美国CPI前瞻：月率将维持在0.2%--

　　美国劳工统计局（BLS）将於北京时间8月10日（周四）20:30公布最重要的通胀指标--美国消费者物价指数（CPI）数据。随着公布时间的临近，以下是10家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的美国7月份通胀数据的预测。

　　除去波动较大的食品和石油价格的总体和核心CPI月环比预计为0.2%，与6月份持平。预计总体CPI年率将反弹至3.3%，而6月份为3.0%，核心CPI将稳定在4.8%。

　　德国商业银行

　　我们预计7月份的核心通胀率将保持在0.2%。总体通胀率也可能为0.2%。由於这与美联储2%的通胀目标基本一致，这一结果将支持我们的观点，即美联储不太可能再次加息。

　　瑞士信贷

　　我们预计7月份核心CPI通胀月率将保持在0.2%，在6月份走低之後将维持较为温和的上涨速度。核心通胀的年率可能降至4.7%。另一方面，不利的基数效应和略微上涨的天然气价格可能会导致整体通胀率上升至3.3%。如果数据符合我们的预期，这将是月度核心通胀率连续第二个月大致符合美联储的目标。

　　道明证券

　　7月份核心物价通胀可能保持不变，连续第二个月环比增长0.2%（未四舍五入为0.23%）。商品通胀可能是导致通胀下行的一个重要因素，而住房价格仍是一个关键因素（我们预计会小幅加速）。天然气价格上涨也将有助於保持总体通胀稳定。我们的月度预测表明，总物价/核心物价的年率为3.3%/4.8%。

　　澳新银行

　　我们预计7月份总体和核心CPI通胀月率均上升0.2%。二手车价格下降预计将再次导致核心商品价格下降。一些一次性因素预计将使除租金外的核心服务价格保持低迷，而租金通胀将继续从高速增长中降温。我们的扩散和离散指数表明，通胀压力正在减弱并趋於正常。监於劳动力需求仍然过剩，美联储对通胀上升的上行风险保持警惕。大多数决策者认为，需要在一段时间内保持政策利率的限制性，才能使通胀率回到目标水平。美联储的工作尚未完成，风险依然存在。

　　NBF

　　监於本月汽油价格大幅上涨，能源部分可能对总体指数产生了相当大的积极影响。这一点，再加上住房成本的又一次健康增长，应该会导致总体物价上涨0.4%。如果我们判断正确，年率将从3.0%上升至3.4%，标志着该指标13个月来的首次增长。由於二手车价格的下降，7月份核心物价的增长可能会更加低迷。但当月0.3%的涨幅仍然过大，导致年率下降。後者应保持在4.9%不变。

　　加拿大皇家银行经济研究部

　　7月份美国消费者物价年率可能出现一年来的首次小幅上升--今年7月份汽油价格没有太大波动，但去年7月份8%的较大降幅将跌出12个月的增长率。7月份核心（除食品和能源外）价格的同比增长率仍将较高（我们预计为+4.7%），但我们预计月环比增幅为0.2%，与6月份的增幅相当。在核心CPI增长放缓的同时，房屋租金通胀也有所回落，这是因为早些时候市场要价租金增长放缓，随着合同的续签，租金CPI会滞後下降。如果核心通胀没有重新加速，我们预计美联储将继续保持观望，并在2024年前将美联储基金维持在5.25%-5%的区间。

　　加拿大帝国商业银行

　　在6月份核心物价有所缓解之後，7月份总体和核心（食品/能源除外）CPI的价格压力很可能保持0.2%的月度速度。不利的基数效应将使CPI通胀年率升至3.2%，而核心通胀年率可能降至4.7%。在核心类别中，住房价格可能有所下降，这反映了与去年租金走软相关的典型滞後现象，但美联储将重点关注住房租金以外的核心服务，因为这是衡量与需求相关的潜在价格压力的更好指标。该指标在6月份的月度基础上持平，但部分反映了机票价格的大幅下降，而这种下降可能不会延续到7月份。不过，即使除住房外的核心服务月率反弹至0.3%，三个月的年化变化率仍将保持在2.1%的温和水平。

　　花旗银行

　　我们预计7月份核心CPI月率增幅为0.196%，增幅略高於6月份，但与过去几年的大部分时间相比，这显然是对美联储更为有利的月度通胀速度。今年的住房价格可能继续整体放缓，尽管7月份的数据可能会看到一手房租金和业主等值房租的月度增幅略强一些，分别为0.47%。7月份之後，更多的季节性负面因素可能意味着住房价格在秋季会进一步放缓。与此同时，总体CPI月环比应上升0.3%，并从3.0%的近期底部反弹至3.3%。

　　西太平洋银行

　　6月份的CPI报告对於本轮通胀周期至关重要，因为0.2%的月度温和增长使全年总体通胀率降至3.0%，为峰值水平的三分之一。西太平洋银行预计也会出现类似的结果，但由於不利的基数效应，年通胀率将略有上升。然而，美国通胀的构成仍然存在问题。商品通胀是良性的，而除住房外的服务业通胀则越来越有建设性，有望在中期之前回到目标水平。但是，由於其重要性和规模，住房通胀本身有能力在可预见的未来将通胀维持在2.0%的年率目标之上。此外，值得注意的是，尽管住房通胀在年底和2024年初应该会有所缓解，但该行业的产能仍将是多年来的一个问题，住房通胀也将随之而来。

　　富国银行

　　我们预计7月份通货紧缩的趋势将继续下去，并预计7月份的总体和核心指标都将上升0.2%。从宏观上看，我们预计7月份汽车和其他商品价格将加速下跌，但旅游和医疗服务价格将略有走强。如果这些数据得以实现，那麽总体通胀年率将为3.3%，核心通胀年率将为4.7%。从月度数据来看，通胀似乎已步入下行轨道。然而，未来几个月的进展可能比6月份的数据所显示的要缓慢和嘈杂。我们预计第四季度核心通胀率的月度涨幅将略有回升，因为商品价格疲软带来的通货紧缩势头正在减弱，医疗保险价格也将在年底反弹。