人民币跌深反弹！瑞银：美元/人民币年底跌破7

　　人民币跌深后连续第二周上涨，美元/人民币已滑落至7.149，中美货币的局面开始逆转。中国债券市场资金流出放缓，美联储紧缩周期接近尾声。法国巴黎银行、瑞银预计，美元/人民币今年底将跌破7大关，甚至进一步下挫。

　　美元/人民币在上季飙升超过5%后回跌，鉴于金融不稳定和青年失业率高企的威胁日益加剧，人们越来越预期中国不会容忍经济再次陷入衰退，对人民币的乐观情绪正在增强。与此同时，美国通胀疲软提高了美联储结束加息周期的可能性，从而给美元带来压力，并缓解了中国资本外逃的风险。

　　百达资产管理公司大中华区债务主管杨家瑞表示：“经过过去两个月的快速贬值，人民币在下半年将更具弹性。负面因素已被消化，尽管最近面临挑战，但我们仍然相信，在货币和财政方面的支持下，经济复苏仍将持续。”

　　最近几周，中国央行加大了支撑人民币汇率的力度，利用每日参考汇率引导人民币走强，并警告投机行为。

　　中国还采取行动，重振人们对中国经济和市场的更广泛信心，扩大对陷入困境的房地产行业的支持，并考虑新的计划来化解地方政府的债务风险。与此同时，越来越多的迹象表明，中国方面已经结束了长达数年对该国科技公司的打压，消除了投资者面临的主要监管障碍。

　　尽管住房危机持续存在，出口依然疲弱，但在一系列降息，例如上个月信贷快速扩张之后，经济正在出现复苏迹象。

　　法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“本轮人民币贬值已经进入后期，美元收益率预计将走低。”

　　他补充道，预计本季美元/人民币汇率将维持在7.1-7.4之间，年底将跌至6.95。

　　瑞银财富管理亚太区首席投资官Yifan Hu表示，美国的利率溢价仍将存在，但如果中国不大幅降息，且对美联储政策支点的预期增强，对人民币的影响将得到遏制。他的团队预计，到年底，美元兑人民币汇率将跌至6.9。

　　人民币压力有所缓解，彭博社报道称，中资银行上个月客户的外币销售额显着增加。与此同时，中国国内债券的资金流出继去年创纪录的外流之后已放缓。

　　今年早些时候人民币遭遇围困时，中国央行表现出的镇定也有助于稳定人们的紧张情绪。迄今为止，它尚未对卖空者采取更激进的工具，例如释放低成本的美元流动性或提高看空押注的成本。

　　美元/人民币汇率的隐含波动率仍远低于去年的水平，离岸人民币和在岸人民币之间的差距仍然很小，反映出相对平静的情况。

　　亚洲（日本除外）投资管理和投资部主管德斯蒙德·苏恩（Desmond Soon）表示，在中国央行通过使用中间价汇率的“温和”方式来引导人民币走强，表明对货币贬值速度感到不安之后，美元兑人民币汇率可能已见顶。