十年任期结束！黑田东彦会带着他的超宽松政策一起离去吗？

　　周五，黑田东彦最后一次以日本央行日本央行行长的身份接受记者采访，结束了长达十年充满惊与喜的任期。在其任期期间，这位行长的各种举措动摇了全球金融市场，并改变了此前以做得太少、太晚而闻名的央行形象。

　　在被前首相安倍晋三选中后，黑田东彦以激进的宽松政策开启了日本央行的新篇章。他花费了11.7万亿美元来维持刺激计划的实施，并使日本央行的资产负债表相对于经济规模是美联储和欧洲央行的数倍。

　　这位行长表示，大规模的刺激计划成功地使日本摆脱了15年的通货紧缩。然而，他还没有完成退出非正统、超宽松货币政策的任务，现在这项任务将落在他的继任者植田和男身上。

　　黑田东彦表示，他的一个遗憾是，在他的领导下，日本央行未能创造持续的通胀。而植田和男称，他将继续实施日本央行目前的宽松政策，直到实现稳定的通胀。不过，市场参与者将密切关注他是否以及如何应对收益率曲线控制(YCC)计划日益严重的副作用。

　　在黑田东彦的领导下，日本央行在全球金融市场的影响力日益增强，在其他全球央行纷纷加息以遏制通胀之后，日本央行现在被视为低利率的最后一个支柱。黑田东彦实施的低利率政策一度导致日元跌至32年低点，提高了家庭的生活成本，并引发了一些批评。

　　但在黑田东彦担任行长之前，人们普遍认为日本央行抗击通缩的努力力度不足，行动滞后。

　　因此，黑田东彦令人震惊的政策改变了市场的看法。上一次意外发生在去年12月，当时日本央行扩大日本10年期债券收益率区间的举动震惊了从美国国债到黄金的全球金融市场。尽管黑田东彦此前曾将这种调整描述为加息，并可能对经济有害，但他也指出，此举旨在改善金融市场的运作。

　　然而，日本央行的宽松措施甚至引发了人们的担忧，即该央行做得太多，造成了市场扭曲。这种超宽松政策被认为是导致日本债券市场活动枯竭的原因。日本央行目前拥有日本一半以上的公共债券市场，并且，通过购买ETF，该央行实际上也是从Advantest Corp.到TDK Corp.等公司股票的最大持有者。

　　这促使大多数经济学家预计，日本央行今年将出现某种形式的政策变化。然而，在不扰乱市场的情况下退出刺激框架将是一项艰难的平衡行动。

　　在去年12月的举措之后，约71%的日本央行观察人士表示，日本央行在沟通方面存在问题，植田和男可能会面临解决这一问题的压力。预计这位新行长将于周一举行就职新闻发布会，投资者将留意任何有关政策转变的暗示。