非农就业数据前瞻：美元卖出机会？ 偏低的预期可能触发美元暂时反弹

　　在2022年结束前闪回2019年？ 最新的非农就业数据将显示疫情前的就业增长水平，约为20万人。 或者更低。 然而，我预计会有又一次积极的意外——引发美元的短暂反弹。

　　周三ADP公布私营部门就业岗位只令人失望地增加了12.7万个，此后“实际”预期有所下降。 美国最大的就业数据提供商公布的10月份数据是准确的，其数据会影响预期。 对非农的最新预期可能在15万左右。

　　此外，ISM制造业采购经理人指数（ISM Manufacturing PMI）中还有悲观的就业分项需要考虑——该分项在收缩区间内进一步下滑至48.4点。

　　然而，值得考虑的是非农就业数据通常优于预期。 该数据连续7次超出经济学家的预期，今年10次中有8次超出预期。

　　然而，即使结果低于20万或15万，结果可能会暂时对美元有利。

　　为什么积极的？ 最近几天，由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔的鸽派言论，美元一直在下跌。 他说，美联储既不想让经济崩溃，也不想过度收紧货币政策。 尽管这为美元走弱提供了理由，但走势可能太过了。

　　在我看来，这意味着美元可能出现上行修正——前提是非农就业数据不会太低。 我认为只有低于10万的数据才会对美元不利

　　为什么是暂时的？ 鉴于通胀已经见顶的观点，美元这一全球储备货币的总体趋势是下行——美联储也承认这一趋势。

　　场景

　　基本场景是，非农就业数据将在15万至20万之间，高于实际预期，从而引发美元短暂上行。 从那时起，它可能会掉头向下，继续下跌。 即使数据为25万，也可能引发这样的双向波动。 这个结果的概率很高。

　　另一种情况是增加少于10万个职位，导致美元直接下跌。 它有中等概率。

　　只有当非农就业数据超过30万个就业岗位的预期时，美元才会持续走强，而这一数字将削弱美联储的鸽派立场。 这种结果的概率很低。

　　如果美国就业岗位转为减少，会发生什么？ 如果非农就业数据出现负面迹象，将令人担忧，并可能引发对全球经济增长的担忧，从而导致美元获得避险资金。 我认为这个结果的概率很低。

　　最终的想法

　　市场看到的是杯子半满的乐观情绪，这令美元承压。 尽管如此，非农就业数据可能在下一轮下跌前引发短暂修正。 非农就业数据公布后的周六是美联储官员在利率决议前“噤声期”前可以公开发表评论的最后一天。 这可能会导致更大的波动。