今晚美国CPI数据重磅来袭 美元、黄金影响几何？

　　周二20:30，美国劳工统计局将公布5月消费者物价指数(CPI)数据，这将是美联储周三公布货币政策决定之前最后一份关键经济指标。

　　分析师指出，美国CPI数据可能对美元走势产生重要影响，从而给银价短期走势提供指引。若CPI数据不及预期，美元可能遭受进一步打压。

　　今夜重磅CPI数据来袭

　　目前，媒体对经济学家的调查普遍预计，5月份包括食品和能源价格在内的整体CPI，将较去年同期上涨4.1%，较4月份4.9%的涨幅明显下降。

　　目前多数华尔街大型投行机构对5月同比CPI涨幅的预估，大致落在了4.0%-4.3%的范围内。这也预示着，只要不出现太大的意外，今晚美国CPI同比涨幅录得“11连降”已经是大概率的事情。

　　从历史数据对比看，如果5月份总体CPI涨幅最终果真落在市场预期的4.1%，那么这将是自2021年4月以来最低的通胀水平。

　　在总体CPI的环比数据方面，5月CPI环比涨幅预计将回落至0.2%，前值为0.4%。

　　此外，在剔除食品和能源价格的核心CPI领域，预计5月核心CPI较去年同期上升5.2%，较4月份5.5%的涨幅有所放缓。月度核心物价涨幅则预计为0.4%，与上月持平。

　　毫无疑问，无论是从上述整体CPI还是核心CPI的预估看，目前市场人士对美国通胀在5月进一步回落的信心，是较为强烈的，而一系列美国通胀数据的前瞻和预测指标，也透露出了不少令人感到欣慰的迹象。

　　今年早些时候曾精准预测CPI同比表现的克利夫兰联储通胀临近预测模型最新显示，美国5月CPI同比涨幅有望回落至4.13%，环比涨幅则将回落至0.19%，与市场预期保持基本一致。

　　美银在上周末预计，美国5月整体CPI月率将环比上涨0.1%（未四舍五入为0.11%），同比涨幅将降至4.1%。此外，核心CPI可能上升0.4%（未四舍五入为0.38%），部分原因是二手车再次大幅上涨。

　　纽约联储周二公布的一项调查也显示，由于个人财务和信贷状况恶化，美国消费者的短期通胀预期在上个月降至了两年来的最低水平。纽约联储月度消费者预期调查显示，对未来一年通胀率的预期中值下降0.3个百分点至4.1%，这是自2021年5月以来的最低值。对未来三年和未来五年通胀的预期则分别小幅上升0.1个百分点至3.0%和2.7%。

　　美国通胀数据或迎历史性回落？

　　值得一提的是，尽管美国CPI同比涨幅在之前已经经历了“十连降”，但一些业内人士依然表示，5月和6月这两个月CPI数据的回落幅度可能是惊人的。

　　先来看今晚将公布的5月数据。有业内人士指出，在截至5月份的12个月里，整体CPI通胀率应该会从之前的4.9%降至4.0%出头一点，这主要是由于巨大的负面基数效应影响。这是因为去年俄乌冲突后最初的油价上涨，将逐渐在CPI同比基数中淡去。

　　即使二手车价格5月还在上涨，但包括新车在内的一些商品的物价涨幅可能已经放缓。

　　美联储之前几个月经常提到的核心服务通胀，也可能会在5月放缓至2021年9月以来的最低环比增速，主要原因是租金和业主等效租金领域的价格回落。

　　对美联储政策影响几何？

　　瑞银认为，今夜公布的CPI数据对7月的FOMC会议决策的影响更大：

　　我们认为加息的滞后效应和银行信贷收紧影响的不确定性增加了过度紧缩的风险，FOMC不会在6月的会议上加息。因此此次公布的5月CPI数据是否超预期会对7月的FOMC会议决策产生更大的影响。

　　但花旗在上周五给投资者的信中警告称，5月CPI数据对于一天后的FOMC决策来说，具有非常重要的意义，市场对于CPI超预期上行或下行都异常敏感：

　　对于实际的美联储决策而言，核心CPI的环比变化将是最为关键的数据之一。如果与我们的预测相符，核心CPI环比增长0.4%，这将使美联储官员加息的倾向更为强烈。

　　华尔街见闻曾在多篇文章中分析指出，多位美联储高官公开支持“跳过”6月加息，市场也定价美联储将在6月议息会议上暂停加息。

　　不过，后续加息路径仍存争议，部分投资者认为6月的“Skip”将吹响停止加息的前奏，而最新调查指出今年至少还有两次25基点加息，高盛则指出，美联储6月暂停加息，7月加息25基点，明年降息。

　　分析师认为，美联储主席鲍威尔将以鹰派立场安抚一些官员，官员们担心美联储抗击通胀仍未成功，美联储可能需要采取更多措施来为经济的反弹降温。

　　彭博报道，德意志银行高级美国经济学家 Brett Ryan 表示：他们似乎打算在6月会议上暂停加息，继续评估银行业的压力，确保没有任何潜在的问题。但由于劳动力市场走强，而且鲍威尔强调的那些通胀指标没有任何进展的迹象，美联储还有更多工作要做。

　　对货币市场影响？

　　低于预期的CPI通胀数据将强化美联储的鸽派预期，为美元的持续调整增加了额外的砝码。因此，欧元/美元应将其重新上升的空间扩大到1.0800水平及以上。相反，美国出人意料的通胀数据可能会拯救美元多头，因为它将使美联储加息的赌注重新摆上檯面。无论结果如何，美国CPI数据都可能围绕美元产生激烈的波动，最终影响到欧元/美元。

　　同时，欧元/美元正在接近水平100日移动均线约1.0806水平。同时，14天相对强弱指数（RSI）有望上穿中线，这表明趋势可能转向对欧元空头不利。在上行方面，欧元/美元买家需要持续突破100日移动均线，即1.0806，在此之上，5月22日高点1.0831可能被测试。再往上，打开升向1.0900关口的大门。另外，跌破1.0752的21日移动均线将引发新的下行，向1.0700的整数关口移动。欧元多头的最后一道防线见于前一周的低点1.0667。

　　周二的新闻头条无疑会大肆宣扬美国通胀已经大幅“下降”，这可能会给美联储提供政治掩护，如果美联储愿意的话，可以在周三的会议上“跳过”加息。与此同时，日本央行将于本周末召开会议，但外界对其货币政策立即发生变化的预期并不高。新任日本央行行长植田和男上月指出，过早改变政策的风险大于保持耐心的风险。也就是说，在接下来的两次货币政策会议上，日本央行仍有可能调整收益率曲线控制计划。

　　从技术图上看，美元兑日元在过去三周内以对称三角形形态盘整。虽然提前预测突破的方向是出了名的困难，但进入三角形的强劲看涨趋势表明，汇价可能倾向于上行，尤其是如果美国5月通胀比预期的要高的话。在这种情况下，美元兑日元可能会反弹出其三角形态，朝着141.00附近的年内迄今高点迈进，随后是142.50附近2022-2023年跌势的61.8%斐波那契回撤位。与此同时，如果美国5月通胀报告降温，美元兑日元下跌，可能会让之前的阻力位138.00变为支撑位，或者50日均线成为支撑位。

　　通胀数据对贵金属影响几何？

　　根据美国通胀情况来看，4月份美国PCE数据超预期，美国通胀不容乐观。若5月份通胀反弹，美联储6月份即使不加息，也不排除7月份继续收紧的可能性。由于美联储加息的不确定性，贵金属短期承压，或维持震荡。美国主导的世界经济仍处于下行的过程中，商品属性更强的白银相对偏弱，而黄金避险属性会得到加强，目前金银比处于低位，有上升的可能性。

　　黄金：美元指数亚市持续承压，目前位于103.30附近，日内重挫逾30点。美元走软刺激金价反弹。金价昨日明显走低，并一度接近我们首个等待的目标1945.20美元/盎司。目前等待金价跌破这一水平，从而确认金价延续修正性看空走势，并瞄准下一看空目标1913.15美元/盎司。因此，我们将继续预测金价日内以及短期内处于看空趋势。如图所示，金价在看空通道内波动，50周期指数移动平均线(EMA)形成看空压力。需要指出的是，若金价突破1966.90美元/盎司以及1977.25美元/盎司，这将止住预期中的跌势，并推动金价前景转为看涨。

　　白银：美元走软利好白银走势。银价昨日下滑，并一度接近23.70美元/盎司，但银价反弹至24.00美元/盎司关口上方。随机指标传递正面信号，目前等待白银获得负面动力，从而帮助推动银价恢复下跌走势，首个目标是跌破23.70美元/盎司，若如此，这将为银价跌向23.00美元/盎司打开道路。另一方面，我们要指出的是，若银价突破24.20美元/盎司，这将推动银价进一步上升，并测试关键阻力24.60美元/盎司，然后重新尝试下跌。

　　机构观点

　　OANDA高级市场分析师Craig Erlam称，交易员现在可能会关注周二的美国通胀数据，以及周三的美联储货币政策结果。他称：“这些事件可能最终决定金价是再次突破高位还是继续回调走低。迄今为止，金价已从3月高点下跌近7%。”

　　荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示：“如果美国核心通胀率环比达到0.5%或0.6%，而不是普遍预期的0.4%，那么周三加息的可能性可能会转向有利于加息的方向。”