加拿大CPI前瞻：通胀再次上升

　　加拿大统计局将於9月19日星期二北京时间20:30公布8月份消费者物价指数（CPI）数据，随着公布时间的临近，以下是五大银行的经济学家和研究人员对即将公布的加拿大通胀数据的预测。

　　总体通胀率预计为同比3.8%，而7月份为3.3%。如果是这样，整体通胀率将连续第二个月加速上升，达到4月份以来的最高点，并进一步超过2%的目标。月度CPI预计为0.2%，而之前公布的为0.6%。

　　加拿大皇家银行经济学研究部

　　能源价格上涨将推动整体价格增长。我们预计8月份的同比增长率为3.7%，高於7月份的3.3%。由於去年的"基数效应"疲软（去年这些指标的月度环比增幅相对较小），加拿大央行首选的核心指标的环比增幅可能会有所上升。但央行将更加关注"中位数"、"平减"和平减服务（除避难所外）（有时称为"超级核心"）指标最近三个月的平均增长率。所有这些指标的"粘性"仍然高於加拿大央行通胀目标的上限。但我们仍然预计，在今年剩余时间内，经济疲软的迹象将蔓延至价格增长的疲软，从而阻碍加拿大央行进一步加息。

　　NBF

　　汽油价格的上涨可能会导致8月份CPI增长0.2%（季节性调整前）。如果我们的判断正确，12个月的通胀率应从3.3%上升至3.8%的4个月高点。与总的通胀类似，加拿大央行偏好的核心指标也应在本月上升，其中CPI中值可能从3.7%上升至3.8%，CPI-平减指数指数从3.6%上升至3.7%。

　　花旗银行

　　我们预计8月份总体CPI月环比将稳健增长0.4%，基数效应意味着年同比将攀升至4.1%。8月份的强劲增长将部分归因於能源价格的进一步上涨。随着利率的提高，抵押贷款成本的上升将有助於支撑住房价格。然而，8月份CPI的最大上行风险可能来自各种服务价格。8月份通胀数据中最重要的因素将是核心通胀指标。三个月的核心通胀率一年来一直稳定在3.5-4%的范围内，这意味着8月份的年度通胀率也将保持在这一范围内。可以理解的是，三个月通胀率走高将增加加拿大央行进一步加息的可能性，最快可能在10月份加息。

　　加拿大帝国商业银行

　　8月份油价飙升导致消费者在加油站支付了更多的油费，这也是当月总体CPI月环比可能增长0.2%的原因。这将使年通胀率升至3.8%，而去年同期的疲软数据则被排除在计算之外。油价上涨将减少其他方面的支出，而食品和能源以外的其他类别的需求也可能普遍疲软，从而使12个月的食品和能源以外价格为3.4%，并验证了加拿大央行9月份的按兵不动。

　　道明证券

　　我们预计8月份总体CPI月环比将上涨0.2%，因为基数效应和能源价格上涨共同导致通胀率跃升0.5个百分点，达到3.8%。汽油和其他能源产品的环比涨幅为0.2个百分点，同比涨幅为0.1个百分点，其中能源产品的环比涨幅将从7月份的0.6个百分点有所改善。撇开能源价格上涨的影响不谈，我们预计8月份的报告将显示在通往2%的道路上取得适度进展。季节性不利因素应会抑制食品价格的小幅上涨，我们还预计，随着家庭削减可自由支配的开支，核心商品价格将再次表现平缓。然而，这些改善不太可能转化为核心通胀压力的放缓，预计CPI-平减/中值将上升0.05个百分点，达到年同比3.7%（CPI-平减为+0.1个百分点）。这将使3月份的核心通胀率维持在近期（3.5%-4.0%）的范围内，尽管我们的预测将使除食品/能源外的核心通胀率下降0.1个百分点至3.3%。