日银正副总裁接连发言，加息预期升至84%

　　日本央行将于1月23日～24日召开货币政策会议。14日～16日，日本央行正副总裁一致表示“将对是否加息进行讨论并作出判断”。在会议前夕接连提及加息的可能性，让市场形成预期。2024年7月的加息决定与市场预期相反，被视为冲击，目前的动向透露出对当时发生日元大幅升值和股价下跌的反思。

　　有分析认为，日本央行希望通过在加息之前铺平道路，避免2024年7月会议后那样的市场混乱。对相关人士的采访显示，如果领导层提出将利率上调至0.5%的议案，预计决定日本央行货币政策的9名政策委员中将有过半数赞成。

　　“在1月的会议上，是否加息将成为讨论的焦点”。日本央行副总裁冰见野良三在14日的记者会上如此表示。日本央行的正副总裁在稍早前召开的会议上如此明确地说明将讨论什么实属罕见。

　　日本政府相关人士表示，“这或许是在为加息铺平道路”。尽管如此，在当天的外汇市场仍一度出现了卖出日元的情况。因为有评价称，并未明确暗示1月加息。

　　基于加息预期的日元买入明显增加是在第2天。1月15日，日本央行总裁植田和男在全国地方银行协会举行的新年贺词联欢会上表示，“将（在1月会议上）讨论是否加息，并作出判断”，沿袭了冰见野副总裁的发言。

　　在日本央行总裁发言前的15日上午10点左右，日元汇率为1美元兑158日元左右。但在发言后的下午5点过后，一度升至156日元后半区间。东短研究（Totan Research）和东短ICAP的数据显示，市场认为1月会议加息的概率截至20日下午为84%，明显高于2024年12月27日的40%左右。

　　如果市场的预期与日本央行的想法背离太远，很容易导致混乱。2024年7月会议决定加息时，被认为是一个冲击。由于加息，日元重新获得买入，日元贬值被修正，日本企业的股价大幅下跌。

　　日本央行自2024年4月以来一直表示，如果经济和物价与预期保持一致，就将推进加息。但市场持怀疑态度，投机者的日元空头头寸不断增加。日本央行官员回忆称“我们被轻视了”。

　　在2024年12月的会议上，也出现了日本央行与市场预期相左的一幕。在做出维持基准利率不变的判断后，植田总裁表示“对于加息判断，希望再有一个阶段”。

　　虽然当时暗示了加息判断即将到来，但在记者会期间卖出日元和买入美元有所加强。这是因为市场普遍认为日本央行对2025年1月加息持消极态度。

　　2024年7月的会议前，日本央行发布信息的机会很少，这一点被视为问题。此次2025年1月会议前，冰见野副总裁的演讲和记者会是为了避免出现信息发布的空白，这与加息可能性较高的时期重叠。另一位日本央行相关人士认为，“这是（与市场对话的）改善措施的第一步”。

　　美联储（FRB）具有将政策变化的前景更加明确地告知市场的倾向。美联储主席鲍威尔在2024年8月下旬的演讲中就降息方针表示，“是时候调整政策了”。正如他所说，在9月的会议上时隔3年半开始降息。

　　日本央行内部并没有采取明确的事前预告的动向。也有观点担心，如果进行加息预告，将限制政策的自由度。

　　日本央行不像美联储那样需要迅速改变政策也是一种理由。日本央行的加息步伐缓慢，也没有明确的标准来决定何时加息。对政策作出判断的自由度高的状态反而使沟通变得困难。

　　1月的会议也面临美国新总统特朗普20日就任后的发言以及随后股市、汇率剧烈波动的风险。日本央行准备观察金融市场的反应，然后做出最终判断。