澳大利亚CPI前瞻：通胀数据将成为澳大利亚央行的关键变量

　　澳大利亚消费者物价指数（CPI）数据将於北京时间7月26日（周三）09:30公布，随着公布时间的临近，以下是七家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的通胀数据的预测。

　　6月份的整体通胀率同比将下降至5.4%，而5月份为5.6%；第二季度的整体通胀率同比预计为6.2%，而之前公布的数据为7.0%；缩减平均值同比预计为6.0%，而第一季度为6.6%。

　　澳洲国民银行

　　我们预计第二季度CPI在降低基本通胀率方面的连续进展甚微，即使同比通胀率有所下降。虽然我们预计修正後的平均通胀率季度环比为1.1%，年度同比为6.0%，与澳大利亚央行5月份6.0%的SoMP一致，但我们预计围绕服务业的细节将不那麽有利，这表明通胀率回归目标的速度可能慢於SoMP预测。对於整体通胀率，我们认为季度环比为0.9%，年度同比为6.1%，这主要是受国内住宿和旅游价格大幅下降的推动（澳大利亚央行5月份的SoMP为年度同比6.3%）。月度CPI指标的细节应该是一个合理的指南，而NAB从这些数据中得出的观点是，虽然总体通胀在放缓，但服务业通胀看起来却很坚挺（就像在海外一样）。因此，需要进一步收紧政策，才能更有信心在2025年中期将通胀率恢复到3%，我们仍然预计澳大利亚央行将在8月份提高现金利率，并在未来几个月内将其提高到4.6%。

　　澳新银行

　　我们预计第二季度的整体通胀率（年同比增长6.2%）和削减後的平均通胀率（年同比增长5.9%）都将有所放缓。澳大利亚央行可能会感到欣慰的是，通胀率的下降似乎符合或略高於其5月份的预测。澳大利亚央行预测第二季度总体通胀率为同比6.3%，修正後的平均值为6.0%，均比我们的预测高出0.1个百分点。虽然8月份的会议是逐次做出决定，但如果通胀结果接近我们的预测，将支持我们的预期，即总的来说，澳大利亚央行目前最有可能延长暂停期（包括8月份不采取任何行动）。

　　西太平洋银行

　　我们预测6月份季度通胀率将上升1.1%，年率将从7.0%下降0.7个百分点至6.3%。我们认为，12月是本轮通胀周期中年度通胀的峰值，预计通胀率将继续放缓。预计6月份的缩减平均值将上升1.1%，与3月份（1.2%）、12月份（1.7%）和9月份（1.9%）的升幅相比有所放缓。缩减平均值的年增长率将从6.6%放缓至6.0%。我们将2022年12月6.9%的速度视为核心通胀指标的峰值。总体而言，6月份的季度CPI将确认通胀压力在2022年末达到峰值，并在2023年继续放缓。不过，它也将继续凸显核心通胀率仍大大高於澳大利亚央行目标区间的上限，而且不可能很快回到该区间内。

　　道明证券

　　就第二季度而言，我们对总通胀率（6.1%）的预期低於共识，但考虑到住房和服务相关类别的价格压力较大，我们认为削减後的平均值可能会出人意料地更高（6.1%）。因此，我们认为澳大利亚央行将更加关注核心指标，并支持我们8月份加息25个基点的观点。

　　法国兴业银行

　　我们预计，在住房和运输行业的带动下，6月份的月度总体通胀率（同比）将从5月份的5.6%降至5.4%。我们承认，通胀率的下降可能不足以完全支持澳大利亚央行结束紧缩周期，因此继续预计澳大利亚央行将进一步加息，至少再加息25个基点。

　　花旗银行

　　我们预计澳大利亚第二季度总体CPI将放缓至增长1%，这意味着年增长率为6.2%。与此同时，基础CPI预计将增长1.2%，与第一季度持平，这意味着全年数据为5.8%，仍大大高於澳大利亚央行2%-3%的目标范围。总体通胀率可能会受到第二季度旅游类别波动的影响，而服务价格仍在持续上涨，这意味着基本通胀率应该会更高。尽管略低於澳大利亚央行5月份的SMP预测，但如果实现，将支持澳大利亚央行在8月份至少加息25个基点的论点。

　　富国银行

　　一致预测第二季度总体通胀率将放缓至6.2%，削减後的平均通胀率将放缓至6.0%，而加权中值通胀率将放缓至5.4%。考虑到劳动力市场仍然非常紧张（6月份就业人数增加32,600人，失业率稳定在3.5%），我们认为澳大利亚央行的决策者可能会对上行的意外情况比较敏感。如果基本通胀率仅略有下降，且下降幅度低於共识预测，这可能足以让澳大利亚央行在8月份的声明中将政策利率上调25个基点。