美国经济数据好坏参半宏观经济前景维持不确定，市场方向不明

　　继美国公布一系列不确定的经济数据后，股市和债市上周末失去方向处在徘徊，金融市场方向不明朗。

　　对于那些寻求明确宏观经济前景的人来说，目前形势仍然扑朔迷离。虽然有一种合理的观点认为美国劳动力市场实际上已经正常化，但不确定因素仍然存在，市场的特点是持续担忧不确定的宏观经济前景，经济衰退可能会到来，也可能永远不会到来。这暗示着年内市场可能会出现动荡。

　　股市上周面临挑战，因为市场有关2024年初降息的预期与降息可能要过一段时间的现实发生了冲突。从某种程度上说，仅从上周五公布的非农就业数据来看，降息仍有可能过一段时间才会发生。

　　标准普尔500指数上周下跌1.5%，科技和非必需消费品板块领跌。

　　12月美联储政策审议会议纪要公布后，这场斗争愈演愈烈。会议纪要重申，尽管年内美联储有可能降息，但美联储将等到有信心采取此类行动时再降息。与会者强调，通货膨胀朝着委员会的目标持续下降之前，政策需要保持限制性政策。

　　美国12月非农就业报告显示，就业岗位增加21.6万，好于预期，略低于过去12个月22.5万个的平均水平。薪资继续保持强劲表现，月率0.4%，在过去3个月和12个月期间保持4%以上的增长。这些因素并不支持美联储近期降息的前景。

　　但让鸽派多头感到些许宽慰的是，12月美国服务业供应管理协会(ISM)指数大幅降至50.6，徘徊在扩张区间上方，就业分项指数降至43.3，为2020年7月以来的最低水平。

　　随着通胀回落和市场维持美联储将降息的普遍预期，这对股市多头来说通常是一个很好的组合因素。然而，挑战在于2024年出现的股市上涨阻力比前一年更高。

　　在通胀持续下行的情况下，美联储降息计划将在本周受到美国通胀和生产者价格指数的考验。

　　好消息是，美国潜在的价格压力可能在12月继续消退，支持美联储(Federal Reserve)对通胀维持乐观的看法。

　　最新的媒体调查显示，经济学家认为剔除食品和燃料的消费者价格指数(cpi)更能反映潜在通胀，预计12月核心通胀年率将达到3.8%，这将是自2021年5月以来的最小年度涨幅，支持美联储在遏制通胀方面取得的进展。

　　从理论上讲，这应该会支撑风险资产，并打压一些看涨美元的人士。