多家头部私募A股调研“跑偏” 这些新板块、新主线亮了！

　　在经过5月以来持续反弹之后，6月9日A股市场意外遭遇个股普跌。前期人气较旺的锂电池、新能源车、半导体等热门板块集体走弱，相关高景气赛道面临调整压力。

　　近期从多家头部私募机构了解到，5月至今，多家头部私募仍以线上或线下方式延续了今年以来的高频率上市公司调研，在个股覆盖面上更多呈现出对成长性个股、中小市值企业的关注。在新能源、大消费、医药生物等热门赛道之外，国企改革、军工、科创板等板块和方向，普遍受到更多关注。

　　延续高频率调研

　　自5月A股市场行情回暖以来，不少头部私募出于“抢反弹”的需求加快调研步伐，对于今年来收益率尚未转正的百亿级私募来说更是如此。来自某第三方机构的监测数据显示，截至6月7日，自5月股市反弹以来国内已有多家百亿级私募完成了超过40次的A股公司调研。其中，淡水泉已参与上市公司调研51次，高毅资产参与49次，盘京投资完成了45次。

　　“5月以来我们公司的上市公司调研工作由于受到部分地区疫情影响，除了所处区域本地上市公司不影响现场沟通和产业链考察外，其他都是变成了线上，但上市公司调研的整体节奏和频率没有下降。”一家总部位于长三角地区、近两年业绩表现较好的中型私募负责人向记者表示。据该私募人士介绍，5月至今该机构对A股公司的调研，一方面更偏向于行业的均衡，另一方面特别考虑并客观扣除了疫情因素对行业研究员和基金经理情绪面的影响，对于沟通问题的重点结论采取乐观谨慎的修正，尽量保持客观。

　　青骊投资总经理苏雪晶称，4月末市场企稳以来，该机构在上市公司调研和个股研究上，主要覆盖了新能源、半导体、军工以及经济稳增长的相关方向。整体而言，保持了较大的调研广度。

　　上海石锋资产董事长、基金经理郭锋表示，受疫情影响，二季度以来主要通过线上参与上市公司调研，在行业覆盖面上也较为广泛。近期除了持续关注新能源、半导体、医药生物、消费等热门赛道股以外，还调研了煤炭、精细化工、建材、互联网等行业，以及国产逻辑下的多个细分方向。

　　多条新主线浮出水面

　　数据显示，5月以来，高毅资产、景林资产、淡水泉等知名百亿级私募机构在A股公司公开调研上，覆盖了大量科创板、创业板市场中市值相对不高、偏成长性的新兴产业公司。以景林资产为例，截至6月9日，该机构5月以来对A股公司进行的29次调研中，科创板、创业板公司合计达15次，另外还有8次为原中小板公司。

　　对此，郭锋表示，近期头部私募对于创业板、科创板的个股比较关注，“主要还是基于大的宏观背景下，流动性较好但短期经济增速不高、需求不够旺盛的原因。”在此阶段，科技属性较强的成长股往往更容易迭代出一些产业上新的需求，加之供给相对紧缺、前期股价调整充分，可能会产生不少结构性机会。星石投资副总经理、首席研究官方磊称:“成长板块由于前期下跌幅度相对较大，板块内细分领域的机会正在增加，相关投资的长期胜率会有明显提高。”

　　此外，当前一些头部机构在投资视野上进一步关注了一些新的主线。前述上海百亿级私募负责人强调，在经过近一个多月的整体反弹性修复之后，在不考虑指数行情的情况下，挖掘强势个股的难度较前期预计明显加大。从这一点上看，未来一段时间A股的结构性机会，可能集中体现在前期市场关注度不高的新方向。

　　苏雪晶称，近期青骊资产对于国企改革方向进行了重点研究和布局，这符合国家中长期的方向。以2021年的情况来看，该机构发现很多国企在科研院所改革、股权激励后，焕发了新活力，结合国企在A股市场长期较低的估值来看，能够受益于国企改革的很多A股公司，在资本市场的认可度可能会持续提升。

　　从“穿越经济周期”的维度，目前不少私募机构表示会对“与宏观经济关联度不高”的投资机会加大关注。丹羿投资执行合伙人兼投资总监朱亮表示，综合基本面等因素考量，该机构会特别优选与宏观经济关联度相对较小的软件、半导体、智能汽车供应链企业。