特朗普第二任期的首次演讲来了，华尔街将紧盯三件大事！

　　特朗普将在北京时间周二凌晨宣誓就职并开启他第二个美国总统任期。

　　在竞选期间，特朗普做出了无数政策承诺来讨选民欢心——包括移民、国际贸易甚至比特币。但对选民来说，最重要的问题之一，也可能是他赢得竞选的原因，是经济。

　　现在特朗普必须兑现这些承诺，他的选民不会是唯一关注这些政策的人，整个华尔街都在密切关注。

　　东方汇理美国公司（Amundi U.S.）美国股票研究主管克雷格·斯特林（Craig Sterling）在谈到即将到来的特朗普政策时说，“我认为这还没有被消化。”

　　他指出，围绕特朗普政策的细节存在很多不确定性，而这种不确定性使市场很难将这些政策的影响反映到当前的股票估值中。或者正如斯特林所说，“市场将为它所看到的东西买单。”

　　根据道琼斯市场数据，道指在特朗普就职前一周上涨3.7%，标普500指数上涨2.9%，纳指上涨2.5%。自去年11月大选日以来，道指和标普500指数分别上涨了3%和3.7%，这是自2009年巴拉克?奥巴马（Barack Obama）在全球金融危机期间就职以来，这两个股指在大选日至就职日期间的最弱表现。

　　据报道，特朗普计划立即行动，为他的就职典礼准备大约100项行政命令，届时投资者可能很快就会得到更清晰的信息。在这种情况下，投资者将关注的三个政策领域主要是：进口关税、放松管制和企业减税。

　　进口关税

　　关税一直是特朗普第二个任期内最受关注的政策之一。除了给自己贴上“关税人”的标签外，特朗普还非正式地提议对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并对来自中国的商品额外征收10%的关税。

　　通过征收新关税，特别是对墨西哥和加拿大等贸易伙伴征收关税，特朗普可能会引发贸易摩擦，从而提高美国公司的成本。

　　根据波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）最近的一份报告，对来自中国、墨西哥、加拿大和其他国家的商品加征关税，可能会使美国从主要贸易伙伴的进口成本增加6400亿美元。

　　那些最依赖于从涉事国家进口的公司和行业将更强烈地感受到成本的上升。波士顿咨询集团称，汽车制造商和汽车零部件制造商、服装公司和消费电子产品制造商就是例子。

　　但是，仅仅因为一家公司没有接触到被征收关税的进口商品，并不一定意味着它是安全的。一些投资者一直担心额外的关税可能会引发通胀。由于美联储在2020年新冠疫情之后成功地降低了通胀，因此投资者对任何可能推动通胀回升的因素都很敏感。

　　“这将是一件大事，”地平线投资公司（Horizon Investments）研究主管迈克·迪克森（Mike Dickson）表示。“我认为，一些围绕关税政策的担忧和风险在一定程度上加剧了对通胀的担忧和风险。因此，我们看到了利率的上行压力。”

　　在过去的几个月里，市场对有关通胀和降息的消息反应强烈。比如去年12月18日美联储就利率发表鹰派声明后股市遭遇大幅抛售，以及1月15日CPI通胀数据好于预期后股市上涨。

　　据报道，特朗普的顾问团队正在考虑逐步提高关税的想法，以避免通胀急剧飙升。但在特朗普的关税政策及其对通胀的影响明确之前，投资者将关注更多线索。

　　放松管制

　　去年12月，特朗普表示，他希望每通过一项新法规，就要取消10项旧法规。尽管目前尚不清楚哪些法规将被取消，但美国商会（U.S. Chamber of Commerce）主席兼首席执行官苏珊娜·克拉克（Suzanne P. Clark）表示，监管的缩减将释放经济的“动物精神”。

　　金融业预计将成为放松管制的大受益者。《华尔街日报》报道称，特朗普的顾问正在寻求缩小或限制银行监管机构的影响力。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，特朗普放松管制的计划令银行家们感到振奋，因为这可能会导致对银行的放贷规定减少——而放贷是银行业务的关键部分。

　　特朗普赢得大选后，金融板块的股票大幅上涨，标普500金融板块指数在去年11月6日上涨了近6.2%。金融股在接下来的几周内一路走高，然后在就职典礼前于11月6日附近的水平稳定下来。

　　但金融行业并不是唯一一个可以从监管松绑中受益的行业。能源行业以及材料和工业行业的某些公司可能会受益于更宽松的环境法规。

　　斯特林指出，在新冠疫情之后，美国制造商一直在应对增长的长期放缓，但随着“监管钟摆向另一个方向摆动”，未来的增长可能会得到提振。

　　企业减税

　　特朗普和共和党领导的国会在2017年通过了全面的税收法案，该法案的部分内容将于2025年到期，预计特朗普将在上任后延长这些减税计划。

　　2017年的税收法案将公司税降至21%的水平，但特朗普此后多次提议将其降至15%。通过降低成本和提高利润率，减税将使任何企业受益，因此投资者可能对潜在的商业顺风感到兴奋。

　　“即将上任的政府可能会通过减税、有针对性的财政刺激和放松管制等政策来优先考虑国内增长，”骏利亨德森投资（Janus Henderson Investors）小盘成长型投资组合经理乔纳森·科尔曼（Jonathan Coleman）在一份报告中写道。“这些方法可以为小盘股提供支持，因为小盘股比大盘股在经济上更敏感。我们预计，鉴于盈利相对更容易，小盘股的盈利增长可能会在2025年超过大盘股。”

　　虽然企业需要一段时间才能感受到减税的影响，但官方税收政策消息可能会激发投资者的看涨情绪。

　　展望特朗普就职典礼

　　特朗普将在就职典礼当天发表他第二个任期的第一次演讲。虽然有很多可讨论的话题，但投资者在当天可能无法得到他们正在寻找的答案。

　　“特朗普会为政策议程提供任何真正的线索吗？可能不会，“标准银行G10策略主管史蒂文·巴罗（Steven Barrow）在一份报告中写道。“如果这篇演讲和他2017年的就职演说有什么相似之处，那将是夸大其词，但缺乏细节。这并不奇怪。就职典礼不是新总统展示其政策细节的场所。”

　　即使特朗普在上任的第一周就宣布了政策，这些政策也可能不会对经济产生直接或戏剧性的影响。

　　“现实情况是：美国经济不是一艘快艇，而是一艘巨大的超级油轮。即使有最激进的政策变化，扭转局面也需要时间，”韦斯特伍德控股集团（Westwood Holdings Group）首席投资官阿德里安·赫尔弗特（Adrian Helfert）写道。

　　尽管如此，投资者经常关注特朗普的言论，在他的第二个任期到来之际，仍有许多问题等待解答，任何风吹草动都可能在短期内引发巨大反响。