新场景出现，美联储正走在正常化的道路上

　　在经历了艰难的年初表现后，股市正显示出反弹迹象。

　　标准普尔500指数和纳斯达克综合指数明显处于积极区间，在大型科技股反弹的推动下，投资者活跃起来。10年期美债收益率总体维持都在4%下方，提振市场乐观情绪。

　　虽然预计本周将平静开盘，但交易者迅速恢复了信心，特别是在周四美国消费者价格指数公布之前。如果目前的降温预测成立，预计月率增长0.3%，核心通胀年率将录得2021年5月以来最放缓水平。预计这将对风险市场产生积极影响，增强市场对降息的乐观预期。

　　从上周五的交易数据来看，很难确定是否存在一致的“群体思维”，一些人盲目行事，而另一些人则看到了一条明确的经济软着陆之路；因此，本周初市场显然不明朗。也就是说，有理由认为，上周五数据的整体信号更倾向于以一种“金发姑娘”式的方式发出经济减速的信号。

　　由于经济增长和通胀依然低迷，目前的形势表明，美联储（Federal Reserve）正在实现政策正常化，并可能在今年降息，如果通胀维持疲弱，美联储最早可能在3月或5月降息。关键的焦点目前是美联储今后降息行动的速度和强度。预计周四的美国通胀数据将对提供进一步的见解至关重要。不过，如果通胀符合预期或低于预期市场反应仍不确定，尤其是在通胀数据走软的情况下。

　　对于指数投资者来说，跟随趋势可能仍是一场危险的活动。股市目前的形势很不稳定，预计近期经济增长不会给股市带来什么支撑。这是一个两难的问题：如果经济增长放缓，可能会对企业盈利增长产生不利影响，但如果经济加速，可能会推迟降息，并影响高估值科技股和其他股票的市盈率。

　　关键是找到完美的平衡，经济减速，使通胀上或得到控制，并与美联储（fed）的降息路径相匹配，而不会陷入经济硬着陆的悬崖。这类似于“金发姑娘”（Goldilocks）的设想，要精准预测市场，需要对所有因素进行准确分析。