美元指数技术分析：美元从108关口下跌 是否能继续涨势？

　　上周美元不仅又保持了一周的连胜势头，而且在美元指数还成功创下了两年多来的高位，突破了108.00关口。

　　也就是说，美元指数本周延续了自9月下旬以来从未间断的连阳走势。

　　强劲的美国经济数据推动了持续的上扬，"特朗普交易"以及美联储（Fed）在审慎评估下一步利率措施时重新采取的谨慎立场也为上扬注入了活力。

　　特朗普政府政策前景不明：是否会构成一把双刃剑？

　　除了一些出人意料的官员任命外，当选总统唐纳德-特朗普尚未宣布任何主要的举措。投资者似乎暂时接受了这一平静的局面，因此在关键任命上几乎不会出现令人不快的意外。

　　与此同时，整个加密货币领域、美元、股票市场和企业部门的市场情绪却并不低迷。企业减税和放松管制的预期助长了围绕特朗普可能连任的乐观情绪，推动股票尤其是金融、能源和工业股票强劲上涨。

　　最初，特朗普可能放宽财政政策，加上可能对欧洲和中国进口商品征收关税，可能会重新引发通胀压力。这将对美联储的货币政策立场产生直接和立竿见影的影响。

　　作为回应，美联储可能会暂停甚至停止当前的宽松周期，将利率维持在足够严格的水平。这可能会使美元走强，同时有可能开始抑制经济活动。

　　随着今年最后一个月的临近，潜在的“圣诞老人行情”与对特朗普政策的预期相结合，表明美元走强的前景依然完整。

　　美联储维持谨慎倾向，美元走强

　　推动美元大幅上涨的另一个关键因素是美联储及其重新采取的谨慎态度。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（JeromePowell）最近的讲话就表明了这一点，美联储主席鲍威尔重申央行并不急于进一步降低利率。

　　鲍威尔的立场得到了持续走高的美国通货膨胀数据的支持。虽然大多数委员会成员仍预计通胀将向2%的目标迈进，但道路可能比最初预期的要崎岖。

　　同样谨慎的前景也适用于劳动力市场：劳动力市场正在降温，但降温的速度十分缓慢，比许多人的预期要慢得多。美联储官员米歇尔-鲍曼（MichelleBowman）是着名的鹰派人物，她对鲍威尔的审慎立场表示赞同，对在通胀率仍高于目标的情况下降息的想法表示不安。

　　随着美联储将重心从控制通货膨胀转移到更密切地监测就业市场，美国经济的整体健康程度已成为影响未来政策决定的关键因素。

　　10月份，非农就业人数（NFP）报告显示就业岗位小幅增加，仅为1.2万个，失业率则稳定在4.1%。尽管ADP就业人数变化超出预期，但初请失业救济人数表明，劳动力市场依然强劲，即使正在逐步降温。

　　强劲的国内生产总值数据也缓解了人们对经济即将衰退的担忧。目前看来，无论是硬着陆还是软着陆都不太可能。

　　与G10各国相比，美国经济持续表现优异，这可能有助于美元在中长期内保持强势。

　　全球利率变化：谁在加息，谁在降息

　　欧元区、日本、瑞士和英国都在努力应对通货紧缩压力和越来越难以预测的经济趋势。

　　作为回应，欧洲央行（ECB）于10月17日降息25个基点，但对下一步措施却未作明确说明，坚持其熟悉的“依赖经济数据”做法。同样，瑞士央行（SNB）也在9月26日将利率下调了25个基点。

　　英国央行（BOE）也在本月初下调了政策利率，降至4.75%。不过，英国央行行事谨慎，因为它预计新预算将同时助推经济增长和通货膨胀。这使得短期内不太可能激进降息，尽管央行预计通胀率将在2025年底趋于稳定。

　　在澳大利亚，澳大利亚央行（RBA）在11月5日的会议上维持利率不变，保持了其一贯的谨慎立场。市场目前预计到2025年5月澳储行可能降息。

　　与此同时，日本央行在10月31日的会议上坚守宽松政策。虽然市场预计未来12个月将适度加息45个基点，但日本央行目前仍坚持其超宽松政策。

　　本周有哪些经济数据？

　　由于11月28日是感恩节假期，下周的时间将缩短。

　　美国经济数据方面，关键事件将是发布11月7日的美联储会议纪要，同时还有实体经济数据发布，以及美联储发言人的有限活动。

　　美元指数的技术走势

　　美元指数持续稳步攀升，下一个主要的目标是11月22日走出的周线高位108.00水平上方。除此之外，其目标是2022年11月高位113.14（11月3日）。

　　下行方面，若出现回调都将首先在关键的200日均线（目前位于103.96）处遇到支持，然后是11月低点103.37（11月5日）。进一步下跌可能会测试分别位于103.30和103.16的55天和100天均线。更大幅度的回落甚至可能使该指数更接近9月27日录得的2024年低位100.15。

　　相对强弱指标（RSI）仍处于超买区域，略高于72的水平线，预示着短线可能出现整理。同时平均定向指数（ADX）动能增强，攀升至50以上，凸显了当前上升趋势的强劲。