下周市场聚焦：美联储会议纪要或透露新线索！史上最强劲的月份来了 市场将继续高歌猛进？

　　周五（4月1日），美国股市进入可能动荡不安的第二季度，但4月历来是一年中股市表现最好的月份。

　　主要股指在3月份有所上涨，但在今年第一季度录得新冠肺炎疫情以来的最差表现。投资者一直担心不断上升的利率、乌克兰战争和通货膨胀，而俄罗斯和乌克兰的大宗商品出口中断又加剧了通胀。

　　股市通常在4月走高，从历史上看，4月是标普500指数一年中表现最好的一个月。CFRA首席投资策略师Sam Stovall说，标普500指数有70%的时间都在上涨，自二战以来4月份的平均涨幅为1.7%。在这几个月里，标普500指数平均上涨0.7%。

　　标普500指数3月份上涨3.6%，Stovall说，这种涨势可能会持续下去。“我认为我们将回到盈亏平衡，但如果我们在年底反弹前再次回调或修正，我也不会感到意外，”他说。

　　未来一周市场的焦点仍将是乌克兰战争和美联储的动向。下周三，美联储将公布3月份的会议纪要，当时美联储启动了自2018年以来的首次加息。

　　美联储也有几位官员将发表讲话，其中美联储理事布雷纳德将于下周二发言。

　　AmeriVet Securities美国利率主管Greg Faranello表示，美联储会议纪要可能是下周的亮点，因美联储可能会提供缩减资产负债表计划的更多细节。美联储的资产负债表上有近9万亿美元的证券，减少这些资产将是收紧政策的又一步。

　　“市场很好奇。他们将寻找一些线索，如步伐有多快，规模有多大，”Faranello说道。

　　下周的经济数据并不多，下周一美国将公布工厂订单数据，下周二将公布国际贸易和ISM服务业数据，下周五将公布批发贸易数据。

　　在4月中旬开始的第一季度财报发布季节之前，交易员也将关注有关企业的任何评论。

　　Stovall说:“第一季度的业绩实际上在上个月有所改善，这是令人鼓舞的。”

　　告别第一季度

　　今年第一季度，道琼斯指数下跌4.6%，标普500指数下跌5%。迄今为止表现最差的是纳斯达克指数，下跌了9.1%。过去一周，道琼斯指数和标普指数小幅下跌，而纳斯达克指数持平。

　　美债收益率在上个季度也出现了大幅波动，基准10年期美国国债收益率在上个季度初为1.51%，本周一度触及2.55%的高点。

　　周五，10年期国债收益率为2.38%，而最能反映美联储政策的两年期国债收益率为2.43%。今年年初，两年期国债收益率为0.73%。

　　Faranello表示，鉴于通胀担忧，美债收益率可能继续走高，但在出现另一次重大走势之前可能会整固。

　　“我认为市场正在寻找一种新的催化剂，”他说。“我只是认为，第一季度的重点是重新定价市场，我们已经做到了这一点……美联储的立场非常鹰派。我们做了一个戏剧性的重新定价。现在，我们需要看到更多的数据，以了解第二季度的情况会如何发展。”

　　Stovall表示，标普500指数第一季的表现是自1945年以来表现最差的15个季度之一。在经历了这几个疲弱的季度（跌幅达3.8%或以上）后，第二季度的平均表现要好一些。今年第一季度的降幅与1994年持平，后者在最差表现排行榜上排在第12位。

　　在这15个疲软的第一季度后，“我们实际上在第二季度增长了4.8%，每三次就有两次上涨，”他说。但就全年而言，标普500指数只有40%的时间上涨，这几年平均下跌了2%。

　　但今年是中期选举年，而在那些年里，第二和第三季度通常是最弱的。Stovall说:“在这15个最糟糕的季度中，有5个是中期选举年，在这5个季度中，第二季度平均上涨了1%，而在这5个季度中，价格上涨的几率只有40%。”

　　Stovall表示，市场可能在第二季走高，但将面临阻力。“油价可能会继续上涨。收益率肯定不会下降，”他补充称，地缘政治压力可能仍将存在。“我认为有上涨1%的可能性。我们也许能挤出点好东西来。”

　　今年第一季度，随着全球争相弥补俄罗斯石油出口的缺口，油价不断上涨且不断波动，股市受到了影响。许多客户拒绝购买俄罗斯石油，因为担心与俄罗斯金融体系受到的金融制裁相冲突。

　　在经历了忽高忽低的剧烈波动之后，WTI原油期货在第一季度上涨了39%，为连续第8个季度上涨，也是1999年以来表现最好的第一季度。

　　波涛汹涌、动荡不安的市场

　　美林和美国银行私人银行CIO市场策略主管Joe Quinlan表示，他对进入第二季的市场持建设性看法，但他认为未来将出现一些艰难局面。

　　Quinlan称，“我们必须解决通胀问题，美联储也要达到市场预期。”“我们必须重新锚定通胀。这将是动荡不安的一年。我们正更倾向于硬资产，无论是大宗商品、能源和天然气。”

　　Quinlan表示，他倾向于股票，而非固定收益产品，后者也异常波动。他表示:“我们将股票作为对冲通胀的工具。”“在这个框架内，有更多的硬资产、燃料、综合农业以及金属和矿产。”

　　第二季度，在本应是强劲经济的背景下，股市将继续适应美联储的激进政策。3月份新增就业人数为43.1万人，就业数据继续强劲，但人们担心美联储将过快加息，导致经济脱轨并陷入衰退。

　　期货市场交易商预计，美联储将在5月初的下次会议上提高火力，将利率上调50个基点。美联储的第一次加息是在3月份的会议上加息25个基点。

　　市场已经消化了相当于8次加息25个基点的预期，而随着市场对利率预期的转变，美国国债收益率已经以惊人的速度走高。过去一周，两年期美国国债收益率自2019年以来首次升至10年期国债收益率上方，或出现反转。这被市场视为经济衰退的警告信号。

　　美联储官员已经暗示，他们希望尽快采取行动削减资产负债表。堪萨斯城联储主席乔治上周表示，美联储的资产负债表需要大幅下滑。她说，美联储持有的美国国债可能压低了10年期国债收益率，导致收益率曲线出现反转。

　　Faranello表示，收益率仍可能因通胀忧虑而走高，但在近期走高后可能会整固。收益率曲线也可能保持倒挂。

　　“我们可以这样待一年半。每个人都在尖叫经济衰退即将来临……我不认为收益率曲线在告诉我们衰退即将发生，”Faranello说。