美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储按兵不动，暗示明年或降息三次

　　美联储连续三次政策会议维持利率不变，并暗示通胀改善速度快于预期，为明年降息打开了大门。在周三为期两天的会议后 ，点阵图显示，大多数官员预计2024年将降息三次。

　　美联储官员们一直在犹豫是否要宣布抗通胀任务已完成，并小心翼翼地避免在政策声明中排除进一步加息的可能性。最新的声明与此前表示仍可能采取更紧缩政策的版本相比几乎没有变化。

　　但总体而言，美联储再次加息似乎遥不可及，因为今年通胀下降的速度比官员预期的要快得多。在最新的经济预测中，官员们预计2023年底核心PCE通胀将比去年同期上涨3.2%，低于9月份预测的3.7%。与此同时，他们预计明年年底核心PCE通胀率为2.4%，低于9月份预期的2.6%。

　　大多数美联储官员一直不愿公开讨论何时开始降息，但利率期货市场的投资者预计降息将从明年春季开始，并预计联邦基金利率在2024年底前将至少降低1个百分点。

　　而美联储官员们则预计到2024年底，他们将把利率降低至4.6%左右，相当于降息三次，每次降息25个基点。

　　美联储官员正试图平衡两种风险：一是他们放松政策的行动太慢，经济最终在利率上升的压力下崩溃，导致数百万人失业。另一个是他们过早实施宽松政策，通胀稳定在3%以上，高于2%的通胀目标。

　　由于通胀和工资增长正在放缓，美国经济前景近几个月变得更加光明。如果经济疲软程度超出官员预期，这将为美联储提供更大的快速降息空间，但是，即使美国经济扩张不停止，也可能为降息打开大门。

　　周三公布的政府数据显示，美国11月份的核心通胀（不包括食品和能源项目）将出现非常温和的上涨。这可能会使六个月的年化通胀率达到或略低于美联储2%的目标。与此同时，劳动力市场一直在降温，但仍保持稳定。失业率从10月的3.9%降至3.7%，私营部门雇主在过去六个月中平均每月增加13万个工作岗位，低于前六个月的22.8万个。

　　美联储官员承认，他们明年可能会降低利率，因为通胀正在朝着2%的目标迈进。随着通胀下降，保持利率稳定将导致通胀调整后的利率或“实际”利率上升，这是美联储不希望的。美联储官员们可以降低名义利率，只是为了防止实际利率变得过于紧张。

　　美联储理事沃勒上个月对降息可能性表示乐观，他表示，如果通胀表现特别好，央行理论上可以在春季开始降息。

　　沃勒表示：“如果我们看到这种[较低的]通胀持续几个月——我不知道会持续多久，三个月、四个月、五个月？——我们可能会对通胀确实下降充满信心。”

　　尽管如此，官员们仍不想宣布通胀取得胜利，也不想引发市场反弹，从而使他们更难以维持他们认为战胜通胀所必需的较慢的经济增长。