美国CPI前瞻：能源价格上涨将带来强劲的总通胀数据

　　美国劳工统计局（BLS）将於北京时间9月13日（周三）20:30公布最重要的通胀指标--美国消费者物价指数（CPI）数据。随着公布时间的临近，以下是10家主要银行的经济学家和研究人员对即将公布的美国8月份通胀数据的预测。

　　整体通胀率预计为年率3.6%，7月份为3.2%；核心通胀率预计年率为4.3%，7月份为4.7%。按月计算，总体和核心CPI分别为0.6%和0.2%。

　　道明证券

　　我们预计该报告将提供更多证据，证明核心部分的连续物价涨幅已有所回落：我们预计月环比将再增长0.2%，这将是核心部分连续第三个月以该速度增长。相反，总体CPI通胀可能加速至月率0.6%，这主要是由於8月份汽油价格飙升。我们假定後者将强劲飙升11%，尽管其中很大一部分增幅反映了不利的季节性调整。从环比来看，总体CPI可能会从7月份的3.2%上升至3.6%，而核心部分将失去增长势头，从4.7%下降至4.3%。

　　加拿大皇家银行经济学研究部

　　我们预计8月份的总体CPI年率将从7月份的3.2%上升至3.6%。这一增长几乎完全归因於全球能源价格的上涨。除能源外，最近几个月美国的物价压力已大幅缓解。食品价格增长已大幅放缓，我们预计8月份"核心"（除食品和能源）物价年率增长率将从上月的4.7%放缓至4.3%。这将使该指标进一步低於去年9月6.6%的峰值。

　　NBF

　　由於本月汽油价格大幅上涨，能源部分可能对总体指数产生了相当大的积极影响。再加上住房成本的健康增长，总体价物价会上涨0.6%。如果我们判断正确，年率将从3.2%上升到3.7%，这将是近一年半以来该指标的最大增幅。由於二手车价格的下降，核心物价的增长可能会更加低迷（月率+0.3%）。月度涨幅将使年率下降三个百分点至4.4%，为近两年来的最低水平。

　　花旗银行

　　在连续两次月率增长0.16%之後，我们预计8月份核心通胀将出现更强劲的增长，核心CPI月率增长0.3%。然而，未整数调整0.252%，核心月率增幅将再次接近0.2%，尽管与6月和7月相比，增幅仍然较大。我们还预计住房价格将进一步放缓，一手房租金将上涨0.44%，业主等值租金将上涨0.46%。与此同时，总体消费物价指数将强劲上涨0.6%，这是自2022年6月以来最强劲的涨幅。这将归因於天然气零售价格的上涨以及公用事业用气等其他能源部分的进一步走强。

　　荷兰国际集团

　　在通胀方面，我们预计8月份的月度总体读数将出现相当大的跳升，与市场预测相比存在上行风险。汽油价格上涨将是上行的主要驱动力，但我们也看到机票和医疗成本反弹的威胁，以及保险价格上涨。这些因素也可能导致核心CPI月率增长0.3%，而不是前两个月的0.2%。住房租金的放缓将是显而易见的，但这可能不足以抵消市场预期的影响。尽管如此，核心通胀率的同比增长率将放缓至4.4%。我们希望在9月份的报告中将同比增长率降至4%，而在10月份也不会离3.5%太远。我们认为，这次相对坚挺的月度通胀数据只是通货紧缩趋势加剧过程中的一个小插曲。

　　富国银行

　　我们预测8月份核心CPI月率增长0.18%，相当於年率增长4.3%。如果实现这一目标，美联储将实现其难以实现的2%的三个月年化目标。在核心消费中，大宗商品和住房可能推动了经济减速。然而，我们预计天然气价格约10%的跳涨将使整体利率升至0.6%。这将是一年多来总体CPI的最大月度跳升，使总体通胀年率达到3.6%。尽管核心通胀率近期有所上升，但我们认为美联储不太可能在未来几个季度持续实现2%的目标。尽管我们预计8月份核心商品价格将有所下降，但大宗商品价格正常化带来的通货紧缩势头将逐渐减弱。医疗保险价格的拖累也可能在10月份结束，这将为第四季度核心通胀的加速奠定基础。

　　加拿大帝国商业银行

　　8月份的CPI将是美联储9月份会议前的最後一块拼图。我们预计过去几次疲软的读数将开始形成一种趋势，8月份的核心CPI月率预计将为0.1%，因为供应链的放松将进一步拖累核心商品价格。由於需求稳健，我们预计服务价格将保持坚挺，但将与近几个月的速度持平。有利的基数效应也将有助於推动核心通胀率的12个月变化率大幅降至4.2%。整体CPI将因汽油价格上涨而上升至3.5%。监於美联储的立场依赖於数据，并将继续对风险管理的考量作出重大权衡，下行的意外应该会略微利好固定收益市场。

　　德意志银行

　　由於8月份天然气价格上涨近7%，总体CPI（德银预测为+0.61%，前值为+0.17%）将创下自2022年6月以来的最大单月涨幅。然而，核心CPI（+0.22%，上月为+0.16%）可能会保持相对平稳。根据上述估计，核心CPI通胀年率将下降0.4个百分点至4.3%，而总体通胀率将上升0.4个百分点至3.7%，为三个月来最高。由於核心通胀仍相对低迷，我们认为积极势头应会持续，三个月的年化通胀率将下降约90个基点至2.2%，而六个月的年化通胀率将下降50个基点至3.6%。这两个数字都将是2021年初以来的最低值。因此，就目前而言，核心数据的利好消息应该会抵消强劲的总通胀数据。然而，风险始终存在，即总体利率上升的时间越长，接下来出现第二轮效应的风险就越大。

　　丹斯克银行

　　能源价格上涨可能会使总体CPI月率上涨0.5%（年率上涨3.6%），但我们预计月度核心CPI将再次走低至0.2%（年率上涨4.3%）。

　　澳新银行

　　我们预测美国8月份核心CPI月率增长0.2%。能源价格上涨应导致总体CPI月率上涨0.5%。