下周全球市场将发生的五件大事

　　在乌克兰危机的不确定性继续笼罩市场之际，投资者可能会对美联储在疫情爆发后的首次加息泰然处之。

　　美联储已经明确表示，它打算将联邦基金利率从零上调0.25个百分点，预计它将在下周三为期两天的会议结束时宣布这一决定。美联储还将公布对利率、通胀和经济的新预测。

　　未来一周将有几份值得关注的经济报告，包括下周二的生产者价格指数（PPI）、下周三的零售销售数据以及下周五的成屋销售数据。

　　“财报结束了。货币政策显然在这方面很重要。我认为美联储下周不会让任何人感到意外，”Wedbush Securities董事总经理Steve Massocca表示。“这将是四分之一个百分点，然后进入背景，观察欧洲正在发生什么。”

　　过去一周股市下跌，纳斯达克综合指数下跌3.5%，表现最差。与此同时，表现优于三大股指的小盘股罗素2000指数本周下跌1%。

　　油价飙升令投资者感到恐慌，本周初原油价格曾飙升至130美元/桶，但周五回落至110美元/桶以下。

　　标普500指数本周下跌约2.9%。能源类股涨幅最大，上涨近1.9%，是唯一上涨的主要板块。

　　美联储会议下周来袭

　　俄罗斯制裁对大宗商品市场的影响，以及乌克兰战争结果的不确定性，可能会让整个金融市场持续剧烈波动。

　　美联储下周三的声明和美联储主席鲍威尔的言论将受到密切关注，外界将以此作为美联储官员如何看待乌克兰危机的指引，以及这将在多大程度上影响美联储的前景和利率走势。

　　“他的指导意见很可能和他在国会作证时所说的话没有什么不同。基本上，经济增长前景的下行风险已经增加。通胀上行风险已上升，”美国银行美国短期利率策略主管Mark Cabana表示。

　　由于俄罗斯是一个大宗商品生产大国，它对乌克兰的攻击以及由此引发的制裁，引发了大宗商品市场的反弹，使本已炙手可热的通胀进一步升温。2月份消费者价格指数（CPI）上涨7.9%，经济学家说，汽油价格上涨可能会推动3月份CPI升至9%以上。

　　美国汽车协会的数据显示，过去一周加油站的无铅汽油价格上涨了近50美分，达到4.33美元/加仑。

　　市场专业人士认为，通胀飙升是促使美联储继续加息的催化剂。然而，经济前景的不确定性也可能意味着，央行可能不会像一些经济学家预测的那样，在今年加息7次。

　　Cabana预计，美联储官员将预测2022年加息5次，明年再加息4次。美联储此前预计这两年各加息3次。Cabana表示，美联储可能将其对2024年加息的预测从上一次的两次下调至一次。

　　美联储对其近9万亿美元资产负债表计划的任何评论也将非常重要，因为官员们曾表示，他们希望在今年开始升息后开始缩减规模。美联储将取代到期的国债和抵押贷款，这可能会减缓华尔街所谓的“量化紧缩”（QT）进程。

　　Cabana表示，“他们将在5月准备启动QT，这是我们的基本情况，但我们承认，稍后可能会出现倾斜。”他表示，如果美联储发现其加息幅度不及预期，可能会立即推迟收缩资产负债表，这将使政策更加宽松。

　　债券市场流动性较差

　　10年期美国国债收益率周五突破2%，本月早些时候曾跌破1.7%，原因是投资者在债券市场寻求避险。债券收益率与价格走势相反。

　　“问题在于通胀和通胀预期。在这种环境下，美国国债的表现与避险资产略有不同，”Cabana称，“这与我们观察到的情况不同。你可能会看到投资者转向高质量的美国国债，但美国国债反映了通胀预期的上升。”

　　Cabana说，市场显示出对乌克兰不确定性的担忧迹象。例如，美国国债市场的流动性较差。

　　“我们已经看到国债市场变得更加动荡。我们看到买卖价差已经扩大。一些传统上流动性较差的市场部分可能已经变得流动性较差，比如TIPS和20年期债券。我们还看到市场深度在减少，”他表示。“这都是因为不确定性上升，以及市场参与者缺乏冒险意愿，我认为美联储应该对此感到担忧。”

　　但Cabana表示，市场并未表现出重大压力。

　　他说:“我们没有看到任何迹象表明，融资方面的车轮正在脱落，也没有看到交易对手的信用风险超高。但有很多迹象表明，一切都不太好。”

　　“我们继续关注的另一件事是融资市场，这些融资市场显示出美元的真正溢价。人们花了很多钱来获得美元，这是自疫情以来从未有过的。”他说。

　　Cabana表示，市场正在寻求美联储的保证，即它正在关注乌克兰冲突。

　　“我认为，如果美联储在这个或那个方向反映出非常高的信心，将会扰乱市场，”他说。“这似乎不太可能。”

　　美元走强

　　美元指数本周上涨0.6%，在俄罗斯袭击乌克兰期间一直在上涨。该指数衡量的是美元兑一篮子货币的汇率，并在很大程度上倾向于欧元。

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler也指出，美元融资市场面临一些压力，但并不紧张。

　　“今天美元/日元的汇率达到了5年来的最高点。在规避风险的环境中，这不是你所期望的。”“这是对美元强势的证明。”

　　Chandler表示，如果美元遵循其惯常的升息后的走势，则其可能在未来一周走软。

　　他说，“我认为可能会出现买传言，卖事实。”“这是典型的，美元在加息前走高，然后遭到抛售。”

　　原油市场异常火热

　　由于市场担心对俄罗斯的制裁将导致石油供应不足，油价在过去一周大幅波动，达到2008年以来的最高水平。买家因担心与金融制裁相冲突而回避莫斯科的石油，美国表示将禁止购买俄罗斯的石油。

　　本周初，WTI原油期货价格飙升至130.50美元/桶，但周五收于109.33美元/桶。

　　加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管Helima Croft表示:“我认为，市场将出价推高至130美元有点为时过早。”她说，周一油价上涨之际，市场人士猜测，包括其主要客户欧洲在内，将对俄罗斯实施更广泛的石油禁运。

　　“目前，市场在这两方面都过于极端。我认为110美元是合理的。我认为超过100美元是合理的。我不认为我们正在驶出坡道，我认为我们还有上升的空间，”她说。