加拿大央行或暂停降息？1月就业市场强劲增长，失业率意外下降

　　周五（2月7日），加拿大统计局公布的数据显示，1月净新增就业岗位76,000个，远超市场预期，失业率下降0.1个百分点至6.6%。

　　BMO首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在周五的研究报告中指出：“如果不是市场焦点集中在贸易战的可能性上，我们应该在谈论加拿大国内经济在最近几个月的复苏。”“即使人口增长放缓，就业增长的回升仍然强化了汽车和房地产销售回暖的信号，这表明加拿大经济正在复苏，主要得益于过去8个月大幅度的利率下调。然而，我们仍需面对贸易前景的不确定性，这让本应乐观的就业数据蒙上了一层阴影。”

　　就业数据亮点：私营部门就业增长强劲，制造业领跑

　　1月就业增长继12月强劲表现之后再度攀升，标志着连续三个月增长，且新增就业数量已不再被人口增长速度所超越。

　　私营部门（Private Sector）新增就业57,200个，为就业增长的主要推动力。

　　公共部门（Public Sector）小幅下降8,400个，但过去一年公共部门就业总量仍增加107,000个。

　　自雇就业（Self-Employment）增加22,900个。

　　制造业（Manufacturing）领跑各行业，1月新增就业33,000个。

　　利率展望：加拿大央行或暂缓降息，但贸易战风险仍存

　　加拿大央行在上个月降息25个基点，行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）当时警告称，如果加拿大与美国爆发贸易战，将严重损害加拿大的经济活动。

　　波特表示，虽然本次就业数据不支持加拿大央行短期内进一步降息，但贸易风险仍使市场对未来降息抱有希望。

　　市场降息押注有所降温——据路透社，在就业报告公布前，市场预计3月降息25个基点的概率为72%，但随后降至58%。

　　RBC助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）在研究报告中表示：“目前就断定就业市场已完全恢复还为时尚早，特别是考虑到失业率仍比去年高出近1个百分点，但失业率的峰值可能比预期更早到来，甚至可能已经触顶。”

　　詹岑补充道，加拿大央行已暗示未来降息取决于经济数据的疲软程度，如果下个月就业数据继续强劲，可能会降低央行的降息紧迫性。

　　“尽管家庭支出已有回升迹象，但企业投资仍然疲软，当前利率水平相对经济增长而言仍然较高，”詹岑说到。“在3月政策会议之前，仍存在美国宣布新一轮关税的风险，此外，还有一轮就业和通胀数据需要关注。”

　　经济学家观点：就业市场仍存闲置产能，或需进一步降息

　　CIBC经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）在周五的研究报告中表示：“1月的就业数据显然再次传递出积极信号。”“不过，尽管失业率下降，但仍回到去年10月的水平，这意味着劳动力市场仍有大量闲置产能。”

　　他补充道：“我们仍然认为，加拿大央行需要进一步降息，以完全吸收这些闲置劳动力资源，尤其是在贸易不确定性加剧的背景下，这可能影响企业未来的招聘决策。”

　　总体来看，尽管加拿大就业市场表现强劲，但贸易紧张局势仍可能影响未来经济复苏节奏，加拿大央行仍需谨慎应对降息预期。