欧洲央行4月利率决议前瞻：更快结束量化宽松将帮助欧元反弹

　　由于美联储和欧洲央行(ECB)之间明显的政策分歧，欧元兑美元在4月份已经下跌了2%以上。人们普遍预计，俄罗斯和乌克兰之间的长期冲突对欧洲经济的损害将比美国经济更严重，美联储(Fed)仍有可能在5月份将政策利率上调50个基点。

　　欧元需要欧洲央行采取鹰派的政策立场，以保持欧元兑美元的弹性。

　　今年3月，欧洲央行将再融资业务的利率,边际贷款工具和存款工具的利率将分别维持在0.00%,0.25%和-0.50%不变。该行进一步宣布，资产购买计划(APP)下的月度净购买额，原本计划在第四季度结束，4月将达到400亿欧元，5月将达到300亿欧元，6月将达到200亿欧元，直到第三季度结束。

　　欧洲央行3月份会议的纪要显示，本月早些时候，许多管理委员会成员都认为，鉴于目前的高通胀水平及其持续状况，需要立即采取进一步措施，使货币政策正常化。

　　鹰派的场景

　　欧洲央行可能决定调整月度购买规模，以便在必要时为下半年加息打开大门。该行可能在4月份将APP下的购买量维持在400亿欧元不变，但在5月份将购买量降至200亿欧元，并在6月份结束该计划。即使政策声明没有暗示首次加息的时机，这样的行动也可能被视为暗示6月加息的信号。

　　在立场不那么鹰派的情况下，央行可能会选择让APP保持现状，但会改变QE的措辞，称QE将在6月而不是第三季度结束。如果欧洲央行决定不动APP，那么欧洲央行行长拉加德关于加息时机的措辞将是关键。在3月的新闻发布会上，拉加德指出，加息将在量化宽松结束后「一段时间」进行。如果拉加德确认，他们将在结束APP后立即提高政策利率，这也可能被视为对前瞻性指导的鹰派改变。

　　鸽派的场景

　　欧洲央行可能会淡化通胀担忧，在不确定性加剧的情况下，选择将重点转移到支持经济上，保持政策设定和对经济前景的措辞不变。

　　如果该行重申APP将按计划在第三季结束，欧元可能面临沉重的卖压。这将把欧洲央行首次加息的时间推至9月，并使其在与其他主要央行的比较中远远落后于形势。据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察(FedWatch)称，市场预期5月和6月连续加息50个基点的可能性超过60%。

　　结论

　　欧洲央行可能会在4月份采取鹰派态度，以应对欧元疲软、主要央行激进收紧政策的前景以及欧元区的高通胀。然而，要让欧元兑美元稳步反弹，欧洲央行可能必须让市场相信，他们准备在6月前上调政策利率。

　　另一方面，如果欧洲央行选择保持其政策设定和前瞻性指引不变，就没有理由停止做空欧元。

　　欧元/美元的技术前景

　　欧元/美元前七个交易日均收于20日移动平均线下方，相对强弱指数(RSI)仍低于40，表明空头继续主导该货币对的走势。

　　在下行路上，1.0800(3月的心理关口)将作为首个支撑位。如果鸽派的欧洲央行导致日收盘价低于该水平，欧元兑美元可能会瞄准1.0700(心理水平)和1.0630(2020年3月的最低价)。

　　关键阻力位似乎已在1.0900(心理水平，静态水平)处形成。如果该水平成为支撑位，可能会出现向1.1000(心理水平，20日移动平均线)和1.1100(静态水平，心理水平)的稳定反弹。