美元在“好消息”中意外下跌 对冲基金坚定看涨不动摇

　　美国通胀打破40年纪录，加息预期升温，但美元在一片“好消息”中下跌，令市场感到困惑。尽管如此，对冲基金仍坚持押注美元将很快反弹。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)截至1月11日当周的最新数据显示，投机者持有美元兑多种主要货币和新兴市场货币的净多头头寸，价值近200亿美元。

　　过去六周，这种情况几乎没有改变。 事实上，如下图所示，基金在过去三个月里对美元将走强的信心一直强劲而稳定。

　　正如美国银行分析师指出的那样，过去几周美元的利好消息不断:美国通货膨胀率达到了7%的40年高点，美联储不断发表强硬言论，美国股市也出现了回调等。

　　货币市场预计，美联储将从3月开始加息，今年将加息近 100 个基点，华尔街多数大型银行已据此修正了加息预期。 摩根大通首席执行长戴蒙(Jamie Dimon)认为，今年甚至可能有六到七次加息。

　　美国国债收益率飙升，CFTC的数据显示，基金持有的美国10年期国债净空头头寸达到两年来的最高水平。短期抛售推动美国和德国两年期国债收益率差超过150个基点，为疫情时期利好美元的最大利差。

　　但美元并没有如预期般走强。 美元兑一篮子主要货币今年以来下跌了0.8%。

　　Unicredit外汇团队上周五写道:“只要息差没有大幅向有利于美元的方向发展，美元将很难延续涨势，因为美国以外的收益率也在逐步上升，德国和日本都是如此。”

　　正如对冲基金和多数分析师预期的那样，美元要想迅速扭转颓势，美联储可能不得不在1月底的政策会议上发出更为激进的信号。

　　美元通常会在美联储紧缩周期开始前走强，之后就会回落。 尽管市场预期美联储本月晚些时候不会改变政策，但它可能会为3月份的加息扫清障碍，并就何时以及如何开始缩减资产负债表给出进一步细节。

　　在引导市场预期今年四次加息和“量化紧缩”之后，美联储需要用行动来支撑言论。

　　正如美联储前副主席Alan Blinder上周所说的那样:“建立信任和信誉绝对是至关重要的，这是央行的首要任务。 你要做你说过你会做的事。”