欧盟孤注一掷祭出“天然气价格上限” 最终可能搬起石头砸自己脚

　　欧盟各国能源部长周一就限制天然气批发价格达成政治协议。目前各国政府同时还面临越来越大的压力，要求采取措施解决持续的能源危机。尽管对早些时候的提议进行了一些调整，但市场消息人士仍担心，天然气价格上限计划仍可能影响欧盟吸引液化天然气的能力，并可能加剧普遍的价格波动。

　　市场修正机制是欧盟对天然气价格上限的正式名称，当荷兰TTF交易中心的月前价格连续三个工作日超过180欧元/兆瓦时（5575美元/百万英热），并且前月TTF价格比同样三天的全球液化天然气价格高出35欧元时，市场修正机制将被触发。部长们还确认该上限将适用于所有欧洲枢纽，涵盖范围扩大至未来三个月和一年的衍生品合约。

　　此外，新商定的价格条件比欧盟委员会之前提案更为严格，此前要求前月TTF价格连续两周高于275欧元/兆瓦时，且合约价需要连续10天高于全球液化天然气参考价格58欧元。

　　这意味着，由于最初的提案因条件过于宽松而被批评为只是象征性的，因此，新的条件更有可能触发价格上限。例如，当8月份TTF近月交易价格达到创纪录的340欧元/兆瓦时，它就不会被触发。在8月和9月的大部分时间里，欧洲的天然气价格都高于180欧元/兆瓦时的新价格触发点，明年欧洲的价格波动可能加剧，因为人们普遍认为，与2022年的水平相比，俄罗斯的管道流量将会下降，这加剧了填补天然气储备的困难。

　　克里姆林宫发言人佩斯科夫几乎没有缓解供应担忧，他称天然气价格上限“纯粹是干扰市场进程”，并证实莫斯科“正在努力应对”。

　　绝望的措施

　　市场消息人士一致认为，这一机制不太可能平息能源危机。SEB银行大宗商品分析师奥勒·赫瓦尔拜就直言不讳，

　　“价格上限似乎是为了解决高油价而采取的孤注一掷的行动。在试图降低天然气价格时，关注能源效率和需求破坏将更加有益。他进一步表示，由于价格上限将从2月15日起生效，因此在当前冬季的大部分时间内都不适用，这可能是一个好消息，因为上限可能导致市场混乱。“上限仍然设定在相当高的水平，而且不是在冬季高峰/可能的高峰疯狂期间，所以我们认为这应该不会对现在的一切运作产生任何大的影响”。

　　市场还普遍担心，天然气价格上限可能导致交易所交易枯竭，因为场外交易市场不包括在这些措施之内。这反过来可能会降低流动性，增加追加保证金的要求，并刺激波动。拥有欧洲大部分TTF交易的洲际交易所警告称，此前价格上限提案的预期影响将是，市场参与者将需要额外的保证金要求超过470亿美元，是目前水平的两倍。

　　SEB银行大宗商品分析师奥勒·赫瓦尔拜还进一步认为，

　　“许多消费者目前根据消费水平按月或按季度对冲购买。设定上限的风险在于，这些公司可能会因为有所准备而受到损害。”“我最近与欧洲大陆的一个天然气消费大户交谈，他们表示，欧洲工业不知道如何应对上限。目前（天然气采购）战略没有改变。”

　　这一限制不仅可能影响吸引液化天然气进入欧洲海岸的价格信号，还可能阻碍整个欧盟的管道流动。某交易商的一位液化天然气分析师表示:“如果它适用于一些国家，而不适用于其他国家，那么如果在极端情况下缺乏对冲或出售的市场，它可以做的就是限制跨境流动。”

　　此外，人们还怀疑天然气价格上限是否会被触发，因为它仍然需要比液化天然气价格有大幅溢价。该分析师表示:“TTF高于上限的唯一原因是，由于目前欧洲再气化能力大于供应可用性，液化天然气参考价正在推高它。”如果限制确实导致场外交易激增，那么欧盟可能被迫暂停这些措施，可能是无限期地暂停。