偏股型基金仓位“五连降”，一线私募主打攻守平衡丨基金下午茶

一、要闻速递

　　1.又一只白酒基金紧急限购

　　散户持有人占比高达99.9%的鹏华酒基金日前发布暂停大额申购、转换转入和定期定额投资业务的公告，这是一周内第二家宣布限购的白酒指数基金。业内人士认为，白酒指数基金接二连三的限购公告，显示出当前散户资金借基抄底白酒的兴趣浓厚，而在此前披露的三季报就已显示鹏华酒基金的份额净申购规模迅速攀升。机构人士认为，白酒板块的整体估值较今年年初大幅下降高达20%，而白酒的调整更多的来自于A股市场的风格轮换，在新能源等品种大幅上涨后，追寻稳定增长的资金开始关注白酒板块的配置价值。

　　2.偏股型基金仓位“五连降”

　　自9月下旬以来(不包括国庆假期)，公募偏股型基金仓位已经连续5周下滑，体现出不少基金经理对于年末市场的审慎态度。不过，一些基金经理判断四季度仍存在结构性机会，估值切换行情也值得期待。

　　3.首只“专精特新”基金面市

　　日前，景顺长城公告显示，景顺长城专精特新量化优选11月5日正式发售。作为市场上首只获批的“专精特新”基金，该基金针对专精特新企业的特点，采用量化选股策略，精选更具成长性和发展潜力的“小巨人”。据了解，目前工信部评选的三批专精特新总计4922家公司，其中A股上市公司323家。同时北交所的设立，将进一步打开我国专精特新企业的发展空间。在经济结构向高质量、高效能转型背景下，专精特新的投资机会不言而喻。

　　4.私募迎“双百“时代

　　随着私募基金规模增长迅速，百亿私募阵营也随之扩容。私募排排网数据显示，截至11月5日，国内百亿私募达到100家，截至10月底百亿私募还只有95家。此次正圆投资、宽远资产、冲积资产、和谐浩数投资管理、遂玖资产、红筹投资、聚宽投资7家私募晋级百亿。至此，百亿私募机构数量已经达到100家，其中量化私募25家，在百亿私募中占据四分之一数量。

　　5.沙特主权财富基金提交QFII申请

　　公共投资基金近日向证监会提交了合格境外投资者申请，目前的审批状态是“受理通知”。公共投资基金是沙特阿拉伯的主权财富基金。根据全球主权财富基金(Global SWF)信息，公共投资基金目前管理规模约4300亿美元，在全球主权财富基金中能排进前10(不含公共养老金)。

　　6.国家队大基金再出手

　　国家大基金二期再度出手，11亿“买入”360亿市值的芯片公司，华天科技。11月4日晚间，华天科技定增结果出炉，本次发行价格为10.98元/股，募集资金总额为51亿元，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配11.3亿元。 公告显示，本次发行完成后，国家大基金二期就成了第二大股东，持股占比3.21%！

　　7.11月出现第一只募集失败的基金

　　继10月份5只基金相继发行失败后，11月又有基金募集失败。人保资产11月4日发布公告称，旗下人保利淳债券型基金的基金合同不能生效，这是11月以来第一只募集失败的基金，今年新发基金募集失败数量增至30只，其中，四季度发行失败基金数量也达到了6只。

　　8.提早落子“收官战” 一线私募主打“攻守平衡”

　　近期市场持续震荡，赚钱效应减弱的格局依然没有扭转。来自多家一线私募的最新策略观点显示，在三季报披露完毕、全年市场收官仅剩一个多月的背景下，私募业内在整体继续一致看好“新能源大赛道”的同时，针对明年布局的调仓换股已经悄然展开。逐步调整仓位结构、适当保持仓位管理的灵活性以及增加对低估值板块的配置，成为多家私募机构的共同选择。

　　二、基金视点

　　1.海通证券:坚定看好“碳中和”相关赛道长期的投资机会

　　海通证券表示，上证指数连续两次回踩年线后，开始震荡走高，短期上方的压力在半年线附近，在成交量没有有效放大之前，不排除指数会继续在年线跟半年线之间做箱体震荡，上证指数只有封闭3563的跳空缺口，才能形成多空易位，开启新的坡段上涨行情。另外从上证指数的整体结构来看，市场的重心是在逐渐上移，也符合慢牛行情。在操作策略上，轻指数重个股，选择三季报超预期被错杀的个股，“碳中和”已升至国家战略高度，坚定看好“碳中和”相关赛道长期的投资机会。近期食品企业掀起一波涨价潮，可逢低关注食品行业。

　　2.天风证券:国防军工行业盈利能力将进入持续改善轨道

　　天风证券研报认为，国防军工产业当前行业产能建设正处于快速爬坡期，规模效应和股权激励将不断推动行业经营改善，释放利润弹性。考虑到军工行业，产品兼具小批量、多品种、长周期特性，新增产能的释放，有利于产业链上下游打通产能瓶颈，匹配批产型号的放量和新型号批产节点，全行业将迎来产品结构优化带来的产能利用率提升(小批量、多品种影响产能调配)，同时叠加新品爬坡后规模效应下边际成本下降(包含了固定成本的分摊减少及因制造升级带来的可变成本的下降)，行业盈利能力在放量的基础上将进入持续改善轨道。

　　3.国盛证券:通信+新能源有望成为下一阶段通信的投资主线

　　国盛证券认为，站在当前时点眺望四季度和明年，主要有两条思路，一个是继续紧抓物联网这一黄金赛道，获取万物互联的时代红利。第二是重视通信+新能源的投资机会，在双碳大背景下，作为能耗大户的IDC与通信基站，相关节能配套改造空间巨大，同时如海缆、机房空调等通信行业公司在储能，海上风电等新能源领域开辟全新增长曲线，通信+新能源有望成为下一阶段通信的投资主线。

　　4.嘉实基金张金涛:港股年内低点已现 四季度或持续震荡

　　张金涛表示，今年港股低点已经出现，对四季度港股市场谨慎乐观，部分股票调整到位后有不错的投资机会。能源有色板块方面，短期增加产能难度较大，产能没有那么快增加上来，股价可能会在高位震荡。不少优质的中小市值公司后面值得深入挖掘的，股价调整后其估值已经很合理了，而且业绩增长比较快，在今年四季度到明年一季度会有不错的上涨机会。

　　5.山西证券:建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的

　　行业方面，芯片供应问题叠加上年基数偏高，预计未来一个月乘用车产销量仍将低于去年同期。但随着东南亚工厂复工，芯片供应问题将逐步缓解，积压的消费预计将在年末有所体现。新能源车方面，目前在基础设施较为完善的城市选择新能源车型已有较高性价比，因此新能源车渗透率还将逐步提升。建议关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的等。

　　三、基金净值

　　开放式基金净值上涨TOP50:

　　开放式基金净值下跌TOP50:

　　四、新发热门基金