市’，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。合理均衡、基本稳定是我们喜闻乐见的，我们也有实力支撑，我觉得不会出事，也不允许出事。”

　　在上述表态后，央行还出手年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率。

　　央行在17时发布公告称，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

　　人民币对美元为何走低

　　本轮人民币汇率下跌始于8月15日央行下调MLF利率之际。

　　其中，人民币对美元即期汇率在16个交易日累计下跌了2017个基点，累计贬值2.99%。人民币对美元中间价从6.7413跌至9月5日的6.8998，累计下跌1585个基点，跌幅2.35%。

　　刘国强9月5日在回应人民币对美元汇率贬值时强调，人民币并没有出现全面的贬值，“在SDR货币篮子里，一个基本情况是美元升值了，人民币也升值了，但美元的升值幅度比人民币的升值幅度要大一些”。

　　“中国是开放经济，所以人民币汇率必然会受到各种因素的影响，近期主要是美国加码货币政策调整，美元今年以来升值了14.6%，在美元升值背景下，SDR篮子里其他储备货币对美元都大幅度贬值，人民币也贬值了8%左右，但是和其他非美元货币相比，贬值幅度是最小的。”刘国强表示。

　　平安证券首席经济学家钟正生认为，近期人民币汇率贬值有两方面触发因素，一方面，美元指数再创20年新高。其主要受到三方面因素的共同影响:一是8月美国PMI、就业、通胀等指标均好于预期；二是美联储打消了市场对于放缓加息的期待；三是极端干旱、高温天气使得欧洲能源危机问题雪上加霜。另一方面，中美货币政策分化加深。8月15日中国人民银行意外祭出降息工具，中美国债收益率倒挂程度进一步加深。特别是，8月22日以来美元指数高位企稳，但人民币对美元汇率仍在以较快速度走贬，中美货币政策分化影响更趋主导。

　　华创证券指出，政策利率降息作为触发因素，是本轮快速贬值的开始，但后续所释放的是国内需求走弱，以及美元持续走强积攒的压力，似乎人民币短期仍未调整到位，“7”或难构成本轮贬值的阻力位。本轮人民币与其他非美货币间的汇率保持相对稳定，核心在于美元的强势高压。

　　本轮人民币汇率会“破7”吗

　　随着人民币对美元汇率在在岸、离岸市场分别跌破6.94和6.95关口，市场对本轮人民币汇率“破7”的讨论也随着升温。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在报告中指出，即使本轮人民币汇率“破7”，也不必过度担忧。一是美元指数点位不同，2019年9月和2020年5月人民币汇率逼近7.2时，美元指数分别在99和100左右，而当前美元指数在110左右，创近20年来新高。二是市场之所以这么关注“破7”，更多是因为心理上的整数关口，而非客观存在的风险阈值。在前两轮“破7”之后，人民币汇率不久又重新走强。

　　“目前，欧洲更严重的能源危机问题、美联储快速加息进程（及欧央行加快加息节奏）均仍在演绎过程中，美元指数走强过程难言尾声。而相对于美元指数的位置而言，当前人民币汇率所处点位仍然明显偏强。”钟正生表示，这可从两个指标来看:一是人民币相对于一篮子货币的汇率指数仍处高位，在今年人民币相对美元贬值的过程中降幅比较有限；二是以2018年为基期，美元兑人民币汇率的升值幅度明显小于美元指数的升值幅度，且二者差值仍趋于扩大，表明人民币相对于美元指数的点位而言，仍处于偏强状态。

　　对于创下20年新高的美元指数，兴业研究指出，预计9月美元指数仍保持强势，加息预期上修和美国基本面好转均利好美元。然而，欧洲也初现破局曙光，欧央行加速加息、电力与天然气问题缓解、意大利风险落地等，都对欧元形成支撑，限制美元进一步上行空间。

　　刘国强强调，目前来看中国外汇市场运行正常，跨境资金流动有序，受美国货币政策的溢出效应虽然有影响，但是影响可控。

　　“这既得益于中国经济长期向好的基本面没有变，经济韧性比较强，而且目前我非常相信经济又进入了一个上行的阶段，另外也得益于中国的汇率机制，我们以市场供求为基础的汇率制度改革不断深化，宏观审慎的管理不断完善，汇率的弹性也明显增强，这样就比较好地发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能。”刘国强表示。