PCE给美联储加息降温？美联储年度银行业压力测试结果受关注

　　上周国际市场风云变幻，美联储主席鲍威尔暗示未来可能进一步上调利率，欧洲多国央行宣布加息应对通胀。

　　市场方面，美股涨势遇阻，道指周跌1.67%，纳指周跌1.44%，标普500指数周跌1.39%，欧洲三大股指表现不佳，英国富时100指数周跌2.37%，德国DAX 30指数周跌3.23%，法国CAC 40指数周跌3.05%。

　　本周看点颇多，美国将公布5月消费者支出物价指数（PCE），美联储主席鲍威尔将参加欧央行论坛活动，关注有关政策预期的最新看法，美联储还将发布本年度银行业压力测试报告。欧洲将公布6月CPI数据，欧央行货币政策正面临衰退和通胀的双重考验。

　　鲍威尔再亮相

　　美联储主席鲍威尔上周出席国会参众两院举行的半年度货币政策报告听证会。与6月议息会议后的立场类似，鲍威尔认为未来仍可能继续加息，实现通胀目标还有很长的路要走。

　　随着货币政策效应逐步显现，外界对于美国经济前景的担忧有所加剧。美国财长耶伦依然对“软着陆”抱有信心，她在谈及衰退可能性时称，“我不会说这不是风险，因为美联储正在收紧政策。但可以说风险已经消退，可以看看劳动力市场的弹性，而通货膨胀正在下降。”

　　本周美联储主席鲍威尔将继续亮相，他首先将出席欧央行举行的央行论坛，与欧央行行长拉加德、英国央行行长贝利等参加讨论。随后将在西班牙央行金融稳定会议上与西班牙央行行长德克斯展开对话。

　　周四，美联储将发布本年度银行业压力测试结果，考虑到3月份美国地区银行业危机，这无疑较往年更吸引外界关注。美联储此前发布的测试项目包括商业和住宅房地产市场暴跌，以及企业债务偿还困境。市场将密切关注利率大幅上升对美国银行业的影响，以及衰退压力下的持续运营能力状况。

　　数据方面，焦点将集中在5月PCE上。在4月数据意外反弹后，目前市场预期上月PCE将从4.4%降至4.1%，核心PCE将从4.7%降至4.5%。美联储内部正在为年内再加息两次进行评估，如果数据超预期，无疑将进一步强化政策收紧的压力。此外，投资者将从5月耐用品订单月率、新屋销售月率、上周初请失业金人数、消费者信心指数等指标评估近期美国经济的表现。

　　财报方面，本周值得关注的企业包括嘉年华航运、沃尔格林和耐克等。

　　原油与黄金

　　国际油价上周承压走低，全球多国央行加息加剧了人们对经济急剧放缓的担忧。WTI原油近月合约周跌3.85%，报69.16美元/桶，布伦特原油近月合约周跌3.60%，报73.85美元/桶。

　　Sevens Report Research的研究发现，WTI年内已经四次跌破每桶70美元，而且频率越来越高。“这一沉重的价格走势表明，伴随着对支撑的反复测试和持续疲软的复苏，表明石油市场正在接近一个临界点；要么跌至2023年的新低，要么最终突破72美元至73美元的区间。由于能源市场的情绪和定位非常悲观，需要防范进一步回落的风险。”上述研究写道。

　　与此同时，美国油气开采活动也在降温，油田服务公司贝克休斯报告称，上周美国石油钻井平台数量减少了6个，降至546个，为去年4月以来新低。

　　国际金价创近三个月低点。纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货合约周跌2.01%，报1919.10美元/盎司，为今年2月以来最大跌幅。

　　美联储上周暗示年内将继续加息，以抑制通胀并实现物价目标，这同时推高了美元和美债收益率，进而冲击了金价和市场买盘。自上月触及年内高位后，黄金期货已经回落逾150美元。XM首席投资分析师博亚德阳（Raffi Boyadjian）认为，经历了持续的抛售后，黄金正在接近找到短期底部，因为避险需求可能会吸引买家重新进场。

　　欧洲通胀有望继续降温

　　数据显示，6月欧洲经济面临考验。最新欧元区综合采购经理人指数（PMI）跌至50.3，创5个月新低。分项指标显示，欧洲下半年经济前景或更为艰难，因为几乎所有行业都面临着订单萎缩的挑战。

　　本周欧洲将公布最新通胀数据。今年以来，地区物价压力持续缓解，机构预计，6月欧元区CPI同比增长5.6%，增速回落0.5个百分点，不过核心CPI从5.3%升至5.5%，反映了服务业需求推动下的通胀粘性压力。利率期货显示，市场预计欧央行本轮紧缩周期还有两次加息。在通胀放缓但持续高于目标，经济已经陷入轻度技术性衰退的情况下，欧央行的终端利率将走向哪里悬念犹存。

　　由于6月CPI数据超预期，英国央行上周以7-2的表决结果意外加息50个基点，将基准利率从4.5%提升至5%，创下2008年以来的最高水平，这是2021年12月以来英国央行连续13次加息。英国央行表示，将继续密切关注整体经济中持续通胀压力的迹象，包括劳动力市场状况的紧张程度以及工资增长和服务价格通胀的表现。如果有证据表明通胀压力持续存在，那么就需要进一步收紧货币政策。

　　目前货币市场已完全定价终端利率将在明年2月达到6.25%，上一次利率处于这一水平是在1998年。凯投宏观（Capital Economics）副首席英国经济学家格雷戈里（Ruth Gregory）在报告中表示，英国央行利率在2024年下半年之前不太可能下降。