强美元又开启“收割”模式：新兴市场打响“货币保卫战”！

　　“美元是我们的货币，却是你们的麻烦”——随着美元在近来美联储降息预期降温的背景下一路走高，这句逾半个世纪前美国前财政部长康纳利的名言，如今似乎再度成为了摆在不少新兴市场决策者面前的重大困扰……

　　不少外汇市场的投资者，近来一直在关注着日本政府是否会入场干预，防止已经跌破153关口的日元进一步走弱。但其实，在新兴市场上，许多经济体面临的汇率压力，一点也不比日本少。

　　一些当地人士表示，外汇市场已经成为了一处关键战场，因为美元最近的猛烈涨势，已经给越来越多的新兴经济体施加了采取干预行动的巨大压力。

　　行情数据显示，随着投资者不断买入黄金和美元，MSCI新兴市场指数在上周五已连续第三天走弱，逼近年内低位。业内追踪的23种新兴货币当天几乎全部下挫，匈牙利福林和智利比索领跌。

　　上周，美国超预期的CPI数据，明显打压了业内对美联储降息的押注，这预示着全球范围内抵挡强势美元的战斗不会很快结束。而以色列和伊朗之间日益紧张的中东局势，也有可能导致市场对美元的避险需求进一步激增。

　　在韩国、泰国和波兰，当地官员们近日来已纷纷表示，他们正在密切关注货币波动，一些人则已明确表示在必要时将采取干预措施。而印尼政府更是直接“下场”，通过抛售美元捍卫着印尼盾的走势。

　　摩根大通资产管理公司驻香港的全球市场策略师Marcella Chow表示，“现在，我们确实正看到不同央行进行了大量口头干预。鉴于美联储似乎不太可能很快放松政策，亚洲货币可能会更加疲软，这预示着这些央行或将需要更多的口头干预。”

　　干预警告声不绝于耳

　　目前，泰国决策者在努力支撑泰铢方面无疑正面临着严峻考验——今年泰铢已下跌约了6%。而他们如今的做法是，用威胁干预的言辞试图说服外界相信泰铢能够走高。

　　“（货币政策）委员会将继续密切关注外汇市场的波动，”泰国央行决策者在4月10日的货币政策会议上说。在这次会议上，泰国央行不顾强调需要放宽政策的总理赛塔·他威信的意愿，决定继续按兵不动，以帮助维持汇率稳定。

　　波兰央行则在4月4日的最新政策会议上重申，该行可能会进行干预以支撑该国货币兹罗提。波兰央行政策制定者在宣布维持利率不变后表示，本币走强有助于抑制通胀。

　　韩国央行官员在韩元上周进一步贬值后也表示，他们正在密切关注韩元走势。相关官员强调，韩国央行行长李昌镛上周五就韩元发表的讲话包含了口头干预术语。

　　有国家已经“出手”

　　事实上，单纯的口头警告，如今可能已不足以帮助一些新兴货币抵御住强势美元。少数几家央行其实已经直接在外汇市场上有所“动作”了……

　　印尼央行近来就正不断买入印尼盾以限制本币跌幅。印尼央行行长佩里·瓦吉近期表示，干预和出售高收益证券将是他们今年支撑印尼盾的主要手段。

　　印尼最近一次官方干预是在4月2日，当时印尼盾跌至四年来的最低点。而从基本面来看，印尼盾当前面临的困境其实不单单要归咎于强势美元：由于对新任总统普拉博沃支出计划的担忧，印尼盾也一直承受着来自国内的压力。

　　在南美，秘鲁央行上周的降息令经济学家们大吃一惊。而能够令其得以迈出这一步的一个依靠，可能也来自于央行的干预。据悉秘鲁央行近几个月来一直在频繁抛售美元，以求支撑秘鲁索尔。当地官员们过去曾说过，干预的目的是减少货币波动。

　　此外，尽管以色列央行的行动并非主要针对美元，但在去年10月哈马斯发动袭击后，以色列央行也曾史无前例地抛售美元，以保护谢克尔。

　　有业内人士表示，当前不少面临最大干预压力的央行都集中在亚洲。因为在过去的一个月里，亚洲货币兑美元的疲态显得尤为明显。

　　汇丰控股外汇研究全球主管Paul Mackel表示，“亚洲各国央行不能放松警惕。鉴于疲软的货币往往会刺激物价压力，这意味着，实际上通胀的‘最后一英里’不仅对美国是困难的，对许多不同的经济体也同样如此。”

　　未来还得看强美元“脸色”？

　　展望未来，新兴市场货币的命运，很可能仍将主要取决于美元的表现。

　　美元的避险地位和高于预期的通胀数据，在上周已推动彭博美元指数涨逾1.4%，这是自2022年9月以来的最大单周涨幅。

　　有迹象显示，目前美联储政策前景与欧洲央行等其他全球货币当局的分歧正越来越大。芝商所的美联储观察工具显示，美联储在7月降息的概率也仅有约五成。而欧洲央行上周已暗示，在通胀走软之际，可能最早于6月降息。

　　Ned Davis Research首席经济学家Alejandra Grindal表示：“从这些指标来看——至少就目前而言，美元可能会继续走强。根据我们目前了解的情况，美联储不首先采取(降息)行动的可能性越来越大。而从历史上看，当其他主要央行而非美联储率先采取(降息)行动时，美元就会走强。

　　对美元前景的看涨情绪其实也已经很明显地反映在了持仓数据上。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至4月9日当周，资产管理公司、对冲基金和其他投机市场参与者的美元净多头头寸总计约为175亿美元，这些非商业交易员对美元的看法是自2022年秋季以来最乐观的。

　　瑞银全球财富管理全球外汇和大宗商品主管Dominic Schnider表示：“与其他经济增长较差的经济体相比，美联储仍处于可以按兵不动的舒适位置，我们可能会看到美元兑其他货币汇率继续走高，尤其是兑欧元。”

　　当然，值得一提的是，尽管眼下几乎还没有任何迹象表明美元涨势即将放缓，但一些分析师至少认为，现在或许是开始回补一些此前受挫最严重的非美货币的适当时机。

　　景顺资产管理公司策略师David Chao表示，在3月份美国通胀数据公布后，美联储推迟降息的可能性，加大了亚洲货币持续面临的不利因素，但这可能是逢低买入该地区风险资产的机会。