消费和投资信心不足，英国经济持续疲弱

　　最新数据显示，英国经济持续显露疲弱态势。分析指出，零售不及预期、企业投资前景黯淡、与欧盟之间贸易呈现下滑趋势，多重下行风险显示英国经济今年第一季度增长形势也不乐观，在通胀意外缓和的背景下，英国央行进一步降息的预期正在上升。

　　经济持续显露疲态

　　英国国家统计局近日公布的数据显示，2024年11月，英国国内生产总值（GDP）环比增长0.1%。其中，英国服务业环比增长0.1%，制造业环比萎缩0.4%，建筑业环比增长0.4%。去年9月和10月，英国经济均环比萎缩0.1%。

　　尽管去年11月英国经济出现些许增长，但在截至11月的3个月内，英国经济环比零增长。此前英国央行预计，英国经济在去年第四季度环比也将出现零增长。

　　智库英国董事学会（IOD）首席经济学家安那·利奇说，在2024年7月至11月的五个月中，英国经济有四个月的增长速度低于预期，很可能在2024年下半年已经陷入停滞。

　　英国12月零售数据意外下滑，这增加了第四季度经济收缩的风险。英国国家统计局近日公布的数据显示，去年12月，英国零售额环比下跌0.3%，11月零售额向下修正为环比增长0.1%；去年第四季度，英国零售额环比下跌0.8%，同比上涨1.9%。

　　一些研究机构对英国今年一季度的增长也不看好。英国国家经济和社会研究所预计，2025年一季度，英国经济仅能实现0.3%的增长。

　　英国与欧盟在货物进出口方面均呈下跌趋势。英国国家统计局的数据显示，去年11月，英国向欧盟出口额为141亿英镑，环比上月下跌1.3%，从欧盟进口货物256亿英镑，环比下跌1.2%。

　　有分析认为，欧盟是英国主要的贸易伙伴。由于脱欧导致的进出口边境货物管理不畅，英国与欧盟的贸易受到明显影响，不利于英国经济增长。包括英国商会等在内的组织呼吁，工党政府需要积极推动英国的贸易发展。

　　英国商会研究总监斯图尔特·莫里森说，英国经济增长乏力，英国GDP将在2025年和2026年略有回升，但这主要是由政府支出增加推动。由于不少英国企业正在努力应对增税将带来的额外成本，英国企业投资水平可能保持在低位，难以带动经济出现转机。

　　利奇也表示，英国政府比以往任何时候都更需要专注于推动增长。政府的一些负面言论挫伤了英国经济在2024年下半年的信心，现在需要持续积极的促增长信号。英国财政大臣里夫斯在本月底或将发布工业战略等内容，可能成为推动投资和增长的重要机会。

　　英国工业联合会的调查显示，根据新的财政安排，英国企业主的税收将增加，雇员的最低工资将上调，这给企业的经营带来非常大的压力。面对新政策，英国私企将不得不收缩投资，减少雇员，从而可能抑制经济增长。

　　英国央行降息预期升温

　　数据显示，英国通胀在2024年12月意外放缓，这令市场重新押注英国央行将更快地进一步降息，推动英国股市上周大幅上涨。英镑走软趋势推动英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数1月17日创下新高，并连续第四周上涨。

　　由于市场之前预期高通胀和高利率风险增大，英国30年期国债收益率近期一度创下二十多年以来的最高水平。随着最新通胀和经济增长数据出炉，英国债券收益率有所回落。

　　去年12月，英国消费者价格指数（CPI）同比增速由11月的2.6%放缓至2.5%，环比增速放缓至0.3%，核心通胀率也由3.5%降至3.2%。

　　2024年8月和11月，英国央行曾两次把基准利率下调25个基点，但由于担忧通胀风险加大，12月维持利率不变。

　　伦敦证券交易所集团数据显示，交易员认为英国央行在2月降息25个基点的可能性约为82%，并预计2025年全年将降息66个基点。

　　国际货币基金组织（IMF）1月17日将英国2025年经济增长预测较去年10月上调0.1个百分点至1.6%，对2026年英国GDP增长的预测保持在1.5%。

　　国际货币基金组织首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示，增长预期的上调反映了里夫斯2024年10月宣布的预算的积极影响，更多的公共投资将抵消更高税收带来的不利影响，家庭收入增加和英国央行降息也是有利因素。他补充说，英国央行可能会在2025年每季度降息一次。

　　英国央行预测，2025年经济将增长1.5%。上个月，经济合作与发展组织（OECD）也将对英国今年经济增长的预测从之前的1.2%上调至1.7%。

　　推迟实施更严资本要求

　　英国央行1月17日表示，将把更严格的全球银行资本要求“巴塞尔协议3.1”的实施推迟一年至2027年1月。该协议是2008年金融危机后达成的一项国际性银行业监管协议。

　　英国金融协会对延迟实施更严格资本要求表示欢迎。该协会官员西蒙·希尔斯表示，鉴于银行业的跨境性质，资本规则的国际协调很重要。

　　英国审慎监管局（PRA）也认为，需要更多时间让该资本要求在美国的实施计划更明朗化，竞争力和经济增长情况也是考虑的因素。

　　有分析指出，英国工党政府一直在向英国监管机构施压，要求其采取更多措施来促进经济增长。里夫斯近日重申，监管机构应当发挥关键作用。

　　英国央行已经表示，将根据国内银行系统的需求调整一些巴塞尔协议的规定，包括小企业贷款的资本要求等。

　　去年9月，英国央行也曾表示将降低根据巴塞尔协议要求英国银行持有的额外资本金的水平。