澳元成为套利交易的热门之选

　　随着套利交易者在寻找一种替代美元的新兴市场融资货币，澳元意外“获冠”。

　　根据外媒的数据，在套利交易中，通过澳元而不是美元、欧元、英镑或日元进行套利交易会产生最大的回报。这一出色的表现源自10月初以来澳洲联储的鸽派倾向，这与美联储和欧洲央行的鹰派立场形成鲜明对比。

　　注:套利交易即借入低收益率（低息）货币并用于买入收益率更高（高息）的货币，从两者息差中获益。

　　尽管美元从9月份的历史高点下跌了5%以上，并因美国最新的通胀报告而重创，但大多数基金经理都在犹豫是否要在美联储停止货币紧缩政策之前结束对美元的看涨，另外，杠杆基金对澳元的看跌立场正受到考验。

　　因美国通胀走软，澳美在上周升至0.6717的近八周高点，这让人们对美联储还会加息多少产生了疑问，但这对对冲基金来说是个坏消息。根据最新数据，对冲基金在截至11月1日当周持有27293个净空头头寸合约，为约八个月来最多。

　　如果澳大利亚10月就业数据和第三季薪资数据促使澳洲联储采取更为鹰派的立场，澳元本周可能进一步得到提振。澳洲联储主席洛威此前曾表示，他没有走预先设定的路线，必要时将进一步加息。

　　悉尼澳大利亚国民银行预计，在2023年，澳美将逐渐升至0.70上方；外媒调查的分析师预计，到2023年底，澳美将攀升0.69上方。

　　对于美联储，有分析师认为，除非货币市场发出信号，不然美联储在明年年中之前不太可能暂停紧缩步伐。这意味着市场将持续波动，澳元很可能在2023年之前仍是套利交易者的融资选择。

　　富国银行驻纽约策略师Brendan McKenna表示:

　　“在市场波动或避险需求较大的情况下，采用澳元进行套利交易的方法最有效，因为澳元和新兴市场货币的走势可能是一致的。一旦市场对美联储和其他央行进行了准确定价，我们就会看到市场波动有所缓解。”

　　自澳洲联储10月4日放缓加息步伐以来，使用澳元进行新兴市场套利交易的平均回报率为3.1%，这几乎是美国最新CPI报告发布前利用美元进行套利交易的两倍回报率，尽管美元当时因短暂的风险偏好情绪爆发而承压。

　　发展中国家货币兑美元的年度表现有望达到7年来的最差水平，澳元也将迎来自2018年以来表现最差的一年，不过，连续下跌也有助于保持澳元的基准汇率稳定。

　　另外，澳洲联储与美联储的政策分歧有助于扭转新兴市场货币与澳元之间的负相关性，二者以30天滚动基础计算的相关性已升至今年9月20日以来的最高水平，这使得利用澳元融资的套利交易风险降低。

　　加拿大皇家银行驻新加坡的亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示:

　　“做空美元的成本很高，而且可能会进一步攀升。另一方面，澳洲联储最近的调整应该会导致澳元和其他货币之间的利差偏离至对澳元有利的方向。”

　　澳元通常不受套利交易融资方的青睐，日元才是套利交易者，尤其是做空日元的交易者最青睐的货币之一。以往，日元和欧元等低收益货币是最受青睐的美元的替代品。但现在，全球外汇和债券市场的波动正在颠覆这一常态。

　　日元的弱势可能已经见顶，因为交易员担心官员会采取更多干预措施来支撑日元；在欧洲央行发表强硬言论之际，欧元也有所走强；而英镑就更不用说了，交易员正在回避英镑。Toggle AI联合创始人Giuseppe Sette表示:

　　“受资本外流和信心下降的影响，英镑成为了一种脆弱的货币，这使得它成为为新兴市场套利交易提供资金的更好选择。然而，借入英镑可能就没那么容易了。”

　　值得注意的是，如果美元继续下跌，包括澳元在内的其他货币的吸引力随时可能消失。这一全球最大经济体连续4个月的通胀放缓，减轻了美联储的压力，并重振了高风险资产的涨势。

　　因此，澳元可能不会取代美元，而是作为套利交易融资渠道的一种多元化选择。Tan建议，以澳元为融资货币的套利交易应被用来对冲传统投资组合中的波动性。另外，澳元与新兴市场货币对的流动性较弱，这也是投资者退出头寸所面对的一大阻碍。