外汇交易必读：降息预期压制 美元在104区域艰难寻找机会

  周二亚盘，美元指数回调至104附近，非美货币走高，周二将延续本周的势头，迎来适度稀缺的经济日历。 德国5月的最终失业率数据将在欧市盘初公布，周二美市盘中将公布美国工厂订单和JOLTS职缺。周五将公布新的美国NFP劳动力数据，为本周温和的交易周画下句号。 预计美国5月新增就业19万个，比上月的17.5万个略高。 投资人迫切希望降息，目前的定价是美联储（Fed）将在11月首次缩减利率，他们将寻求关键就业数据的下调，以促使美联储加快降息步伐。

  主要货币走势分析

  美元指数：截止发稿，美元指数现报104.00，日内下跌0.05%。美国供应管理协会（ISM）公布的数据是美元走软的最大驱动因素，美元（USD）走势落后。 这些举措是在不同的数据点显示即将推出宽松政策后才推出的。 就业数据甚至进一步萎缩，这可能是一个迹象，表明本周的美国就业报告及其非农业就业数据可能会变得糟糕。交易员将开始为周二做准备。 工厂订单和美国JOLTS职缺报告将证实美国就业市场是否不再像交易员想象的那样紧张。美元指数（DXY）在上周表现不佳后，本周一在无人地带徘徊。 当观察周线图时，美元指数明显处于盘整状态，由于卖方和买方相互推动，其高点和低点均下降。 在这种情况下，通常会出现突破，考虑到未来非常繁忙的经济日历，本周可能会发生突破。

  欧元：截止发稿，欧元/美元现报1.0914，日内上涨0.09%。欧元兑美元在又一个非农就业（NFP）周拉开序幕，寻找更高点，欧元兑美元升至近十周来的最高点，突破了1.0900关口。周一的单边交易使得 “纤维 ”在看涨图表区域过度扩张，而在有意义的数据出现在新闻联播之前还需要几天时间。技术上，欧元/美元周一升至十周新高，突破1.0900，自3月下旬以来首次测试1.0910。 欧元/日元已深入 200 日指数移动平均线 （EMA） 1.0804 上方，欧元/日圆处在超买状况可能会影响欧元/美元波动，并打压欧元/日圆接近盘整区域。

  英镑：截止发稿，英镑/美元现报1.2815，日内上涨0.06%。英镑兑美元在1.2810附近吸引了一些买盘。 美国制造业采购经理人指数（PMI）数据弱于预期，美元走软，推动英镑兑美元上涨至数周高点附近。 周二晚些时候将公布美国工厂订单和JOLTs职缺。另一方面，市场预计英国央行（BOE）可能会从8月的会议上启动降息，因为英国4月整体通胀年率明显放缓。 然而，英国央行决策者仍对服务业通货紧缩进程放缓感到担忧。 在英国无重要经济数据公布的情况下，本周美元波动将继续对英镑兑美元起到关键影响。从日线图来看，英镑兑美元呈上升趋势，因为买方势头强劲，这反映在相对强弱指数（RSI）上。 RSI目标向上，但在转为超买之前仍有空间。尽管如此，买方仍需要清除技术水平的阻力，包括1.2800点和该区域附近的下行阻力趋势线。 一旦突破，下一站将是1.2893的年初至今（YTD）高点，略低于1.2900。另一方面，如果英镑兑美元跌破1.2700，则可能引发下跌，跌向5月3日高点转为支撑位，并与100日移动均线（DMA）在1.2643附近交汇。

  外汇市场消息汇总

  1、降息预期压制美元在104区域艰难寻找机会

  在经济数据方面，最新数据显示，美国工厂的一个关键晴雨表跌至三个月低点，原因是新订单减少，企业因借贷成本高企而不愿投资。由于制造业萎缩的迹象，投资者对ISM采购经理人指数报告表示担忧。根据周一公布的ISM数据，5月ISM制造业PMI收缩至48.7，低于预期的49.6和4月的49.2。ISM报告被视为了解经济健康状况的窗口。而低于50%的数字表明制造业正在萎缩。ISM主席Timothy Fiore表示，“经济的制造业方面似乎已经停滞不前，”

  尽管美联储官员发表了谨慎的声明，但美国最近的经济数据助长了对今年晚些时候降息的预期。这种情绪的转变给整个5月份的美元指数带来了下行压力。影响市场预期的关键数据点是美联储4月份核心PCE（个人消费支出）价格指数的涨幅低于预期，这是美联储的关键通胀指标。再加上美国个人支出和收入增长的下降，表明通胀压力有所缓解。因此，5月份美元指数兑主要货币下跌约1.5%。最近几周，美元指数表现出令人惊讶的平静。在5月初跌至104点后，它部分恢复，同时保持2024年的上升趋势。展望未来，焦点将转向美国的数据和言论。鹰派立场可能会推动美元指数突破105阻力位，可能达到106.5，并与2024年的摆动高点保持一致。

  2、欧洲央行利率决定前欧元前景

  欧洲央行除了降息25个基点之外的任何举动都将是一个巨大的惊喜，因为多个委员会成员已经表示他们倾向于这样的举措。自2022年第四季度以来，欧洲经济一直需要提振，增长开始停滞不前。多个季度的GDP零增长或接近零增长。令人鼓舞的通胀进展，使欧洲央行有空间考虑自2019年以来首次降息。欧元区的通货膨胀在4月份遇到了一些障碍，比预期的要高，但这种情况不太可能威胁到最近将物价恢复到2%的进展。

  市场预期显示，本周晚些时候管理委员会决定利率时，降息25个基点的可能性为96.7%，但关键信息将是欧洲央行是否会就未来降息和时机提供任何线索。欧洲央行官员此前的言论表明，降息过程可能会以渐进的方式进行，初步迹象表明，欧洲央行将在7月份暂停降息，以评估首次降息的影响，并分析即将发布的数据。市场将热切关注新闻发布会。近期欧元头寸有所改善，投机基金经理报告欧元空头大幅减少，而多头仓位似乎再度上升。头寸的这种转变可能表明，随着净头寸再次变为正值，欧元将进一步上行。

  3、加拿大央行与美联储将分道扬镳

  加拿大央行和美联储可能很快就要分道扬镳，不论是本周还是下个月都可能会出现这种情况，目前市场预测这可能对加元不利。经济学家警告称，尽管加拿大央行即将降息，但美联储并不会这样做，两者之间的政策利率差距可能会带来“连锁反应”。为了确定这些影响的程度，道明经济研究回顾了近期历史上加拿大央行独自行动的其他时刻。

  加元随着加拿大央行将于周三（6月5日）公布的利率决定而出现剧烈波动。旧金山Klarity FX董事Amo Sahota表示，“看起来，美国制造业数据走软对股市造成的影响最终在本交易日占了上风，并导致加元回落。在本周看到加拿大央行政策文件之前，交易员们正试图避免加元出现方向性突破，降息已反映在掉期市场中，但现货外汇本周仍会受到消息波动的影响。”

  机构观点汇总

  1、摩根士丹利警告：日渐临近的美国大选可能威胁一些热门交易

  据摩根士丹利，随着围绕美国大选的不确定性上升，投资者匆忙减少敞口，这可能会危及今年一些最受欢迎的宏观交易。策略师Matthew Hornbach和James Lord在报告中写道，随着投资者在11月大选之前离场，许多人头攒动的交易策略——从做多美元兑收益率较低货币，到低配较长期美国国债，都可能会受到挤压。该行认为，以下宏观市场头寸看起来存在风险：久期中性的美国国债收益率曲线趋陡交易，相对于欧洲和加拿大低配美国久期，低配日本久期，做多美元兑收益率较低G10货币和新兴市场货币。

  2、荷兰合作银行：预计澳洲联储未来将加息两次

  荷兰合作银行的澳大利亚和新西兰经济和市场高级策略师Benjamin Picton认为，澳洲联储未来还有2次加息。将澳洲联储未来加息次数上调至2次的部分原因是，资产价格和信贷告诉我们，金融状况并不紧张。5月份房价又上涨了0.8%，4月份信贷增长加速至0.5%，利差收紧。

  3、三菱日联：预计日本央行在6月份暗示削减国债购买规模

  三菱日联金融集团(MUFG)分析师Derek Halpenny、Lee Hardman和Lin Li等在《6月外汇展望》报告中写道，日本央行很可能会根据市场情况保持削减国债购买计划的灵活性，并避免提供一个确切的数字。“我们预计日本央行将在7月份加息15个基点，但在6月份，现在看来日本央行有可能发出信号，开始逐步减少每月购买日本国债的规模，” 他们写道，“日本央行可能会保持计划的灵活性，因此可能不会就削减购买量提供数字指导，这将由市场条件决定。”