透视百家非上市险企净利润：寿险盈利分化、财险增长承压

　　截至2月10日，除个别公司外，非上市保险公司2021年四季度偿付能力报告已经相继发布。

　　2021年的保险行业挑战环伺，资产、负债两端均遇到挑战。上市险企是整个行业的头部缩影，随着2月开始非上市险企的净利润纷纷披露，对2022年行业的预期又迎来了新的观察和思考。

　　由刚刚披露的上市险企保费数据一观，寿险保费改善和车险保费回暖明显。2021年1至12月，7家上市寿险公司的累计原保费收入合计为1.73万亿元，同比增长0.20%，增速较去年同期减少2.23个百分点。5家上市财险公司的累计原保费收入合计为9193.71亿元，同比增长0.94%，增速也较去年同期减少2.83个百分点。

　　银河证券的研报分析显示，2022年开门红新单承压，寿险改善仍需时日；随着险企大力推动非车险业务发展，优化产险结构，非车险占比将进一步提升，未来产险增长将主要由非车险业务推动。

　　再看超过130家披露四季度偿付能力报告的保险公司，其中净利润、偿付能力排名喜忧各异，寿险企业盈利分化、财险企业利润静待转折，这也是行业2021年发展的缩影、以及2022年预期的依据。

　　寿险:行业利润总额下滑 昆仑健康、合众领亏

　　2021 年，行业监管环境变化显着，新冠疫情“黑天鹅”降临，整个行业都饱受负增长之困，面临来自各方面的压力。在非上市寿险公司的表现上，由净利润和保费增速两个指标可一观。

　　根据2021年四季度偿付能力报告统计，净利润排名前十的非上市人身险公司分别为泰康人寿、阳光人寿、中信保诚、工银安盛、中邮人寿、招商信诺、中美联泰、中意人寿、中宏人寿和中英人寿。

　　相较2020年的排名情况，净利润排名前三无变化，而跌出净利润前十的有民生人寿、合众人寿、前海人寿，去年在前十的恒大人寿尚未披露四季度偿付能力报告。

　　反观净利润亏损排行前十，昆仑健康、合众人寿和富德生命位居前三，其他分别为德华安顾、汇丰人寿、鼎诚人寿、北京人寿、复星保德信、国富人寿和招商仁和。

　　亏损第一名的昆仑健康在2021年连续遭遇股权问题。此外，数据显示，2011年至2020年十年间，昆仑健康仅在四个年份实现盈利。

　　在亏损榜上另外值得关注的是合众人寿，变动最大。2021年合众人寿亏损7.57亿元，银保业务的激进发展和非标投资是其发展路上的两大挑战。中债资信评估有限责任公司在去年9月发布的合众人寿2021年资本补充债券跟踪评级报告中称，合众人寿风险资产规模较大，计提比例有待提升。

　　据一位中小寿险公司人士分析，“寿险行业整体在回暖，但挑战也非常多。纵观2021年的数据，中小保险公司的经营压力加剧并且压力增加，从产品和业务角度看，年金险值得关注。未来想要逆袭的寿险公司需要抓住差异化服务和专业化队伍的机遇，在一线队伍和产品创新上下功夫。”

　　据国寿股份战略部最近的一份分析中显示，受多重因素影响，2021年人身险行业利润总额出现负增长。人身险公司全年实现利润总额1570亿元，同比下降47.4%，较2020年同期增速下降63个百分点。主要原因为:一是行业整体保费收入与投资收益增速放缓；二是行业退保金及赔付支出快速提升；三是保险合同准备金计量基础变动，人身险公司继续增提准备金。

　　财险:中小险企车险承压 亚太财险亏损最多

　　相较寿险行业，财险行业压力更甚。

　　保费增速来看，财险公司的全年保费增速远低于5%，在2%上下徘徊。据一位中型财险公司人士表示，“财险行业2021年太难了，业务发展压力非常大，行业综合成本率已经上浮到了99.5%上下，车险更是接近100%，行业难中小公司更难。”

　　从非上市财险公司净利润排行来看，前十名分别为鼎和财险、英大财险、国寿财险、华泰财险、中华联合、阳光财险、中石油专属财险、中银保险、紫金财险和国元农险，其中仅有鼎和财险和英大财险净利润超过10亿元。

　　非上市财险公司的盈利第一是鼎和财险。

　　近日，鼎和财险发布的2022年1号重大关联交易信息披露报告显示，该重大关联交易涉及鼎和财险与股东相关方签订的相关保险合同，涉及保费金额约10亿元。据了解，2021年鼎和财险实现保费收入52.6亿元，其中，关联交易占比约为47%，市场业务占比为53%，市场业务同比增速达到13%。

　　鼎和财险方面还表示，在关联交易中，公司严格遵循监管规定，按照公允和市场化的标准进行定价和交易，并及时履行关联交易报备和信息披露的义务，为股东提供优质和专业的保险服务。同为高度依赖股东的英大财险2021年披露的数据显示实现业务规模过100亿元。

　　相较去年，国寿财险、阳光财险净利润都有所下滑，在排行榜上的位置亦有所下降。

　　亏损排名前十的公司分别为亚太财险、渤海财险、海峡金桥、安盛天平、长江财险、都邦财险、东海航运、安心财险、阳光信保和北部湾财险。

　　在亏损榜单上，亚太财险成为“亏损王”。作为泛海系旗下的财险公司，其业绩并不理想。根据企业预警通数据显示，2015至2021年，亚太财险净利润分别为-9700.49万元、-4.47亿元、1366.39万元、3426.62万元、4315.81万元、6137.59万元、-4.96亿元。股东问题更是亚太财险所面临的挑战，因股权变更问题亚太财险曾备受行业关注。

　　而亏损榜上的财险公司所面临的问题亦有代表性，渤海财险近年来偿付能力频频逼近监管红线，亏损亦成为常态，转型路上仍旧问题重重。此外，都邦财险连续亏损4年、海峡金桥、安盛天平、长江财险等亏损都超过2亿。

　　据上述财险人士分析，“中小险企的亏损大多因车险承压。”大背景下，非车险业务成为关注焦点。受到车险综改影响，业内车险业务增长普遍受挫，险企们都在调整发展思路，发力非车险业务。2021年，广义财产险、责任保险、农业保险、健康保险都有不错的增长表现。

　　虽然仍在高压下行进，但财险行业仍旧被看好。2月8日财险市场迎来4年来的首个新设主体，中国融通财险，注册资本为30亿元。值得关注的是，中国融通财险的股东和高管阵容强大，给业界带来诸多期待。