G10货币汇率展望：不要低估央行抗击通胀的决心，未来两个月数据方面变数仍存

　　美银在研报中表示，美国和欧元区未来2个月和未来半年的数据将特别重要。

　　美联储和欧洲央行本周都对市场表示，未来两个月的数据将决定他们是否会在9月份的会议上再次加息。到目前为止，美国通胀率的下降速度比预期的要快，但总体经济数据要强劲得多。欧元区的情况正好相反，经济数据疲软，但通胀率居高不下。美国经济有望实现软着陆，而欧元区正在滞胀边缘徘徊。市场似乎认为，与具有弹性的实体经济相比，粘性通胀对央行的影响更大，因此市场预期欧洲央行加息的可能性高于美联储9月份加息的可能性。这可能是事实，但未来两个月，数据方面的变数很大。如果美国经济数据保持强劲，其核心通胀率不太可能继续下降。如果欧元区经济持续疲软，该地区核心通胀可能会开始下降。

　　而未来半年的大主题将是央行对2%通胀目标的承诺。现在离终端利率已经不远了，但美银反对市场对央行将从明年初开始降息的预期。即使是按照乐观的普遍预期，在市场预期央行开始降息的节点，通胀率仍将远高于2%。市场可能认为，只要通胀朝正确的方向发展，央行可能会允许使用更多的时间来达到通胀目标，以免引发经济衰退。这是有道理的，但央行会在此期间降息吗？即使真会降息，那美联储又是否会比其他央行更早/更多地削减利率？在美国经济硬着陆的情况下确实可能出现这种情况，但这并非市场的普遍预期。而且在经济硬着陆的情况下，美联储降息不是因为他们能够接受通胀高于目标值，而是因为经济方面的冲击可能把通胀降至2%的目标值以下。

　　美银预计，2023年第三季度，欧元兑美元将达到1.05、美元兑日元将达到147.00、英镑兑美元GBP/USD将达到1.24、澳元兑美元将达到0.67；2023年全年，欧元兑美元将达到1.05、美元兑日元将达到145.00、英镑兑美元GBP/USD将达到1.24、澳元兑美元将达到0.69；2024年全年，欧元兑美元将升至1.15、美元兑日元将跌至125.00、英镑兑美元GBP/USD将升至1.35、澳元兑美元将升至0.75。