澳储行大幅上调通胀预期 预示未来将有更多加息

　　澳储行在5月货币政策声明中表示，预计失业率将降至1974年以来的最低水平，这将推动工资增长并支撑通胀，需要进一步提高利率。

　　澳储行大幅上调了通胀预期，预计到12月份，核心通货膨胀率可能达到4.6%，比2月份的预测高出2%。

　　澳储行表示，预计今年和明年，整体通胀率和核心通胀率都将保持在其2%-3%的目标上方，然后在2024年6月预测期结束时回落至2.9%。该行预测，今年第四季度的现金利率为1.75%，2023年末为2.5%。

　　3日，澳储行宣布加息25个基点，将基准利率从历史低点0.1%上调至0.35%，这是该行2010年以来的首次加息。

　　澳储行公布的货币政策声明显示，受供应紧缺冲击影响，全球通胀率走高，能源和食品价格急剧上涨。部分经济体的核心通胀维持高位，多国央行已撤回在新冠肺炎疫情期间实施的特别政策支持来应对通货膨胀的变化。

　　澳大利亚失业率很低，但工资增速不及通货膨胀增速，部分行业实际工资增速已明显下降。许多发达经济体的消费者信心显著下降，实际收入下降和生活成本的悲观预期升温。在一些经济体中，持续的财政支持以及家庭储蓄率回归正常，预计将在一定程度上缓解对消费者支出的抑制作用。

　　澳大利亚的通货膨胀率仍低于许多其他发达经济体，但回升速度快于预期。3月季度的总体通胀率为2%(经季节性调整)，全年为5.1%。汽油价格成为推升通货膨胀的主要因素，供应链压力持续存在，越来越多的公司开始转嫁成本。预计本季度调整后的平均通胀率为1.4%，全年为3.7%。

　　澳储行预计，总体通胀将在今年下半年达到6%左右的峰值，部分原因是汽油价格上涨和新住宅成本急剧上涨。调整后的平均通胀预计将达到4.75%左右的峰值。随着供应链瓶颈开始缓解，通胀将回落。劳动力市场长期保持紧张，预计未来一段时间劳动力成本增长加快。通胀预计将在2024年回到2%至3%目标范围。

　　劳动力市场改善，劳动力需求旺盛。近几个月失业率达到4%。劳动参与率和就业与劳动年龄人口的比率已处于历史高位，职位空缺水平非常高。预计失业率将进一步下降，到2023年初降至3.5%左右。这将是近50年来的最低水平。

　　商业调查结果与劳动力成本上升一致，工作流动率上升。许多雇主报告显示很难找到具有适当技能的工人，不得不提供更高的工资和其他非工资报酬来吸引和留住员工。

　　澳大利亚经济保持弹性，预计今年将强劲增长。预计GDP将比2022年增长4.25%。随着复苏的成熟和特别政策支持的取消，预计此后增长将放缓至2023年的2%。尽管价格上涨，但在强劲的家庭资产负债表和高实际家庭可支配收入的支撑下，可自由支配商品和服务的支出继续复苏，这一扩张可能受到强劲的消费增长的推动。

　　住房融资需求强劲，住房信贷增长依然强劲。在悉尼和墨尔本，已建成住房的房价正在回落，租金上涨受到抑制。在其他地区，房价和房租都在强劲上涨，可供出售或出租的房屋存量处于低位。

　　商业和公共投资支出的前景偏乐观，企业债务增长依然强劲。随着目前大型基础设施项目的完成和新项目的启动，预计公共投资将在未来几年保持强劲。

　　在全球范围内，由于市场参与者修正了对全球通胀和增长以及相关政策利率路径的预期，债券收益率上升，股票价格下跌。美元今年大幅升值，美元兑日元，反映出日本政策利率的预期路径几乎没有变化。尽管澳元最近贬值，但汇率仍高于今年年初。

　　在最近的利率决议上，澳储行认为，需求增长强劲，通货膨胀的增长速度快于预期。国内价格和劳动力成本压力增加。近几个月来，经济比预期更具弹性，澳大利亚也更接近充分就业。

　　澳储行认为，根据就业以及通胀和工资方面的经济数据变化，退出新冠肺炎疫情期间的一些货币支持并恢复利率正常化是适当的。因此，澳储行宣布加息25个基点，将基准利率从历史低点0.1%上调至0.35%，还将外汇结算余额的利率从零提高到0.25%。

　　澳储行将不会再增加到期政府债券投资，预计随着定期融资机制的结束，银行的资产负债表将在未来几年大幅下降。澳储行没有计划出售银行在新冠肺炎疫情期间购买的政府债券。

　　澳储行在评估未来加息的时间和幅度时，将密切关注新出现的信息和平衡不断变化的风险。