特斯拉“躺赚”碳排放积分？Stellantis 2025年继续送钱！

　　投资者担心，如果特朗普再次当选总统，可能会终结特斯拉通过出售碳排放监管积分赚取数亿美元的能力。

　　但目前来看，情况并非如此。

　　上周末，路透社报道称，Stellantis(STLA.N)计划在2025年向特斯拉购买碳排放监管积分。该报道援引了Stellantis欧洲业务负责人让-菲利普·因帕拉托（Jean-Philippe Imparato）在意大利某活动上的发言。

　　Stellantis和特斯拉(TSLA.O)尚未对此置评。

　　在欧洲和其他一些地区，汽车制造商必须满足汽车销售的排放要求，否则将面临罚款。

　　根据规定，欧洲汽车制造商在2025年的销售中，大约25%必须来自零排放汽车。纯电动汽车（BEV）属于零排放车型，但截至2024年底，BEV在欧洲新车销量中的占比约为15%。

　　欧洲的罚款机制是按单车计算，并根据未达标的排放量进行调整。欧洲乘用车协会估计，2025年的罚款总额可能高达180亿美元。

　　特斯拉只生产纯电动车，远超其应承担的零排放份额，因此可以向其他企业出售碳排放积分，帮助它们避免罚款。

　　同样的情况也发生在美国，不过特斯拉的大部分碳排放积分收入来自加州的州级政策。加州拥有美国环保署（EPA）授予的碳排放监管豁免权，但特朗普如果再次执政，可能会试图撤销这一豁免。不过，加州官员表示，该行动将遭到加州政府的法律挑战。

　　目前，这一挑战尚未发生，因此特斯拉的碳排放积分收入仍将持续流入，而这笔收入金额相当可观。自2019年以来，特斯拉通过碳排放积分交易获得了大约100亿美元，占该公司同期总运营利润的25%以上。

　　美国的碳排放积分销售仍然是特斯拉投资者关注的重点。欧洲的碳排放积分似乎没有风险，但欧洲汽车制造商也在努力达标，并寻求政策宽松。欧盟已经提供了一些缓解措施，例如规定2025年至2027年之间的平均排放量作为合规标准。

　　不过，这并未阻止Stellantis在2025年提前储备碳排放积分。