债市收盘:国债期货全线收涨，地产债多数下跌

　　周五，国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。银行间周五资金面稳健，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行1.6bp报1.211%。地产债多数下跌，“19碧地03”跌超50%。

　　国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.05%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍下行，10年期国开活跃券220210收益率上行0.45bp，10年期国债活跃券220010收益率下行0.25bp，5年期国开活跃券220203收益率下行0.50bp。

　　地产债多数下跌，“19碧地03”跌超50%，“21龙控03”跌超27%，“20宝龙04”跌超20%，“18远洋01”跌超16%，“20金科03”跌超13%，“19龙控04”跌超6%，“20世茂G4”和“20时代05”跌超4%；“15世茂02”涨超8%，“21碧地03”和“19龙控01”涨超5%。

　　国盛证券认为，上半年流动性大幅宽松驱动的欠配行情是信用债走强，以及弱资质主体利差压缩的主要原因。但这并非趋势，随着资金价格底部震荡，信用债也将进入震荡阶段。而随着基本面和偿债能力的持续恶化，信用债的风险存在逐步暴露的可能。特别是对弱资质地区，由于财政收支缺口较大，而债务负担又较重，因而下半年存在风险上升的可能。近期部分地区已经通过贷款、非标等展期改善债务压力，而这存在被其它地区效仿的可能。因而我们建议投资风格宜谨慎为主。相对于下沉资质博取收益，在高资质主体中拉长久期或提升杠杆获取收益，性价比更高。推荐上游产业债、资源型省份城投以及强省地市城投以及银行二级资本债和永续债等。

　　公开市场方面，央行今日进行1000亿元1年期MLF和30亿元7天期逆回购操作，中标利率均持平，分别为2.85%、2.10%。Wind数据显示，今日30亿元逆回购和1000亿元MLF到期。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.2565%，涨2个基点；FR007报1.57%，跌3个基点；FR014报1.60%，跌10个基点。

　　银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001报1.21%，涨2个基点；FDR007报1.55%，涨2个基点；FDR014报1.54%，跌1个基点。

　　Shibor方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.6bp报1.211%，7天期下行3.6bp报1.593%，14天期下行0.4bp报1.563%，1个月期下行0.1bp报1.774%。

　　一级存单方面，今日1Y期国股报在2.20%-2.35%附近， 6M国股报在2.10%位置，3M国股报在1.70%-1.84%位置。二级存单方面，8月到期国股成交在1.5875%-1.595%附近，明年7月到期国股成交在2.13%-2.20%附近。