小摩：英镑被高估将继续下跌 公允价在1.20左右！

　　摩根大通的策略师表示，英镑仍处于估值过高的阶段，仍有可能进一步下跌。摩根大通驻伦敦的外汇策略师ames Nelligan表示，即使在5月份英镑下跌近2.0%之后，在他的银行模型中，至少有三个模型显示英镑仍被高估。

　　过去三个月，英镑表现优于包括美元在内的其他G10货币，因市场预期英国央行将在英国经济活动强劲之际进一步加息。

　　然而，Nelligan指出，英国央行对经济增长的修正和出乎意料的通胀结果，使英国央行成为G10中定价最激进的央行之一。

　　这种定位使英镑容易受到全球经济势头减弱的影响。事实上，随着英镑兑美元从5月10日的高点1.2679回落至1.2322，一些平仓似乎已经开始。

　　摩根大通策略师表示，英镑兑美元的跌势可能会进一步扩大，尤其是因为最近发布的数据(包括劳动力市场指标、月度GDP数据和制造业PMI数据)显示，英国出人意料的数据有所缓和。

　　因此，摩根大通的英国经济学家上周下调了英国经济增长预期，这是今年以来的首次。

　　与此同时，官方数据显示，英国4月份核心通胀率同比达到6.8%，高于3月份的6.2%，英镑兑美元随之回落。总体CPI为8.7%，超过了预期的8.3%，甚至超过了英国央行自己预测的8.4%。

　　看看仓位数据，可以观察到，资产管理公司已经基本上平仓了他们的英镑空头，这可能是最近向1.26水平移动的原因之一。

　　综合考虑全球周期性变量和利差，英镑兑美元的公允价值估计在1.20左右。