荷兰国际集团：下周重要事件

　　下周发达市场的主要焦点将是美国3月份的CPI数据，我们预计该数据仍将火热，难以回到关键的2%目标。与此同时，GDP数据成为英国的焦点，我们预计会看到第一季度出现反弹的迹象。

　　美国：核心CPI环比增长0.3%

　　未来一周美国的亮点将是3月份的消费者价格通胀数据。近几个月来，该指数持续走高，房屋类股仍保持特别的粘性，而保险成本和投资组合管理费大幅上升，一直是推高超核心指数的原因之一。我们预计核心CPI环比为0.3%，而2月份为0.4%，但这仍然是环比0.17%的两倍左右，这将使12个月后的同比增长率降至2%的目标。

　　尽管如此，仍然存在很多不确定性。ISM支付价格指数、NFIB收费价格指数和就业成本指数都表明，今年物价压力将显著减弱。尽管如此，美联储仍担心某些组成部分的“剩余季节性”——比如一次性的年度保险价格上涨将继续推高通胀。围绕至关重要的住房租金组成部分的不确定性进一步给前景蒙上了阴影。今年1月，美国劳工统计局重新调整了这些组成部分的权重，因此单户住宅现在更加重要，而且单户住宅的租金增长速度快于公寓。由于该指数的结构和使用的方法，我们可能还需要几个月的时间才能看到美联储希望看到的0.2%的月环比数据。因此，美联储（fed） 6月份降息的前景仍不确定。

　　英国：英国2月GDP数据将指向第一季度反弹

　　去年年底，英国经济进入了技术性衰退，尽管程度较浅。但1月份月度GDP出现反弹后，2月份可能会出现0.1%的小幅增长，这表明我们正朝着第一季度的整体正增长迈进。诚然，这些数据最近相当不稳定，但我们确实预计今年英国产出将逐步复苏。我们认为，就宏观影响而言，抵押贷款紧缩的大部分已经过去，而实际工资的正增长应该有助于消费者支出。

　　不过，对于英国央行来说，这并不是决定首次加息时机的因素。相反，这将取决于服务业通胀和工资增长，两者都将于本月晚些时候公布。在6月还是8月降息，这是一个非常接近的时刻——尽管目前，我们勉强坚持后者。