外汇交易必读：美联储会议纪要破坏降息前景 美元多头剑指近三周高位

  周四亚盘，美元指数承压105关口下方，非美货币窄幅波动。周三公布的联邦公开市场委员会（FOMC）近期政策会议纪要显示，官员们对通胀表示了更多担忧，因为通胀比2024年开始的预期更加顽固，这使得美联储缺乏推进降息的信心。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）上周强调，由于通胀居高不下，美联储将“需要耐心等待，让限制性政策发挥作用”。根据CME FedWatch工具，投资者认为美联储9月首次降息的可能性接近60%。

  本交易日关注市场对美联储会议纪要的进一步解读情况，留意市场对美联储降息预期的变化，关注美联储官员讲话，关注美国初请失业金人数变动和制造业PMI数据，留意4月季调后新屋销售年化总数和地缘局势相关消息。

  主要货币走势分析

  美元指数：截止发稿，美元指数现报104.89，日内下跌0.03%。美元继续表现出韧性，在美联储官员谨慎言论的支持下，抵消了上周公布的疲软通胀数据的影响。联邦公开市场委员会（FOMC）5月会议纪要没有显示任何新的见解，并证实成员们不确定货币政策需要多长时间才能将通胀率降至2%，但最终会实现这一目标。美国采购经理人指数（PMI）数据将在周四的美国市场时段公布。技术上，美元指数的相对强弱指数（RSI）保持平稳，处于负值区域，表明卖家可能已经完成了大部分工作。同时，移动平均收敛散度 （MACD） 提供了一个平坦的红色条形直方图，进一步证实了近期看跌情绪。

  欧元：截止发稿，欧元/美元现报1.0827，日内上涨0.04%。欧元/美元周三走低，此前美联储（Fed）最新的会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）决心等待更多证据证明通胀将降至2%，导致风险偏好下降，因为渴望降息的投资者继续希望美国央行发出鸽派信号。周四，泛欧采购经理人指数（PMI）数据预计将回升。欧盟5月制造业采购经理人指数预计将从45.7攀升至46.2，而服务业采购经理人指数预计将从53.3小幅上升至53.5。技术上，日K线正逐渐向200日均线1.0802靠拢，欧元/美元在过去连续四个交易日中有三个收盘下跌。尽管近期出现看跌回调，但该货币对仍从4月中旬的上一次主要波动低点上涨至1.0600。

  英镑：截止发稿，英镑/美元现报1.2720，日内上涨0.03%。英镑/美元在周四亚洲早盘延续了1.2720附近的涨势。英国CPI通胀数据高于预期，大幅削减了英国央行6月降息的押注，支撑了主要货币对的上涨。当天晚些时候，英国和美国将公布采购经理人指数（PMI）初值。另一方面，英国4月份通胀降温幅度低于预期，促使投资者降低对英国央行下个月降息的押注。英国 CPI 通胀升温提振英镑 （GBP），并为英镑/美元货币对创造顺风。市场将英国央行6月降息的可能性从周二的50%下调至18%。

  外汇市场消息汇总

  1、鹰派美联储会议纪要打压降息预期

  最新公布的美联储会议纪要提到，与会者指出，他们仍然预计通胀率将在中期内回到2%。然而，最近的数据并没有增加他们对2%的信心，因此，他们认为通胀回落的过程可能比之前想象的要长。会议纪要显示，尽管供应链的改善在过去一年里支持了商品价格的通胀下降，但与会者评论说，预期这种改善的步伐将更加缓慢，可能会减缓通胀的进展。几位与会者评论说，总需求的增长可能不得不从最近几个季度的强劲增长中放缓，以使通胀可持续地向委员会的目标迈进。

  美元指数周三上涨至一周高位，因此前美联储上次会议记录显示决策者承认对近期通胀读数感到失望。分析师说，虽然市场仍对美国通胀继续降温抱有希望，但5月31日将公布的个人消费支出(PCE)通胀数据将是一个关键考验。美联储将于6月11-12日召开下一次会议，届时将发布最新经济和利率预测。

  2、欧洲央行行长表达了对抗通胀的信心

  欧洲央行(ECB)行长拉加德周二表示，她“非常有信心”欧元区通胀已得到控制。拉加德的话传达了确定性和信心——美联储和英国央行似乎正在远离确定性和信心。拉加德的话与欧洲央行最近的声明形成了鲜明对比。欧洲央行最近的声明说，价格压力很大，服务价格通胀居高不下，这对欧元的全面下跌几乎没有任何阻力。今日将公布的德国制造业PMI数据不太可能引起市场的强烈反应，因为德国制造业仍然极度低迷。

  欧洲央行官员一直在密集谈论6月降息的可能性，但许多人警告称，在6月降息之前要保持克制。6月份可能会出现“鹰派降息”，即降息后明显希望在未来降息过程中采取缓慢而稳定的方式。市场仍预计美联储将两次降息25个基点，年底前很有可能再次降息(总共63个基点)。

  随着欧洲央行降息的临近，欧洲央行与其他主要央行之间的货币政策分歧正变得越来越明显。美联储最近才打破了数月来通胀高于预期的趋势，今天上午早些时候，英国4月份的通胀意外打破了此前的降息押注。不同的预期继续对欧元产生负面影响，这也可以看到，但最近的CoT数据显示，多头仓位下降，空头仓位增加。欧元兑美元已经从上周的高点回落，同时也触及了通道阻力位，因为平静的一周自然有利于美元的复苏。在CPI走低后，美元明显下跌，但由于周四和周五的价格走势仍在继续，美元几乎收复了本周所有的失地。

  3、英国4月通胀升温导致降息押注落空

  英国4月份通胀数据的出炉成为英国央行(BoE)降息之路上的绊脚石。CPI年率的走高标志着通胀压力重新加速的开始，迫使英国央行实行紧缩性政策。在2024年4月之前，人们希望较低的总体通胀会对服务业通胀产生冷却作用。事实证明并非如此。服务业的月度和年度通胀指标不仅超过了平均估计值，而且超过了预测数据中的最大估计值。总体CPI高于预期，但在整体通胀下降过程中取得了重大进展。核心CPI(同比)也有所下降，但幅度不如整体指标，从4.2%降至3.9%(预期3.6%)。

  凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales表示，由于通胀缓解的速度不及预期，英国降息的可能性可能正在逐渐消失。更令人失望的是，服务业通胀只有非常轻微的下降，这是英国央行政策制定者关注的一个关键问题。他表示，这“使得6月份降息的可能性不大，也让人们对8月份的降息产生了一些怀疑”。

  4月英国通胀数据对降息押注和英镑产生了重大影响。昨天下午，市场预期6月份英国央行首次降息的可能性略高于50%。如今，这一比例已降至14%的低位，并将降息预期从8月推迟至11月。此外，今年降息两次的预期已经回落到只有一次，而且有可能再降息一次。

  机构观点汇总

  1、野村证券将对美联储首次降息预期时间推迟至9月

  野村证券经济学家调整了对美联储降息时间的预测，称“降息的门槛似乎已经升高”。他们现在预计美联储首次降息会在9月，而不是先前预测的7月。经济学家David Seif、Aichi Amemiya、Jeremy Schwartz和Ruchir Sharma在一份报告中写道：“近期的经济增长和通胀数据都偏向鸽派，但市场已经排除了7月降息的可能性，美联储官员也强调要有耐心。”他们补充称：“我们认为近期通胀数据面临适度的上行风险，从而提高了首次降息甚至会推迟到9月之后的可能性。”野村继续预计12月将进行第二次降息，然后在2025年再降息四次。

  2、高盛分析师：维持美联储7月首次降息的观点

  美联储理事沃勒周二度过了忙碌的一天。在市场开盘前，他对7月份的降息表示怀疑，称他需要看到“几个月的良好通胀数据”，然后才会考虑降息。对于那些仍抱着7月降息希望的人来说，这不是好消息。高盛首席经济学家Jan Hatzius和他的团队写道：“从现在到7月会议只有两个月的通胀数据，而’几个月数据’的门槛表明，仅凭通胀就能推动降息的门槛相当高。”但分析师们并没有改变他们的基本观点，即第一次降息将在7月进行，2024年总共有两次降息。他们写道：“首先，沃勒的观点可能不能代表整个FOMC。”“此外，最近几个月劳动力市场数据已经放缓，未来几个月进一步走软，再加上通胀数据的温和改善，应该会说服FOMC比沃勒的时间表更早开始政策正常化。”

  3、策略师：加拿大央行官员可能要等到7月份才会降息

  外汇公司Corpay首席市场策略师卡尔沙莫塔说，加拿大央行官员可能要等到7月份才会降息，因为他们可能会寻找经济疲软的进一步证据。沙莫塔说，根据隔夜指数掉期市场，交易员认为6月份降息的可能性为59%，高于本周公布4月份CPI数据前的40%，但低于3月底的64%。加拿大4月份的劳动力市场表现强劲，经济增长强于加拿大央行的预期。沙莫塔表示，外汇和固定收益交易员已经消化了相对于美联储的激进降息行动。他补充称，加元和债券收益率近期的任何变动都将受到美国经济状况变化的推动。