美联储已经做好降息准备，即便降息幅度将取决于通胀表现

　　尽管美国股市上周五出现了回落，但在美联储(fed)暗示预计将在今后一年多次“预防式降息”之后，美股仍有望实现周线上涨。在今年最后一个重要的交易周，美联储官员威廉姆斯(Fed Williams)发出对降息持保留态度的信号，他对市场定价的降息速度明显表达了保留意见。

　　克里斯·沃勒(Chris Waller)在11月28日提前宣布了美联储(Federal Reserve)在12月FOMC会议上预期采取的转向鸽派政策的倾向，这一直截了当的说法可能会让许多关注宏观利率领域的人感到困惑，他将“预防式降息”引发市场关注的焦点。

　　但现在，美联储(Federal Reserve)正面临着一些人士的批评，这些美联储官员不赞成新的点阵图，而更激烈的批评是，杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)未能对一些人认为的市场过度上涨起到抵制作用。周四，市场一度预计美联储将在2024年降息约160个基点，并坚信3月美联储可能会降息。

　　沃勒没有出来澄清，最好的给市场踩刹车的方式就是派出最受尊敬的美联储(Federal Reserve)董事会成员之一约翰·威廉姆斯(John williams)提醒市场，现在考虑3月份降息还为时过早。

　　威廉姆斯在商业电视上露面似乎是为了重新控制市场预期，上周美联储似乎难以把控市场预期了。

　　没有人误解美联储下一步可能采取的行动；也许当美联储加息一英寸时，市场已经走了一英里，这是一种市场预期惯于超调的现象。但在通胀方面，只有通胀出现相当严重的恶化，市场才会重新定价美联储将按兵不动或进入加息路径。

　　对于不服输、顽固的“保守派”来说，美联储在2024年核心通胀率超过失业率的情况下降息的想法被认为是糟糕的央行做法。美联储官员在本月政策会议之前审查的最新美国就业报告显示，失业率降至3.7%。在12月美联储公布决议前，核心通胀率报告为4%。

　　对反对美联储降息的人士来说，这种情况似乎与降息不匹配，甚至与降息的暗示不匹配。然而，现在几乎可以肯定的是，美联储将在2024年实施多次降息，即便 失业率保持在历史低水平，经济增长保持强劲。当然，这取决于通胀是否进一步放缓，尽管约翰·威廉姆斯(John Williams)上周五努力劝阻市场押注3月美联储降息。

　　但是，如果数据显示，失业率在4%的水平上运行良好，个人消费支出通胀在2024年接近目标，那么降息的方案是一个非常完美的方案。

　　美联储显然已经做好了降息的准备，即便来自各方的声音异口同声，提出了各种各样的观点，从理性的论点到毫无根据的反对意见，都是在强烈坚持美联储不应该降息。

　　最后，在对2024年的第一个错误展望中(尽管2023年甚至还未结束)，高盛(Goldman Sachs)在去年12月的点阵图和杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的新闻发布会之后，对美联储(fed)的看法发生了重大变化。高盛一度对美联储政策前景持较为鹰派的看法。现在，该行的预测出现了明显的大转变，预计美联储在3月、5月和6月连续三次降息25个基点。而就在一个月前，高盛还坚称美联储要到2024年第四季度才会降息，而且即便如此，也只会降息25个基点。高盛的最新预测表明，美联储修正了应对机制，表明美联储可能很快将政策利率视为“远端越位”。