全球央行转向谨慎，“大放水”剧本泡汤？

　　本周全球五大央行议息，唯有瑞士央行选择降息。面对经济与政治不确定性攀升，主要发达经济体货币政策分化加剧。以下是十大央行政策最新图谱：

　　1、瑞士央行

　　瑞士央行周四降息25个基点至0.25%，为连续第五次降息（累计下调150个基点）。市场预期本轮宽松周期或已见底，但政策制定者未排除重返负利率的可能性。

　　2、加拿大央行

　　加拿大央行上周降息25个基点至2.75%，实现连续第七次降息。该行称将“审慎推进后续政策调整”，关税引发衰退的风险或迫使其维持宽松。市场押注年内还将降息近50个基点。

　　3、瑞典央行

　　瑞典央行周四维持利率于2.25%不变，称将暂时按兵不动。尽管该行自4%高位累计降息175个基点以刺激低迷经济，但通胀仍高于2%目标，市场认同其暂停宽松的立场。

　　4、新西兰央行

　　新西兰联储上月激进降息50个基点至3.75%，七个月内累计降息175个基点。已辞职的前行长奥尔（Adrian Orr）曾暗示4、5月再各降25个基点，使利率回归中性区间，市场定价与此基本一致。

　　5、欧洲央行

　　欧洲央行本月降息至2.5%，为去年6月来第六次降息。但该行警告贸易冲突与国防开支上升或推高通胀，消息人士透露4月可能暂停降息。

　　6、美联储

　　美联储周三维持利率不变，坚持年内两次降息预期，但警告不确定性“异常高企”。鲍威尔指出特朗普关税政策正拖累增长并推升短期通胀。市场定价显示年内或降息两次，第三次概率较低。

　　7、英国央行

　　英国央行周四按兵不动于4.5%，称利率将“渐进下行”，但需密切关注国内外经济演变。通胀顽固高于目标令其较同行更趋谨慎，市场预计年内再降息50个基点。

　　8、澳洲联储

　　澳洲联储2月启动本轮周期首次降息，会议纪要显示强劲劳动力市场令其后续宽松趋于谨慎。市场预期年内再降两次，但央行认为可能过于激进。

　　9、挪威央行

　　挪威央行自2023年底以来维持利率不变，但行长2月称“接近小幅宽松时机”。市场预计至少6月前不会行动，3月27日会议更新利率路径成关键观测点。

　　10、日本央行

　　日本央行周三维持利率不变，但独处加息周期。薪资与通胀数据支持进一步紧缩，市场押注年底前至少加息25个基点。行长植田和男警示全球经济不确定性升高，暗示后续加息节奏将受美国关税政策影响。

　　当全球央行在降息道路上踩下刹车，货币政策的分化正成为2024年最显着的风险变量。从大西洋两岸到亚太地区，决策者们不得不在增长、通胀与地缘风险的三重迷宫中寻找微妙的平衡。