澳大利亚央行前瞻：紧缩周期结束但降息尚未到来

　　澳大利亚储备银行（RBA）将于报价时间2月6日（周二）11:30公布下一次利率决议，随着发布时间的临近，以下是八大银行的经济学家和研究人员对即将到来的央行决议的预测。

　　传统的利率决议和会后声明将与货币政策声明（SoMP）同时发布。行长米歇尔-布洛克（MicheleBullock）将在一小时后召开新闻发布会。

　　预计澳大利亚央行将把现金利率目标维持在4.35%。风险在于，由于澳大利亚经济活动疲软和通胀放缓，澳大利亚央行将采取鸽派的货币政策。市场将密切关注通胀预测情况。

　　澳新银行（ANZ）

　　我们预计会后声明将承认，自12月董事会会议以来，整个经济出现了明显的放缓。同样，澳大利亚央行也将承认第四季度CPI低于预期。不过，在政策立场方面，澳洲央行可能会落后于经济的明显转折。我们认为，澳大利亚央行在改变其言论之前，必须对通胀以可持续的方式回到区间内充满信心。因此，我们预计会后声明将包含紧缩倾向。在货币政策报告(SoMP)中，我们预计GDP和通胀预测将下调，2026年6月的通胀预测将在目标区间的中点附近。我们猜测新闻发布会的目的可能更多是向公众而非市场传达信息。这一点及其可能的自由流动性表明，与周二的其他沟通内容相比，新闻发布会为市场提供的信息内容可能较少。

　　渣打银行（tandardChartered）

　　我们预计澳大利亚央行将在今年的首次会议上维持利率在4.35%不变。我们认为近期的CPI数据可能会给澳大利亚央行留出一些喘息空间，让其拭目以待。11月份的CPI通胀年同比从4.9%放缓至4.3%。尽管如此，服务业CPI仍保持在4.7%的高位，尽管低于此前的5%。同样，劳动力市场也略有放缓（12月份失业率回升至3.9%），尽管仍处于紧缩水平。

　　西太平洋银行（Westpac）

　　澳大利亚央行将继续按兵不动，本轮加息的可能性不大。

　　道明证券（TDS）

　　我们预计澳大利亚央行将把现金利率维持在4.35%的水平，并将采取"长期按兵不动"的政策立场，而不是考虑提前降息的可能性。虽然第四季度CPI报告显示澳大利亚央行在通胀之战中取得了良好进展，但其背后的细节表明国内物价压力更加严峻，澳大利亚央行可能会对在年初突然宣布降息持谨慎态度。我们预计澳大利亚央行将在8月份降息，并将24年第四季度的平均通胀率预期下调至3%，比11月份的预测提前了两个季度，这增强了我们的降息观点。除非澳大利亚央行在预测中预测失业率将大幅上升，否则我们怀疑在8月份之前提前降息的可能性。

　　荷兰国际集团（ING）

　　在近期通胀数据的帮助下，现金利率期货目前预计5月份前宽松的可能性超过50%。然而，我们认为通胀情况并没有看上去那么令人印象深刻，主要是基数效应驱动的，而月运行率仍然很高。我们预计通胀将在1月和2月开始走高，这可能会导致一些回调--就像我们在美国看到的那样。澳大利亚央行可能会利用这个机会对市场定价进行一定的回调，这可能会加速通胀的调整。

　　法国兴业银行（SocGen）

　　澳大利亚央行可能会继续按兵不动，但我们认为决策者不会在声明中取消紧缩倾向。

　　花旗银行（Citi）

　　预计澳大利亚央行将维持现金利率在4.35%不变，这是加息周期的峰值。新预测的重点将是，在第四季度通胀弱于预期之后，澳大利亚央行预计通胀何时回落至2%-3%的目标区间。至关重要的是，澳大利亚央行不太可能很快转向鸽派并发出降息信号。相反，我们预计第三季度降息25个基点，第四季度再降息25个基点，年底现金利率为3.85%。

　　富国银行（WellsFargo）

　　我们怀疑决策者将连续第二次会议选择将利率稳定在4.35%。尽管澳大利亚央行12月份的声明为进一步加息敞开了大门，但我们认为澳大利亚央行的紧缩周期已经结束，尽管我们认为降息还不会到来。目前，通胀和工资增长水平可能仍然过高，无法达到2%-3%的通胀目标。因此，我们预测在今年第三季度之前不会进行首次降息。