日本央行利率决议震惊全球，美元兑日元一度重挫3%

　　周二日本央行的利率决议震惊全球。日本央行表示，将重新审视其收益率曲线控制政策，并意外调整了日本10年期国债收益率的交易区间。

　　日本央行表示，在市场功能下降的情况下，委员会一致决定重新评估其收益率曲线控制措施的操作。目前，日本国债的短期收益率为-0.1%，长期收益率为零左右。

　　尽管日本央行总体政策维持不变，但其周二发布的政策声明称，将允许日本10年期国债收益率从此前0.25%的上限上调至0.5%。日本央行表示，做出这一调整的原因如下:

　　“债券市场的功能已经恶化，特别是在不同期限债券利率之间的相对关系以及现货和期货市场之间的套利关系方面……如果这样的市场状况持续下去，可能会对金融状况产生负面影响。”

　　另外，日本央行还宣布了例行计划外债券购买操作，提出从12月21日起直接购买1000亿日元的1-3年期日本国债，购买1000亿日元的3-5年期日本国债，购买3000亿日元的5-10年期日本国债，购买1000亿日元的10-25年期日本国债，随后提出从12月21日起以固定利率无限额购买10-25年期日本国债；并将把1-3月日本国债购买规模提高至9万亿日元/月。

　　尽管购买日本国债的增加暗示了“宽松”，日元却意外走强，美元兑日元一度下跌2.78%至133.11，而在黑田东彦召开新闻发布会之前不久，美元兑日元持续下挫，跌超3.00%至132.79；欧元兑日元下跌2.3%至141.93。

　　另外，日本5年期国债收益率上升7个基点至0.210%，为2014年以来最高水平；日本10年期国债收益率飙升20.5个基点，至0.455%，为2015年以来最高水平；而日本10年期国债期货下跌200个跳动点，至6个月低点；日经225指数暴跌4%；日本东证指数跌2%；日本信贷违约掉期（CDS）利差扩大约8个基点。

　　日本农林中金研究所经济学家Takeshi Minami认为，日本央行的意外转变被市场视为紧缩举措的一部分，这是不可避免的。他还推测，日本央行的目标不仅仅是遏制市场扭曲，它可能还希望阻止货币政策支撑不健全的财政政策。

　　澳大利亚国民银行表示，日本央行对收益率曲线控制的调整可能反映出政策制定者倾向于日元走强。渣打驻悉尼策略师Rodrigo Catril表示，扩大国债收益率区间被视为改善市场功能的举措，但人们可能暗地里认为，日本央行现在倾向于日元走强（或者至少不愿日元进一步走弱）。从表面上看，关于YCC的声明强化了这样一种观点，即日本央行对等待适当类型通胀的意愿确实有限。

　　新加坡华侨银行则表示，日本央行调整政策的时机令人意外，该行一直预计收益率曲线控制（YCC）的调整将在2023年第二季度出台。华侨银行驻新加坡外汇策略师Christopher Wong表示:

　　此次调整看似温和，但对于一个长期持鸽派立场的央行来说意义重大。这意味着，随着美联储与日本央行的政策分歧略微缩小，美国国债与日本国债之间的利差将温和缩窄。温和或疲软的美元可能导致美日进一步下行。如果美元兑日元保持在135.70（200日移动均线）下方，则美日跌至130.40之前的下一个支撑位为132.20。日本央行接下来可能考虑的选项可能是取消YCC政策，甚至退出负利率政策。

　　新加坡银行外汇策略师Moh siong sim表示:

　　日本央行已经扩大10年期国债收益率范围，我想这比预期的要早。这引发了一个问题:从政策正常化的角度来看，这是否预示着未来会出现更多的情况？之前我们看到的日元大幅走软令政策制定者感到不安。很明显，这增加了明年日元走强的可能性。

　　GAMA资产管理表示，随着日本央行变得不那么鸽派，美元兑日元可能将跌破125关口。GAMA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示:

　　从基本面来看日元仍然非常便宜，但需要一项启动升值行情的催化剂；美联储已在暗示其鹰派立场有所缓和，而日本央行在多年负利率后正开始其利率正常化进程。国债收益率上升将吸引日本民众的资本回流日本，因此预计全球资产将面临一些不利因素。日本央行此举强化了美元走弱趋势。

　　具体来看，澳大利亚和法国资产受影响的程度可能最大。瑞银分析师10月就曾预测，随着日本基金减持海外股票，除美国国债外，澳大利亚和法国资产的风险最大；其他拥有大量日本投资的资产也很脆弱。

　　而在日本央行利率决议公布之后，澳大利亚10年期国债收益率自日本央行利率决定公布以来已上升约10个基点，澳大利亚S&P/ASX200指数自该决议以来下跌了约0.8%，显示出该决议对全球资产的影响。

　　市场目前将关注日本央行行长黑田东彦今天下午的新闻发布会，以寻找有关该央行将转向超宽松政策的更多暗示。多数日本央行观察人士此前预计，在他的10年任期结束之前，政策不会发生变化。

　　不过，投资者现在更加关注黑田东彦任期结束后可能导致货币政策转向的任何迹象。外媒调查日本央行观察人士的结果显示，约有一半的人预计，明年日本央行新任行长将转向紧缩政策。知情人士本月早些时候表示，在考察了工资增长势头和全球经济放缓的程度后，日本央行官员认为明年有可能加息。

　　经济学家Masujima Yuki称:

　　“关键在于，日本央行是否会在可预见的未来重新审视其货币政策，如果是的话，那么可能为最终改变路线打开了一扇窗。我们将重点关注黑田东彦任何相关的暗示。”