美指重挫周跌幅超2%，后市将怎么走？

　　上周可能是美元走势被打破的一周，周度累跌逾2%，为自去年11月以来最严重的周度下跌，这让一群策略师和投资者表示，这一世界主要储备货币的转折点终于即将到来。如果他们的观点是对的，将对全球经济和金融市场产生深远的影响。

　　【看空观点】

　　通胀降温的迹象支撑了人们对美联储将很快停止加息的押注，这促使美元下跌。看空美元的人甚至把目光投向了更远的未来，他们认为降息是不可避免的，市场普遍认为降息将在2024年的某个时候发生。南非标准银行G10策略主管StevenBarrow表示：“我们认为美元将进入一个持续多年的下行趋势，部分原因是美联储的紧缩周期将转变为宽松周期，这将在其他央行也降息之际拉低美元。”

　　长期的美元下跌所带来的潜在连锁反应怎么夸大都不为过。美元走弱将降低发展中国家的进口价格，帮助缓解它们的通胀压力。美元反转还将提振日元等货币，日元目前已连续数月下跌，并颠覆与日元走软相关的流行交易策略。从更广泛的层面来说，美元走软往往会促进美国公司的出口，而牺牲欧洲、亚洲和其他地区公司的利益。上周美元的下跌也推动了石油和黄金等以美元计价的大宗商品的上涨。

　　几个月来，许多投资者一直在等待美元的下行趋势，包括M&G投资管理、瑞银资产管理等公司的基金经理都在为日元和新兴市场货币等货币的优异表现做准备。法巴银行资产管理公司的基金经理Peter Vassallo表示：“未来几个月最有可能出现的情况是美元保持疲软。”他押注澳元、纽元和挪威克朗将上涨。

　　【反对看空】

　　但长期以来，投资者都曾因过早押注美联储降息导致美元贬值而蒙受损失。今年年初的情况就是如此，当时美元似乎正处于长期下行趋势的边缘，但随着美国经济数据表明美联储不会停止加息，汇率才趋于稳定。

　　对看空者来说，他们面临的威胁在于这种情况会重演，尤其是在美联储可能最早于本月进一步收紧货币政策的情况下。

　　英国资产管理公司景顺多资产主管Georgina Taylor称目前还不准备减少美元敞口。她仍然坚定地观察着数据，但并不认为抑制通胀的战斗已经结束。“利率差异的故事在摇摆不定，但我不会放弃美元，”她表示，因为实际收益率的绝对差异仍然很高。高盛分析师Michael Cahill预计美元的任何下跌幅度都可能比过去的周期要浅，而美国经济的弹性是持此观点的原因。不过，如果美联储在欧洲央行被迫在更长时间内维持高利率的情况下结束其对抗通胀的举措，美元的支撑因素可能会崩溃。“可能导致美元进一步下行的最大风险是通胀形势出现分歧，”Cahill表示。该行预测，到2024年，欧元兑美元EUR/USD从目前的1.12左右升至1.15，美元兑日元USD/JPY将从目前的约139跌至125。