美联储加息对美国经济带来多大损伤？本周开始“谜底揭晓”

　　随着美联储加息，以及投资者试图重新评估股票估值和企业利润的持久性，美国大型企业第三季度财报季本周拉开帷幕，这将让分析师对企业在成本持续上升、利率上升、美元走强挤压海外收入的情况下是如何维持现状有一个迄今为止最全面的了解。

　　从对几家提前发布业绩的公司的激烈反应来看，即将发布的公司业绩似乎不太可能安抚最近波动特别大的市场。美国股市周五下跌2.8%，此前最新的就业报告显示，劳动力市场依然强劲，这可能增强了美国继续大幅加息的理由。即使在上周早些时候短暂上涨之后，标普500指数仍有望迎来2008年金融危机以来最糟糕的一年。

　　数据显示，分析师预计标普500指数成份股公司第三季度收益将增长2.4%。在已经公布财报的标普500指数成份股公司中，有一小部分公司的总体收益仅较上年同期增长0.4%。

　　瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)高级美国股票策略师纳迪亚洛弗尔(Nadia Lovell)说:“我认为，这次财报描绘的图景不是很好。”

　　过去一个月里，包括联邦快递(FedEx Corp.)、CarMax Inc.、耐克(Nike Inc.)在内的股票都大幅上涨。在财报或评论令市场失望后，嘉年华集团(Carnival Corp.)和美国联邦电信(fedex Corp.)的个股在一个交易日内均出现了两位数的跌幅。

　　本周投资者将关注摩根大通、花旗集团等大银行的业绩。富国银行、百事可乐、达美航空等业绩也将受到关注。

　　定于未来几周公布财报的公司名单将让投资者了解美联储的行动将如何影响整个经济。加息会提高企业和家庭的借贷成本，从而给需求降温，但这些效果需要时间才能显现出来。企业还在努力控制成本上升，同时又不疏远对价格上涨感到厌倦的消费者，一些企业还在应对美元升值对其他国家营收产生的负面影响。

　　近几个月来，华尔街分析师已降低了对企业利润的乐观预期。有数据显示，在第三季度，分析师将标普500指数第三季度的盈利预期下调了6.8%，这是自2020年第二季度以来报告期间对预期的最大下调。分析师还调降了对第四季度和2023年的预期。

　　这表明，股价可能比一个经常被引用的估值指标所显示的要高。数据显示，标普500指数上周的预期市盈率为15.9倍，与15.7倍的20年平均水平相符。但如果盈利预期过于乐观，那就意味着股价并不像表面上看起来那么便宜。

　　市场一直如此关注利率走向的线索，以至于即使是那些认为企业在管理通胀方面做得很好的投资者，也未必会认为财报季会推动股市再次走高。