交易员开始押注美联储被迫降息

　　投资者预计，美联储将在明年面临经济放缓时降息，押注美联储结束其历史性货币紧缩行动的时间，比美联储自身信号要近得多。美国政府债券市场的交易员们押注，美联储将被迫在2023年第四季度两次降息。尽管美联储主席鲍威尔和其他高级官员上周表示，即使美联储放缓加息步伐，也不会改变其提高借贷成本的计划。美国国债期货市场暗示，美联储的基准政策利率将在明年5月达到4.9%的峰值，然后在2023年底回落至4.4%。这意味着美联储将降息约0.5个百分点。在鲍威尔结束连续0.75个百分点的加息并在12月会议上将加息幅度降至0.5个百分点之后，市场对美联储明年降息的押注加速了。投资者还关注了比预期更强劲的11月就业报告，该报告显示通胀有所缓解。

　　德意志银行美国利率研究主管马特？拉斯金表示，

　　“我认为可以肯定地说，委员会暂不预期明年降息。那么，我们该如何解释这种前景与我们预期之间的差异呢？我行曾预测，美联储将被迫在2023年12月降息0.5个百分点。我认为这可以归结为市场参与者预计明年会出现衰退，而委员会的预测仍然是软着陆。从收益率曲线倒挂来解释，这种观点与传统的加息周期模式是一致的:自1980年以来的每个周期中（2004-06年除外），美联储都在利率达到峰值的6个月内降息。通常情况下，他们会过度紧缩，直到金融市场出现问题。”

　　BMO Capital Markets固定收益策略全球主管玛格丽特？科林斯对此表示赞同:“在本轮周期中也可能出现这种情况，因此我们不会忽视明年晚些时候的某个时刻政策调整的可能性。”