端午叠加618 酒股集体大涨 大消费要王者归来？

　　酒类股5月30日盘中拉升走高，啤酒股、白酒股集体大涨，青岛啤酒盘中一度触及涨停，古井贡酒、 五粮液、 舍得酒业等涨幅居前。

　　对于啤酒板块，机构表示，啤酒板块将持续受益于疫情后消费场景的逐渐恢复，叠加提价以及产品高端化的积极影响，高成长性可期。

　　白酒板块，机构认为，部分龙头酒企中性假设下已经具备3年1倍空间，投资赔率明显提升，考虑到茅台作为行业锚增长提速，对白酒板块整体估值体系将有所提振，建议低点择机加仓。

　　端午假期临近 白酒将迎来销售旺季

　　白酒消费具有明显的季节性。就下游需求而言，白酒消费场景主要包括商务宴请、送礼以及宴席等，所以具有明显的季节性。一般而言，对白酒行业来说，春节是最重要的节日，其次是中秋国庆，再之后便是端午节。

　　端午节是二季度观察白酒动销的重要窗口。由于我国端午节日一般有连续假期，并且，端午期间存在人情往来的需要，因此端午节通常是白酒二季度销售的小高峰，一般在五月起，白酒企业会开启端午节打款，这也是检视当年白酒景气度的重要窗口之一。

　　复盘发现历年端午节白酒动销对板块走势影响明显。

　　2018年，端午节前夕， 水井坊、五粮液相继召开股东大会，水井坊提出18年收入、净利均增长40%的目标，并称将选择合适时点提价；五粮液提出股份公司收入目标同比增长约26%。两大白酒品牌均提出较积极增长目标，说明行业对白酒发展仍然乐观，同时，渠道反馈茅台批价稳定，经销商库存偏低，端午节整体销售情形较好。

　　2019年，端午期间，白酒企业动销良好，经销商库存维持良性。部分品牌的涨价已经实现顺价销售，消费者认可度高，例如，6月上旬，第八代普五进入五粮液全国的销售渠道，较第七代普五每瓶提升逾百元，随后， 泸州老窖也暂停了湖南区域订单接收及货物发运，酝酿提价，整体来看，高端酒需求增速超出市场预期。

　　2020年，在疫情缓解之后的端午旺季期间，宴席等补偿性消费火爆，整体动销向好，在疫情的首次冲击之下，1-5月全国白酒产量同比仅下滑9.7%，另外，在中秋前夕的5月底五粮液年度股东大会上，五粮液集团总经理指出，五粮液2020全年营业收入仍坚定为两位数增长的目标，整体而言显示出白酒板块的韧性较强，好于前期的悲观预期。

　　2021年，根据渠道调研，约80%的酒商表示端午节销量较往年有小幅度的下滑，与去年持平的大约占14%，仅6%表示较去年增长，同时，于6月初，舍得酒业遭到检举操纵股价，叠加上前期上涨幅度较高，短期下跌较大，也连带使得白酒板块有所下跌。

　　总体来看，一般在每年端午节前夕，受到小旺季预期的推动，白酒板块更容易有积极反馈。除了2021年，受到板块处于高位、加上一次性利空事件的发生导致板块表现较弱外，2018年以来，每年端午节前夕，白酒板块相较沪深300指数更容易有1-2%的超额受益。另外，在端午节过后，一般会有渠道调研，反馈假期间的销售情形以及价格状况，如果出现较为乐观的渠道反馈，有望提振市场对于白酒板块的信心，从而带动白酒板块上涨。

　　中信建投研报表示，当前部分投资者对白酒板块从短期疫情担忧延伸到行业景气度预期转弱，市场认知有所分歧，我们认为产业链仍然健康，厂商信心仍在，Q1期末14家酒企预收款同比增长，古井贡酒、酒鬼酒、山西汾酒、 洋河股份等7家酒企22Q1预收款/21Q2营收超过80%以上，近期亦逐步开始Q2回款，渠道亦较为配合。部分龙头酒企中性假设下已经具备3年1倍空间，投资赔率明显提升，考虑到茅台作为行业锚增长提速，对白酒板块整体估值体系将有所提振，建议低点择机加仓。

　　现在抄底白酒基金胜率有多高？

　　白酒板块近期持续走弱，但股价下跌的同时板块估值也进入了比较便宜的状态，对长期投资者来说是个不错的买入良机。那么如果要“抄底”白酒主题基金，有哪些注意事项？未来盈利的机会和空间又如何呢？

　　中证白酒指数目前市盈率（TTM）不到35倍，处于自2015年6月以来市盈率估值百分位68%的位置，从高估回落到正常区域，可以说目前的白酒板块，确实不贵。

　　目前白酒股处于估值中低区域，虽然估值不贵，但也说不上特别便宜，仍然要提防股价继续下跌杀估值的可能性。

　　在投资白酒指数基金的时候，采取分批分步骤低位买入的策略似乎更为适合，亦或者采取简单的基金定投方式进行逢低买入，以做到用更低的价格买入更多的基金份额。

　　当然，对于投资研究时间更多的基民，不妨可以考虑设定抄底买基的“触发阈值”，比如中证白酒指数从现在开始每下跌10%，即买入一定量的相关基金份额，跌的越多，买入份额也越多。

　　当然这里要特别提醒:越跌越买时要小心做好仓位份额的分配，不要一跌就大笔加仓买入，这样万一买了2-3次，仓位可能就非常重了，万一遇到跌幅远超先前的预期，可能会导致股价真到最低点遍地黄金的时候，手上已经没有多少可以动用的资金来“抄底”了。