白银二季度抢足风头！年内有望再登50美元高峰？

　　全球供应短缺和对需求上升的押注推动白银在第二季度的涨幅超过黄金、铜和其他金融资产。分析师认为，这种贵金属的价格很可能进一步升值。

　　RJO Futures高级市场策略师约翰·卡鲁索（John Caruso）表示，过去两年，白银的表现“相当大幅”落后于黄金，而现在市场“不仅开始接受白银作为贵金属的本质，还开始接受它的工业用途”。

　　德意志银行分析师在周一发布的一份报告中表示，金属市场第二季度“总体”表现良好。

　　德意志银行指出，从现货来看，白银在此期间的总回报率为16.7%，铜的总回报率为9.6%，两者均创下了六个季度以来的最高季度总回报率。与此同时，黄金在第二季度的回报率为4.3%，为连续第三个季度上涨。

　　卡鲁索表示，白银是一种非常好的电导体，在太阳能电池板和半导体芯片领域的需求正在增加。去年太阳能电池板需求显着增长是白银需求的主要支柱，而现在人工智能芯片的需求进一步推动白银需求成为市场焦点。

　　白银为何能脱颖而出？

　　投资网站GoldSeek.com和SilverSeek.com的创始人兼总裁彼得·斯皮纳（Peter Spina）表示，白银市场的关键参与者在投资方面，尤其是西方的白银交易所交易基金（ETF）。

　　他说，“投资者多年的抛售缓解了供应短缺的影响”，但现在，“我们看到的迹象不仅表明抛售已经结束，而且随着价格继续突破走高，投资者的数量也在增加。”

　　斯皮纳表示，这些情况，加上库存紧张以及白银投资者和ETF买家转向更为看涨的立场，可能导致白银市场迅速再次陷入紧缩状态。

　　他说，如果黄金和白银投资以“有意义的”方式增长，今年晚些时候白银价格将达到40至50美元，创下历史新高。

　　GraniteShares首席营收官保罗·马里诺（Paul Marino）则指出，从历史上看，在牛市中白银的表现优于黄金，今年上半年的“风险心态”推动了白银的优异表现。GraniteShares管理着包括GraniteShares Gold Trust BAR在内的几只专注于大宗商品的ETF。

　　他表示，白银是电子产品、医疗设备和其他高科技应用的关键部件，“随着专门从事这些领域的公司获利，白银有可能走高。”这也意味着白银将连续第四年出现供应短缺。

　　不过，卡鲁索表示，白银相对于黄金的优异表现更像是在“追赶”。

　　他指出，导致这两种贵金属波动的原因相同：利率政策、地缘政治冲突和美元走势。他说，“我们看到近年来黄金确实大幅上涨，现在我认为，从金银比（白银和黄金的比率）不平衡的角度来看，白银应该说是正在迎头赶上。”

　　目前，金银比显示约79盎司白银可兑换1盎司黄金。卡鲁索观察到，过去100年左右这一比率的平均水平接近45:1。

　　3月底，也就是白银价格达到历史新高的几个月前，斯皮纳曾表示，从当时的货币角度来看，接近90的金银比对于“白银来说是一个极好的买入点”。

　　对于铜价表现逊于白银的问题，卡鲁索表示，铜价下跌更多与部分亚洲国家的经济前景有关，但他补充说，“最终我们预计铜价将在年底和2025年继续表现良好。”

　　他还指出，美联储降息将增强白银价格上涨的理由，而即将到来的美国总统大选和更广泛的地缘政治格局的不确定性也可能对银价形成支撑。