7次加息25个基点？！美联储交易员目前完全定价2022年加息七次

　　在本周美联储会议前，美元高位震荡，目前交投在99关口附近，仍接近上周触及的21个月高位。

　　交易商提高了对美联储今年可能收紧政策力度的预期，周一市场一度完全消化了美联储将七次升息25个基点的预期。

　　与美联储会议日期挂钩的隔夜指数掉期市场上一次完全消化这么多紧缩措施是在2月11日，此前一天，美国公布1月消费者物价指数（CPI）高于预期，促使投资者押注美联储将采取更强硬的政策。

　　与12月美联储会议相关的掉期利率周一一度攀升至1.86%，较目前0.08%的有效联邦基金利率高出178个基点。这相当于7次加息25个基点，不过央行自己也表示，如果有必要，可能会进一步加息。

　　“对于市场来说，目前预计今年将有七次加息是合理的，”景顺（Invesco）固定收益和另类ETF产品策略主管Jason Bloom说。“美联储远远落后于曲线，而消费者目前仍相当富裕，所以他们需要很快回到2%或中性水平。”

　　掉期利率在2月11日曾高达1.87%，但随后在近几周开始下跌，这在很大程度上是受俄罗斯入侵乌克兰对金融市场的影响。3月1日，利率降至不到1.2%，这表明交易员当时预计的标准加息幅度只有4到5次。

　　在美国市场利率上升之前，全球大宗商品价格因战争而上涨，这有助于提升投资者对通胀的预期，这反过来意味着，央行可能需要在加息方面采取更坚定的行动。

　　周一全球债券市场的抛售导致基准国债收益率飙升。五年期国债收益率自2019年以来首次突破2%，涨幅高达15个基点，至2.09%，而7年期国债收益率涨幅超过16个基点。

　　外界普遍认为，官员们将把货币当局的基准利率上调0.25个百分点，此次会议的市场定价反映了这一点。政策制定者或许还能提供一些线索，让人们了解他们的宏观思路和利率的长期走势。

　　根据CME的FedWatch工具，市场普遍预期美联储将在周三结束为期两天的政策会议后升息，投资者完全消化了美联储将升息至少25个基点的预期。

　　“至少，六次和七次加息将让美联储在未来经济大幅放缓时有一些降息的弹药。”景顺的Bloom说，“如果经济降温、通胀回落，那么美联储可能会在年底前暂停加息。”

　　美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）最近对国会议员表示，他将在3月15日至16日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上建议升息25个基点，经济学家认为这将是最终结果。

　　他说，如果通胀未能缓和，未来可能有理由大幅升息，而与5月政策挂钩的掉期利率定价届时升息50个基点的几率为60%。

　　接受彭博调查的经济学家表示，美联储在季度“点阵图”中预测，2022年将加息4次左右，他们预计美联储将继续加息5次，不加息0.5个百分点。经济学家预测，美联储今年可能加息至1.25%，到2024年将达到2.5%。