特朗普一向对“强美元”持批评态度,刚上任时便着手推动美元贬值,目的是提升美国的出口竞争力,减少贸易逆差。如今,智库OMFIF(官方货币与金融机构论坛)预测,美元在全球外汇储备中的份额未来十年将减少10%。这一预测引发了一个关键问题:如果美元的份额下降,哪些货币会从中获益?
美元占比再创新低
根据国际货币基金组织(IMF)最新发布的官方外汇储备货币构成数据显示,2024年第三季度,美元在全球外汇储备中的占比已降至57.4%。这是自1994年以来的最低水平,意味着过去十年中美元份额已下降近9个百分点。这一下降趋势,背后有着深刻的原因。
OMFIF指出,美元“武器化”是推动这一变化的主要因素。自2001年9月11日的恐怖袭击以来,美元的重要性愈发突出,尤其在俄乌冲突爆发后达到了顶峰。美国凭借美元的全球主导地位,能够通过金融手段实现外交甚至军事目标,达到事半功倍的效果。然而,正如2017年时任美国财政部长杰克·卢所警告的那样,美元的这种“武器化”会促使其他国家寻找避开美元的途径,逐步减少美元主导地位。
哪些货币将成为新宠?
虽然学术界早已预见美元主导地位的逐步下降,但对于哪些货币将受益,学者们的预测却并不一致。过去十年,虽然日元、英镑、澳元、加元和瑞士法郎等传统货币在外汇储备中的份额有所上升,但根据OMFIF的预测,最具潜力的货币往往并非传统的大牌,而是一些非传统货币。
韩元:崛起的“黑马”
从地缘政治角度来看,韩国的经济和金融地位正不断提升。作为美国在亚太地区的关键盟友,韩国在2024年宣布加入美国、英国和澳大利亚的军事安全伙伴关系(AUKUS)。这一安全协议不仅加深了三国之间的军事合作,也推动了贸易流动,间接推动了韩元的国际化。
印度卢比:未来的潜力股
另一颗冉冉升起的货币是印度卢比。作为全球第五大经济体,印度不仅在亚洲拥有重要的经济影响力,其作为金砖国家的成员之一,在国际舞台上的影响力也在不断扩大。尽管印度的货币可兑换性较低,但其庞大的外汇储备为卢比的增长提供了强有力的支持。特别是印度与美国、日本、澳大利亚的四方安全协议(QUAD)合作密切,加之与俄罗斯的能源贸易,为卢比提供了进一步国际化的基础。
欧元和人民币:继续占据第二阵营
在全球货币体系中,欧元和人民币将继续扮演重要角色。自1999年诞生以来,欧元作为美元的主要竞争者,虽然未能打破美元的霸主地位,但其稳固的第二位置并不容忽视。欧元区的资本市场尽管存在一些局限,但作为美元的替代货币,欧元在国际储备中依然占有一席之地。
人民币的国际化进程相对缓慢,但自2016年被纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子以来,人民币在全球外汇储备中的比例不断增加。尽管地缘政治因素和资本市场改革暂时受阻,人民币的外汇储备份额仍有望在未来十年继续增长,尤其是在与“一带一路”相关的经济合作中。
新加坡元的崛起
新加坡元近年来在全球外汇储备中的份额稳步增长,尤其是在中国与东南亚国家的贸易中占据重要地位。随着人民币贸易发票流经新加坡,对新加坡元外汇掉期的需求持续增长,这也为其国际地位的提升提供了支持。
金砖国家的“黄金货币”计划:难以实现
一些分析人士猜测,金砖国家可能推出以黄金为基础的货币,试图挑战美元的地位。然而,OMFIF指出,这一设想在短期内难以实现。金砖国家成员国之间在政治和经济目标上的差异,特别是印度与中国的竞争,使得这一计划面临巨大的挑战。尽管如此,金砖国家的成员国仍有可能通过加强本国货币的国际化,逐步削弱美元的主导地位。
尽管美元的“武器化”使得其在全球储备中的份额有所下降,但美元仍将在全球金融体系中占据主导地位。未来十年,美元的份额或许会降至50%,但主要的货币竞争者尚无法取而代之。相反,未来的货币格局将更加多元化,各国货币将在全球外汇储备中共同分担美元失去的份额。
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