英国央行加息50还是75个基点？镑美将再次迎来波动风暴？

　　对美联储是加息75个基点还是100个基点的讨论落下帷幕后，交易员今晚将转而关注英国央行是加息50个基点还是75个基点。

　　英国央行将于北京时间今天19:00公布利率决定，但此次会议不会有经济预期公布，也没有英国央行行长贝利的发布会。

　　面对逼近10%的通胀率（英国8月CPI同比上升9.9%），英国央行似乎别无选择，只能大举加息，否则生活成本危机可能会加剧可怕的经济前景。更何况，瑞典央行大举加息100个基点，美联储和瑞士央行也大幅加息75个基点，就连欧洲央行也在月初史无前例地加息了75个基点，英国央行在一众“老鹰”的包围下，压力更是与日俱增！

　　可是，零售销售因生活成本危机深化而锐减（3月零售销售爆冷环比下降1.4%后，8月零售销售环比再度大跌1.6%），PMI数据显示经济濒临衰退（制造业PMI陷入萎缩），英国央行的加息步伐似乎难以迈的太大。对英国央行今晚是像上次一样加息50个基点，还是跟上美联储的步伐，加息75个基点以彰显抗击通胀的决心？市场分歧仍存…

　　英镑隔夜指数掉期（OIS）市场显示，9月会议的隐含利率已经计价至2.35%，而当前利率为1.75%，考虑到英国央行每次调整利率的幅度为25个基点，这意味着市场依然在加息50个基点和75个基点之间摇摆，分歧如此明显的情况下，英镑短期前景也因此充满不确定性，利率决定公布之际需警惕英镑大幅波动。

　　投行预期PK:50 OR 75BP？

　　加息50个基点阵营:

　　高盛

　　英国央行货币政策委员会尚未准备好在即将举行的会议上加息75个基点，这对英镑来说是一个重要的短期风险。货币政策委员会可能会坚持再加息50个基点，因为他们考虑到英国政府最近宣布的能源价格上限的影响，预计这将大幅降低英国通胀峰值。

　　美国银行

　　预计英国央行将以7票赞成、2票反对的结果通过加息50个基点的决定。预计Silvana Tenreyro支持加息25个基点，而Catherine Mann支持加息75个基点。

　　富国银行

　　预计英国央行将把政策利率上调50个基点至2.25%，随后在11月和12月分别上调50个基点和25个基点。这将使英国央行的政策利率在今年年底达到3.00%的峰值。此外，预计英国央行的政策利率在2023年的大部分时间里都将保持稳定，直到英国央行在明年第四季度适度放松50个基点。

　　花旗

　　预计英国央行9月将加息50个基点，并继续实施量化紧缩。

　　法兴银行

　　预计英国央行将投票通过再次加息50个基点，并确认其开始积极出售国债的计划。再加上资产购买工具（APF）投资组合中到期的英国国债的流失，其英国国债的总存量在一年内应减少800亿英镑。

　　荷兰合作银行

　　消费者价格指数的高通胀可能比经济学家对英国的预测低3%到5%。这可能会减轻工资要求的压力，并帮助英国央行强化其信息，即通货膨胀率将在中期回到2%的区域，而不必像在其他情况下那样大幅加息。

　　大华银行经济学家Lee Sue Ann

　　预计英国央行将在9月会议上加息50个基点，我们仍牢记英国央行已发出警告，称“政策没有走在预先设定的道路上”，因为英国央行预计英国经济衰退将从第四季度开始，一直持续到明年。

　　荷兰国际银行

　　我们勉强赞成将英国央行加息50个基点，加息75个基点的可能性也很明显，预计会得到一些政策制定者的支持。英国政府的能源价格上限计划将大幅降低短期CPI，减少对消费者通胀预期脱锚的担忧，降低采取更积极行动的紧迫性。然而，鹰派人士将对近期英镑单边走软感到担忧，他们还将辩称，政府的支持方案可能会提高中期通胀。这意味着利率决议的投票比例会很接近，但如果我们的预测是正确的话，即英国央行的行动确实比美联储和欧洲央行更加谨慎，那么我们预计11月将再加息50个基点，12月至少再加息25个基点，使利率达到3%的区域。

　　丹斯克银行

　　预计英国央行将加息50个基点，但50和75个基点之间的概率相差不大。预计11月和12月将进一步各加息50个基点，明年2月将加息25个基点。因此，我们将终端利率预期提高到3.25%，此前为2.5%。由于衰退风险不断上升，预计加息幅度将低于市场所反映的水平。

　　加息75个基点阵营:

　　道明证券

　　预计英国央行将在9月加息75个基点，并在11月和12月的每次会议上加息50个基点，在年底前达到本轮最高利率3.50%。此外，我们预计英国将从2023年下半年开始降息。

　　我们还预计货币政策委员会将在这次会议上批准以每季度100亿英镑的速度开始资产出售（量化紧缩）。

　　随着英国财政政策的进展迅速，我们预计此次英国央行委员们很少或根本不讨论利率的未来路径。不过在我们看来，这次加息将使政策转向限制性立场（我们相信英国长期中性利率在1.75%左右）。

　　瑞典银行

　　我们认为英国央行将在9月加息75个基点，随后在11月加息50个基点，12月加息25个基点，使年底利率达到3.25%。此后，英国央行将维持利率不变，直到2023年底，届时我们预计英国央行将逐步降低政策利率。

　　法巴银行首席欧洲经济学家Paul Hollingsworth

　　加息75个基点的理由比加息50个基点更有说服力。

　　交易策略分享

　　高盛

　　英镑面临的政策不确定性见顶，加之后续可能有财政政策干预，我们预计英镑快速走低的阶段已经结束。英国经济目前正面临严重的基本面冲击，能源价格高企明显影响了外部均衡。一旦对经济的担忧缓解，英国央行可以采取更加激进的行动，届时英镑有望获得提振。不过预计9月会议上英国央行不会加息75个基点，这是英镑近期面临的重要风险。

　　美国银行

　　英镑有下行风险。我们看来，英镑从目前水平再下跌5%，可能会使中期通胀率再上升40-50个基点。这可能需要再加息25个基点两次来应对。英镑更大幅度的贬值可能对英国央行的政策选择产生更大的影响。我们认为英国央行在汇率问题上是被动的，而不是主动的。潜在的英镑下跌对我们的利率预测构成上行风险。

　　道明证券

　　与欧元一样，英镑更多取决于贸易情况和增长前景，而不是央行的应对措施。欧元和英镑等货币的恶性循环，主要是因能源冲击影响了经济增长预期和风险情绪，从而加剧货币疲软。而英国央行进一步收紧货币政策，将加剧经济衰退风险。考虑到近期市场有一定头寸挤压的情况，我们会有选择性地做空英镑兑美元。

　　荷兰国际银行

　　通常宽松的财政政策和紧缩的货币政策对英镑有利。然而，市场担心英国的财政刺激将主要通过增加英国国债的供应来实现。艰难的外部环境和对政府支出如何融资的担忧，令英镑持续承压，而随着欧镑回升，之前的阻力位0.8720转为支撑。

　　德国商业银行外汇策略师You-Na Park-Heger

　　英国央行9月应该会大幅加息，但这或不足以提振英镑。不断上升的通胀和疲弱的经济，使英镑兑美元接近1985年以来的最低水平，而英镑兑欧元则触及19个月低点。上周五英国公布疲弱的零售销售数据后，英镑下跌，可能反映出市场担心英国央行“不会那么快地控制住通胀”。即使英国央行9月大胆加息和发表鹰派言论，也可能不会支撑英镑。

　　丹斯克银行

　　在英国央行加息50个基点的情况下，预计欧元兑英镑将在利率发布后上涨。

　　财经网站FXstreet

　　如英国央行加息75个基点，则可以认为英国央行加强了抗击通胀的承诺，尽管衰退风险正在逼近。英镑兑美元可能会出现暂时的反弹，而之后考虑到对经济增长的担忧，涨势预计将难以持续。

　　如果英国央行再次仅加息50个基点，可能引发英镑的新一轮下行，因为这意味着英国央行行长贝利将坚持他的谨慎做法，而这将令英镑多头失望。

　　考虑到今晚的利率决议没有经济预测和发布会，交易者还需特别留意政策声明中的措辞和加息的投票比例。