人民币暴跌近400点后企稳！中国央行维持LPR不变，降息的窗口正在缩小

　　周三（4月20日）亚市盘中，人民币扳回部分跌幅，离岸人民币目前交投在6.41附近，此前兑美元一度触及6.43附近，昨日暴跌近400点，中国央行维持贷款利率不变打压人气。

　　中国人民银行的LPR（贷款市场报价利率）连续第三个月保持不变，面对人民币走软，央行谨慎的宽松措施几乎无助于压低经济中的借贷成本。

　　周三，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为:1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平。而在接受彭博社调查的16位经济学家中，有9位预计会下调一年期LPR。

　　LPR实际上是中国的基准贷款利率，其依据是18家银行向其最佳客户提交给央行的报价。

　　尽管一年期LPR通常与中国央行的一年期中期贷款便利（MLF）利率（一年期MLF利率上周保持不变）同步变动，但分析师此前曾预计利率将下降，因为中国央行最近采取了几项措施增加流动性，降低银行融资成本。

　　人民币的疲软也增加了另一个问题，低利率降低了中国资产对外国投资者的吸引力，加大了人民币的下行压力。

　　人民币离岸交易周二创下去年7月以来最大跌幅，因美国公债收益率（殖利率）飙升，且美元走强。中国央行周三将人民币汇率中间价设定在较低水平。

　　基准的沪深300指数下跌1.2%，偏重科技股、对流动性更敏感的创业板指数下跌2.8%。

　　荷兰国际集团大中华区首席经济学家Iris Pang说，中国央行的行动在提振增长方面效果有限，应该把重点放在财政支持上。

　　“中国央行本身表示，流动性充足，因此不会在货币政策方面采取太多措施，这为财政方面留下了更多政策空间。”她在接受彭博电视台采访时说，“在此期间，银行是否准备放贷是一个大问号，银行能否识别信用质量良好的借款人也是一个大问号。”

　　尽管中国人民银行最近采取了一系列措施来刺激放贷，以帮助抵消新冠肺炎疫情对经济造成的损害，但经济学家表示，这些措施不足以激励央行本月降低基准贷款利率。

　　包括光大证券Wang Yifeng在内的经济学家认为，本月早些时候，中国央行下调存款准备金率（即贷款机构必须持有的现金储备）的幅度仅为25个基点，低于传统的50个基点，而且要到4月25日才生效，已经太迟，无法影响本月的LPR报价。

　　人们的注意力将转向最高级别决策机构中共中央政治局会议发出的任何放松信号。政治局会议通常定于4月底召开，讨论经济问题。

　　华侨银行经济学家Tommy Xie表示，自3月份以来，已有100多个城市下调了抵押贷款利率，这使得银行降低LPR的紧迫性降低了。

　　中国降息的窗口正在缩小，因中国失去了相对于美国的收益率溢价，同时由于乌克兰战争和其他主要央行收紧政策，避险情绪升温，基金纷纷返回避险资产。中国10年期国债的收益率目前比美债收益率低10个基点以上。

　　市场还将关注信贷数据，以衡量央行近期宽松措施的效果。3月份的官方统计数据显示，企业和个人长期借款疲软，尽管整体贷款增速快于预期。一些经济学家还认为，中国央行有可能在5月份下调政策利率，以帮助经济。

　　去年12月和今年1月，在中国央行下调存款准备金率和利率之后，一年期LPR曾被下调。